医药生物周报（23年第42周）：近年获批中药新药图谱分析，关注中药创新龙头长期投资机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年11月06日超 配医药生物周报（23 年第 42 周）近年获批中药新药图谱分析，关注中药创新龙头长期投资机会核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：张佳博证券分析师：陈益凌021-60375487021-60933167zhangjiabo@guosen.com.cnchenyiling@guosen.com.cnS0980523050001S0980519010002证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003证券分析师：马千里证券分析师：张超010-880054450755-81982940maqianli@guosen.com.cnzhangchao4@guosen.com.cnS0980521070001S0980522080001联系人：凌珑021-60375401linglong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物周报（23 年第 41 周）-23Q3 公募基金医药持仓分析，看好 Q4 医药投资机会》 ——2023-10-30《疫苗行业系列报告（5）：带状疱疹疫苗是全球重磅品种，国内商业化空间广阔》 ——2023-10-24《医药生物周报（23 年第 40 周）-ADC 领域再次达成重磅合作，关注具备出海潜力的国产 ADC》 ——2023-10-23《医药生物周报（23 年第 39 周）-降糖/减重产业链主题投资行情复盘，持续关注后续催化剂》 ——2023-10-16《降糖/减重明星药物——GLP1RA 全产业链梳理之综述篇》——2023-10-15本周医药板块表现强于整体市场，医药商业板块领涨。本周全部 A 股上涨0.53%（总市值加权平均），沪深 300 上涨 0.61%，中小板指上涨 0.03%，创业板指上涨 1.98%，生物医药板块整体上涨 1.67%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，医药商业上涨 3.43%，生物制品上涨2.38%，医疗器械上涨 2.03%，化学制药上涨 1.83%，医疗服务上涨1.46%，中药下跌 0.09%。医药生物市盈率（TTM）28.88x，处于近 5年历史估值的 36.85%分位数。近年获批中药新药图谱分析：政策友好，前景可期。我们整理和分析了 2020年以来中药新药的获批情况，通过分析，我们认为：（1）常态化情况下，中药新药后续每年获批数量有望维持在高个位数，且随着中药企业研发投入的加大、创新能力的增强及临床规范化程度的提升，每年获批品种有望呈现增长态势。（2）中医药在治疗部分内科（慢性病、免疫调节等领域）、外科（创伤、骨伤等领域）、精神科、妇科、皮肤科、儿科疾病具有独特优势和显著疗效，围绕中医药优势病种，后续更多中药新药品种有望获批。（3）后续获批的中药新药品种中，内服用药有望继续占据绝对主导，辅之以外用涂抹剂、贴剂等其他类型用药。（4）在 2020-2021 年获批的中药新药中，绝大多数品种已通过谈判纳入医保，且均为医保乙类，仅 2 个品种尚未纳入医保，随着后续医保谈判的进行，更多中药新药品种有望通过谈判纳入医保。（5）中药新药产品的获批反映了企业的研发水平和创新能力，研发投入高、循证医学能力强的企业有望持续推进产品上市，推荐关注：获批数量居前的优秀企业（以岭药业、康缘药业等）。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级（亿元） 2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300760.SZ迈瑞医疗买入342796.1115.4139.0167.135.729.724.720.5603259.SH药明康德买入258288.1101.3121.3158.029.325.521.316.3300122.SZ智飞生物买入152575.491.0113.1141.820.216.813.510.8688161.SH威高骨科增持1635.46.07.69.429.927.321.517.3688236.SH春立医疗买入953.12.83.64.730.834.526.220.0688212.SH澳华内镜买入850.20.81.42.0393.0105.461.042.5300601.SZ康泰生物买入333(1.3)10.014.219.033.323.617.6603882.SH金域医学买入30527.58.312.316.511.136.824.718.5688046.SH药康生物增持701.62.02.63.542.334.526.420.1301096.SZ百诚医药买入751.92.83.95.238.526.319.014.52162.HK康诺亚-B买入149(3.1)(2.7)(6.0)(6.6)9926.HK康方生物买入344(11.7)19.8(2.6)6.417.453.81789.HK爱康医疗买入752.02.73.54.636.828.021.716.46699.HK时代天使买入812.10.82.13.238.1103.538.325.31801.HK信达生物增持683(21.8) (10.9)(6.2)2.8244.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录近年获批中药新药特征分析 ...................................................... 42020 版药品注册管理办法重新梳理了中药注册分类 ......................................... 5获批时间：2021 年获批数量为近年之最 ................................................... 5适应症分类：呼吸系统用药占据约 1/3 .....................................................6医保准入：政策友好，准入速度快 ........................................................ 8企业分布：以岭药业、康缘药业获批品种数目领先 .......................................... 8本周行情回顾 ................................................................. 10板块估值情况 ................................................................. 12投资策略 ..............................