新股覆盖研究：中诚咨询

http://www.huajinsc.cn/1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分2025 年 10 月 28 日公司研究●证券研究报告中诚咨询（920003.BJ）新股覆盖研究投资要点 本周二（10 月 28 日）有一只北交所新股“中诚咨询”申购，发行价格为 14.27 元/股、发行市盈率为 9.69 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 中诚咨询（920003）：公司自设立以来一直致力于造价咨询、全过程控制、招标代理及工程监理等业务的发展和开拓。公司 2022-2024 年分别实现营业收入 3.03亿元/3.68 亿元/3.96 亿元，YOY 依次为 11.58%/21.41%/7.39%；实现归母净利润0.64 亿元/0.81 亿元/1.05 亿元，YOY 依次为 37.60%/25.95%/30.02%。根据公司管理层初步预测，公司 2025 年 1-9 月营业收入较上年同期减少 6.17%至 2.56%，归母净利润较上年同期减少 3.89%至 1.14%。投资亮点：1、公司通过全过程咨询服务与 BIM+服务实现从单项专业服务提升为多专业集成化服务，成功打造差异化竞争优势，逐步在江苏省工程咨询服务市场占据较高地位。公司长期扎根江苏省，报告期间省内收入占比达 95%以上。相较于竞争对手提供单项工程咨询服务，公司能够提供多专业集成化服务，更有利于客户实现投资成本控制、质量管控和进度控制。具体来看：（1）公司是工程咨询服务业内较为稀缺、且较早开展全过程咨询业务的企业，通过吸收合并具备工程监理资质证书的贝思特、具备工程设计甲级资质的中发设计等，逐步形成了提供工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM 服务、工程设计、前期咨询等全过程“一体化”解决方案的能力；（2）同时，公司将 BIM 技术与全过程咨询业务深度融合，借助建筑信息化、数字化服务能力，有效提高项目的建设效率和质量，形成较强的业务协同效应。截至目前，公司团队在工程咨询领域已积累丰富的项目经验，并与下游的国家机关及事业单位等建立了良好的合作关系；其中苏高新集团作为苏州高新区管委会直属的国有独资企业，不仅是公司 2022 年至 2024 年的第一大客户，同时还持有公司 7.04%的股权。依托上述优势，公司已在江苏省工程咨询服务领域、尤其是工程造价咨询细分领域占据较高地位；据江苏省建设工程造价管理总站统计，2021 年至 2024 年公司工程造价咨询营业收入始终位列江苏省前五名。另据招股书披露，截至 2025 年 8 月末，公司在手订单金额（合同金额超过 10 万元以上尚未确认收入的合同金额）约 6 亿元，整体经营情况良好。2、公司积极加强省外业务拓展，逐渐由江苏省内向全国市场布局，并在新加坡设立海外分支机构。（1）国内方面，公司业务正逐渐由江苏省内向全国市场布局。截至 2025 年 6 月 17 日，公司共有 2 家子公司、4 家分公司位于江苏省外，省外业务已初步覆盖安徽省、江西省、广东省以及上海市；2024年，公司省外业务收入已突破 1000 万。（2）海外市场方面，公司于 2024 年11 月新设新加坡中诚负责境外市场的工程造价、管理咨询服务等业务，为国际化发展战略奠定基础。同行业上市公司对比：选取国义招标、招标股份、广咨国际、以及青矩技术为中诚咨询的可比上市公司。从可比公司情况来看，2024 年可比公司的平均营业收入为 6.12 亿元，平均 PE（2024 年/剔除负值后算术平均）为 18.98X，平均销售毛利率为 42.22%；相较而言，公司营收规模未及可比公司均值，但交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）50.71流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn报告联系人戴筝筝daizhengzheng@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股-新股专题覆盖报告（丰倍生物）-2025年第 82 期-总第608 期 2025.10.22华金证券-新股-新股专题覆盖报告（丹娜生物）-2025 年 84 期-总第 610 期 2025.10.22华金证券-新股-新股专题覆盖报告（德力佳）-2025 年第 82 期-总第 608 期 2025.10.19华金证券-新股-新股专题覆盖报告（泰凯英）-2025 年 80 期-总第 606 期 2025.10.18华金证券-新股-新股专题覆盖报告（大明电子）-2025年第 81 期-总第607 期 2025.10.18新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分销售毛利率处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2022A2023A2024A主营收入(百万元)303.4368.4395.6同比增长(%)11.5821.417.39营业利润(百万元)83.894.9120.1同比增长(%)36.2413.2226.55归母净利润(百万元)64.481.1105.4同比增长(%)37.6025.9530.02每股收益(元)1.291.602.08数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、中诚咨询...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点........................................................................................................................................... 7（四）募投项目投入...........