医药行业周报：持续看好医药底部机会

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 11 月 04 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（10.30-11.3） 持续看好医药底部机会 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：王钰畅 电话：021-68416017 邮箱：wangyc@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 368 行业总市值（亿元） 56,373.22 流通市值（亿元） 55,000.40 行业市盈率 TTM 28.9 沪深 300 市盈率 TTM 11.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业 2023Q3 持仓分析：医药持仓持续提升，CXO 增持明显 (2023-11-02) 2. 2023 年 10 月第四周创新药周报（附小专题 CLDN18.24-1BB 双抗研发概况） (2023-10-31) 3. 医药行业周报（10.23-10.27）：市场情绪回暖，精选个股 (2023-10-29) 4. 原料药板块 2023Q3 跟踪报告：原料药价格总体平稳，肝素报价环比下滑 (2023-10-28) 5. 2023 年 10 月第三周创新药周报（附小专题 B7-H3 ADC 研发概况） (2023-10-24)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 1.67%，跑赢沪深 300指数 1.06个百分点，行业涨跌幅排名第 5。2023 年初以来至今，医药行业下降 6.11%，跑赢沪深300 指数 1.31 个百分点，行业涨跌幅排名第 19。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 28 倍，相对全部 A 股溢价率为 104.56%(+7.91pp)，相对剔除银行 后 全 部 A 股 溢 价 率 为 49.32%(+4.82pp)， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为158.93%(+9.74pp)。医药子行业来看，本周线下药店为涨幅最大子行业，涨幅为 5.3%，其次是血液制品，涨幅为 4.1%。年初至今表现最好的子行业是血液制品，涨幅为 9.3%。  医疗服务、血制品、零售药店等板块 2023前三季度业绩表现亮眼。我们选取了 330家医药上市公司（包含科创板），2023前三季度收入总额 16668亿元（+7.6%）；归母净利润 1584 亿元（+2.2%）；扣非归母净利润 1462 亿元（+1.3%），其中 2023 前三季度收入及利润均实现稳健增长，排名前三的子行业为医疗服务、血制品、零售药店。医疗服务由于疫后行业快速修复，收入和利润端快速增长，规模效应凸显，医疗服务 2023 前三季度收入 465 亿元（+21.6%），归母净利润 50.8亿元（+83.6%）。血制品 2023年需求旺盛，部分产品供给能力强、库存储备丰富的企业业绩端受益明显。前三季度收入总额约为 165 亿元(+18.4%)，归母净利润总额约 43 亿元(+18.1%)。零售药店23Q1 受流感、疫情反复影响，发烧感冒药、抗原检测盒以及防疫物资的需求量增厚明显，2023前三季度实现收入 768.4亿元（+16.9%），归母净利润 40.7亿元（+18.7%）。医药行业持仓仍处于低配状态，估值处于历史底部区间，持续看好医药底部机会，重点把握“三条主线”。  本周组合：通化东宝(600867)、甘李药业(603087)、上海莱士(002252)、卫光生物(002880)、普门科技(688389)、京新药业(002020)、贝达药业(300558)、祥生医疗(688358)、海创药业-U(688302)、恩华药业(002262)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、华东医药(000963)、新产业(300832)、爱尔眼科(300015)、华厦眼科(301267)、凯莱英(002821)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、大参林（603233）、通策医疗（600763）。  科创板组合：首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、心脉医疗(688016)、澳 华内 镜 (688212)、 荣昌 生物 (688331)、 亚 虹医 药 (688176)、 迈得 医疗(688310)、欧林生物(688319)、百克生物(688276)。  港股组合：和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、基石药业-B(2616)、瑞尔集团(6639)、诺辉健康(6606)、亚盛医药-B(6855)、先声药业(2096)、科济药业-B(2171)、微创机器人-B(2252)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。   -13%-8%-2%4%9%15%22/1123/123/323/523/723/923/11医药生物 沪深300 医 药行业周报（10.30-11.3） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周组合分析 ......................................................................................................................................................................................... 3 1.3 上周稳健组合分析 ...................................................................................................................................................