计算机软硬件行业科创投资手册系列：安恒信息、威胜信息、宝兰德、安博通

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告行业研究/深度研究 2019年04月11日 计算机软硬件 增持（维持） 郭雅丽 执业证书编号：S0570515060003 研究员 010-56793965 guoyali@htsc.com 郭梁良 021-28972067 联系人 guoliangliang@htsc.com 1《千方科技(002373,买入): “交通+安防”协同效应显现》2019.04 2《计算机软硬件: 恒安嘉新、龙软科技解读 》2019.04 3《恒生电子(600570,增持): 政策需求旺盛有望推动公司高增长》2019.04 资料来源：Wind 安恒信息、威胜信息、宝兰德、安博通 科创投资手册系列安恒信息、威胜信息、安博通、宝兰德拟登陆科创板 近日安恒信息、威胜信息、安博通、宝兰德四家公司披露科创板材料，申请科创板上市材料被受理。建议关注安恒信息。公司是国内网络安全领域领先厂商之一，曾先后为北京奥运会、国庆 60 周年庆典、上海世博会、广州亚运会、抗战七十周年、历届世界互联网大会、G20 杭州峰会、厦门金砖峰会等众多重大活动提供网络信息安全保障。2018 年实现收入 6.4 亿元，净利润 8462 万元。 安恒信息：国内网络信息安全领域领导者 公司是国内网络信息安全领域领导者之一，业务涉及应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等领域。2017、2018 年公司营业收入平均增速为 42%，净利润平均增速为 3495%。公司最近一次股权转让在 2019 年 2 月，当时估值 30 亿元。国内可比上市公司主要包括绿盟科技、启明星辰、深信服、蓝盾股份、迪普科技、北信源、任子行。2019 年可比公司 Wind 一致预期平均市盈率为 37 倍。 威胜信息：智慧公用事业综合解决方案提供商 公司是国内最早专业从事智慧公用事业的厂商之一。主营业务产品覆盖物联网各层级，其中感知层主要包括电监测终端和水气热传感终端等系列产品，网络层主要包括通信模块和通信网关等系列产品，应用层主要包括智慧公用事业管理系统等系列产品。2017、2018 年公司营业收入平均增速为 25%，净利润平均增速为 52%。公司最近一次增资扩股发生在 2017 年1 月，当时估值 4.45 亿元。国内可比上市公司主要包括新联电子、光一科技、友讯达，2019 年可比公司 Wind 一致预期平均市盈率为 25 倍。 安博通：网络安全平台提供商 公司以自主开发的网络安全原创技术，为各大网络安全产品厂商提供操作系统，业务组件，关键算法等软件支撑和技术服务，是网络安全行业“厂商的厂商”。2016-2018 年公司营业收入复合增长率为 36%，归母净利润增速为 149%。公司最近一次股权转让发生在 2017 年 8 月，估值 12 亿元。国内可比上市公司有启明星辰，深信服，绿盟科技，迪普科技，任子行。2019 年 Wind 一致预期平均市盈率为 41 倍。 宝兰德：中间件国内领导者 公司是国内领先的企业级中间件软件及智能运维产品研发、推广并提供运维技术服务的高新技术企业。2017、2018 公司营业收入平均增速为 24%，归母净利润平均增速为 19%。公司最后一次股权转让发生在 2018 年 2 月，当时估值 3.96 亿元。国内可比上市公司有东方通，2019 年 Wind 一直预期平均市盈率为 38 倍。 风险提示：科创板未能成功上市风险；技术领先优势不能保持的风险；行业竞争风险。 (35)(24)(14)(3)818/0418/0618/0818/1018/1219/02(%)计算机软硬件沪深300行业评级：相关研究 一年内行业走势图 20291064/36139/20190412 09:33行业研究/深度研究 | 2019 年 04 月 11 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2 正文目录 安恒信息：国内网络信息安全领域领导者 ......................................................................... 4 范渊为公司实际控制人 .............................................................................................. 5 业绩快速增长，毛利率稳中有进 ............................................................................... 6 网络信息安全行业发展前景广阔 ............................................................................... 8 拟募集 7.6 亿元投入 7 个项目 ................................................................................... 8 可比公司估值情况 ..................................................................................................... 8 威胜信息：智慧公用事业综合解决方案提供商 ............................................................... 10 股权较集中，吉为、吉喆为公司共同实际控制人 .................................................... 10 业绩稳步增长 .......................................................................................................... 11 物联网与智慧城市应用市场发展强势 ...................................................................... 12 拟募集 6 亿元投入 5 个项目 .................................................................................... 13 可比公司估值情况 ................................................................................................... 13 宝兰德：中间件国内领导者 ............................................................................................ 15 易存道为公司实际控制人 .............................