量化分析报告：国泰中证机器人ETF投资价值分析，“机器替人”大势所趋，机器人产业进程加速

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2023 年 10 月 31 日 量化分析报告 “机器替人”大势所趋，机器人产业进程加速——国泰中证机器人ETF 投资价值分析 机器人行业投资价值分析： 1、工业机器人：国产替代与“机器替人”驱动行业长期成长。2022 年工业机器人全球市场规模达 195 亿元，同比增长 11.4%。从格局看，机器人“四大家族”合计全球份额超 50%，国内市场也接近 30%，工业机器人具备广阔的国产替代空间。从驱动因素看，全球人力成本上升形成对工业机器人的强烈需求，新兴产业的出现与技术迭代推动市场进一步扩张。同时从机器人密度看，2022 年我国制造业机器人密度为 392 台/万人，根据工信部等 17部门联合印发的《“机器人+”应用行动实施方案》，2025 年我国制造业机器人密度目标较 2020 年翻番（约为 500 台/万人），因此预计 2022-2025年我国工业机器人密度将以 7.9%的复合增长率持续提升。 2、人形机器人：核心技术突破，智能机器人产业加速。Tesla Bot 引领了全球人形机器人浪潮，自其亮相以来国内外产业资本纷纷入局。在技术层面，由于大语言模型与 AI 技术出现阶跃式发展，机器人大脑层面问题已实现突破，但目前在硬件层面尚有诸多技术路径待讨论，如力学感知有伺服电流环、力/力矩传感器、电子皮肤等方案。我们认为特斯拉有望率先实现人形机器人量产落地，并逐渐进入家务、快递、工业生产等各类消费级与商用级场景。 中证机器人指数投资价值分析： 1、编制规则：反映机器人产业相关股票整体表现。中证机器人指数从沪深市场中选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。 2、中证机器人指数当前具备较高的投资价值。指数成分股集中度较高，聚焦机器人产业链的相关龙头股票。指数成分股在 5G 应用、机器人、先进制造等概念上暴露度较高。指数历史业绩优秀，具有高收益、高弹性的优势。指数具备较高的投资性价比。指数当前估值处于低位，具备较高的投资安全边际。指数的盈利能力突出，预期指数未来盈利高速增长。 国泰中证机器人 ETF 基金投资价值分析： 1、国泰中证机器人 ETF（代码：159551），跟踪指数为中证机器人指数。基金发行日期为 2023 年 10 月 30 日，认购起止日为 2023 年 10 月 30 日至2023 年 11 月 3 日。基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 2、管理人国泰基金是业务领域最广泛的基金管理公司之一，拥有多牌照优势。国泰基金旗下 ETF 产品线齐全，产品规模及流动性优势突出，为投资者提供了全方位的指数投资工具。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 张一鸣 执业证书编号：S0680522070009 邮箱：zhangyiming@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 研究助理 刘嘉林 执业证书编号：S0680122080032 邮箱：liujialin@gszq.com 研究助理 张国安 执业证书编号：S0680122060011 邮箱：zhangguoan@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：市场或已处于日线级别反弹中》2023-10-29 2、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面有所恢复》2023-10-28 3、《量化周报：短期市场或已基本见底》2023-10-22 4、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面弱化情绪面恢复》2023-10-21 5、《量化分析报告：港股通医药具备潜在长牛基因——平安中证港股通医药卫生综合联接基金投资价值分析》2023-10-20 2023 年 10 月 31 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、“机器替人”大势所趋，机器人产业进程加速 ...................................................................................................... 4 1.1 工业机器人：国产替代与“机器替人”驱动行业长期成长 .............................................................................. 4 1.2 人形机器人：核心技术突破，智能机器人产业加速 ........................................................................................ 7 1.2.1 Tesla Bot 引领行业风潮，AI 新纪元或将开启 ...................................................................................... 7 1.2.2 人形机器人是终极目标，万亿蓝海市场驱动国内外厂商推陈出新 .......................................................... 9 二、中证机器人指数投资价值分析 ......................................................................................................................... 14 2.1 指数编制规则：反映机器人产业相关股票整体表现 ...................................................................................... 14 2.2 指数成分股：聚焦机器人产业链龙头股 ...................................................................................................... 15 2.3 指数历史业绩：高收益、高弹性 ................................................................................................................ 17 2.4 指数估值盈利：估值处于低位，盈利预期高增 .................................................