计算机行业年度策略：以5G为锚，以研发为驱动力，寻找创新企业

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 38 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019 年 03 月 25 日 行业研究●证券研究报告 计算机 行业年度策略 以 5G 为锚，以研发为驱动力，寻找创新企业 投资要点  4G 网络替代 3G，激发计算机创新商业模式：移动互联网升级到 4G 时，计算机板块全市场涨幅最高。其中互联网金融、网络安全、智慧医疗、去 IOE、在线教育、大数据和云计算等子板块领涨。驱动板块市值和业绩大幅增长的是 4G 带来的流量爆发式增长，但现在 4G 移动互联网市场规模已经接近高点，好在 5G接踵而至，并以更高更优异的网络技术，为新的应用爆发带来可能。 高研发投入是科技创新的源头、业绩增长的源动力：目前行业正处于研发为基础的创新与服务落地的阶段，新的商业模式将带来新的增长动力。只有真正的研发持续投入，以及尊重知识产权、公司治理好且市场化程度高、产品化能力强、下游行业盈利较好的细分行业龙头企业会越来越强（强者恒强）。 5G 时代，新的应用场景让计算机行业进入新的创新阶段，我们重点关注如下子板块：1) 边缘计算：5G 时代三大应用场景对及时决策、低时延要求非常高，海量的数据流量没有必要全部回传到云中心，因此需要边缘计算解决这个问题。建议重点关注网宿科技。 2) 云计算：IAAS 被巨头控制且集中度越来越高,我们更看好 SAAS 板块,尤其是细分云转型成功的企业;建议关注云转型成功的用友网络、金蝶国际。 3) 人工智能（AI）：即机器特别是计算机系统模拟人类智能的过程，包括学习、推理和自我纠正。目前主要应用在语音技术、图像识别和自然语言理解；建议关注科大讯飞。 4) 金融科技：中国金融机构信息化仍然处于成长期,未来向美国等西方国家看齐,其 IT 投入势必大幅提升。另外，金融信息化跟宏观经济相关性较弱，有跨越周期的可能；建议关注银行系润和软件、长亮科技，证券类的恒生电子、赢时胜、金证股份等。 5) 智能驾驶：5G 时代低时延、高速率、高稳定、高容量使得智能驾驶成为可能。其中高精度地图和全场景高精度定位是首要条件；建议关注四维图新。 6) 智慧医疗：政策推动电子病历、医保控费 DRGs 试点，以及全国近百万的医卫机构，构成一个巨大的市场；建议关注创业慧康、卫宁健康。 7)工业互联网：即智能机器之间的连接，并最终人机互联，结合大数据和软件分析，重构全球工业、激发生产力；建议关注用友网络、启明信息等。 8)软件国产化：永久解决后门、自主可控、自主知识产权是大国崛起的必要条件，也是网络安全的报证。建议关注中国软件、太极股份、东方通等。  风险提示：商誉减值风险；股权质押平仓风险；应收款坏账风险；政策不达预期风险；下游景气度低导致 IT 支出风险；中美贸易摩擦加剧风险等。投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 600570 恒生电子 买入-A 300017 网宿科技 买入-B 600588 用友网络 增持-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 11.96 17.21 16.88 绝对收益 14.76 44.27 15.06 分析师 谭志勇SAC 执业证书编号：S0910515050002 tanzhiyong@huajinsc.cn 021-20377198 报告联系人 陈南荣 chennanrong@huajinsc.cn 相关报告 计算机：增值税率调整对计算机行业的影响分析 2019-03-08 计算机：5G 和金融信息化迎来新的成长期 2019-02-25 计算机：医疗信息化再迎利好，财税改革孕育服务蓝海 2018-12-10 计算机：中美贸易战暂时缓和，关注高景气和政策驱动行业 2018-12-03 计算机：SaaS 赋能 B 端，云化引领未来 2018-11-21 -29%-23%-17%-11%-5%1%7%13%2018!-032018!-072018!-11沪深300 计算机 行业年度策略 http://www.huajinsc.cn/2 / 38 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、投资要点 ..................................................................................................................................................... 4 二、行情回顾 ..................................................................................................................................................... 5 三、科技创新驱动业绩和市值增长..................................................................................................................... 7 （一）计算机产业是用数据解决问题的产业 ............................................................................................... 7 （二）4G 时代高流量激发商业模式创新 .................................................................................................... 8 （三）5G 将扩展数据和信息应用，信息消费将蓬勃发展 ......................................................................... 10 1、边缘计算 ...................................................................................................................................... 12 2、云计算 .......................................................................................................................................... 14 3、人工智能 ...................................................................................................................................... 15 4、金融科技 ................................