电子设备、仪器和元件行业消费电子创新系列之一：折叠屏手机徐徐展开，技术革新带来产业升级-太平洋证券

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title]信息技术 技术硬件与设备 消费电子创新系列之一：折叠屏手机徐徐展开，技术革新带来产业升级 [Table_Summary]报告摘要 折叠屏手机密集发布，进入量产元年，Digitimes 预计 2022年出货量达到 5010 万台。在今年 WMC 会上，三星和华为均发布了可量产的折叠屏手机。三星 Galaxy Fold 屏幕展开后为 7.3 寸，华为 Mate X 展开后为 8 寸。其他智能机厂商小米、OPPO 均展示了自家的折叠屏产品。折叠屏手机进入量产元年，Digitimes 预计到 2022年可达到 5010 万的出货量。折叠屏手机进入量产元年，将带来产业链的升级。 本报告详解了折叠屏手机带来的技术变革，折叠屏手机从AMOLED 显示面板、盖板、偏光片、铰链、电池、PCB 上都相对于传统手机有技术升级，提升相关零部件单机价值。折叠屏手机相对于现有的供应链，从柔性可弯曲的 AMOLED 屏幕到可折叠的 AMOLED 屏幕，现有的 AMOLED 材料体系将发生变化，具体体现在 PI 膜、OCA胶、偏光片需要达到可承受 20 万次以上的折叠仍能保持良好的性能；保护盖板将从硬质盖板变为柔性的 CPI 膜或者柔性玻璃；为了实现折叠，需要增加铰链和转轴，对于手机供应链来说是全新增量；折叠屏手机需要的金属框加工量更大，有效提升单机金属件价值；折叠屏手机的增大会增加耗电量，电池走向双电芯大容量来保证续航时间。 折叠屏手机带来产业链的升级，增量零部件供应链迎来投资机会。 面板方面关注京东方、维信诺和 TCL，京东方为华为供应可折叠 OLED 柔性屏，维信诺为小米供应可折叠 OLED 柔性屏,深天马柔性屏也已经量产；偏光片关注三利谱；铰链和金属加工方面，材料关注精研科技、宜安科技，金属加工关注长盈精密、科森科技；电池方面关注欣旺达、德赛电池、SLP 关注鹏鼎控股、景旺电子，FPC关注东山精密、弘信电子；推荐京东方、深天马、三利谱、景旺电子、欣旺达。 风险提示：智能手机销量下滑，折叠屏手机销量不及预期。 走势比较[Table_IndustryList] 子行业评级 [Table_ReportInfo]相关研究报告： 《5G 系列报告之综述篇：5G 商用临近 ， 关 注 产 业 链 投 资 机 会 》--2019/03/10 《太平洋证券-电子行业-胜宏科技（300476）点评：扣非净利同比+60%，增速、研发投入、迭代速度均领先行业》--2019/03/01 《三环集团-300408-业绩快报点评-2018 业绩逆市增长，贸易战缓和与 宏 观 回 暖 推 动 公 司 更 快 发 展-20190228》--2019/02/28 [Table_Author]证券分析师：刘翔 电话：021-61376547 E-MAIL：liuxiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517060001 助理分析师：刘宇辙 电话：010-88321590 E-MAIL：liuyz@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190117110004 (42%)(34%)(25%)(17%)(8%)0%18/3/1218/5/1218/7/1218/9/1218/11/1219/1/12电子设备、仪器和元件 沪深300 [Table_Message]2019-03 -17行业深度报告 看好/维持 电子设备、仪器和元件 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业深度报告 P2 消费电子创新系列之一：折叠屏手机徐徐展开，技术革新带来产业升级 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、折叠屏手机迎来量产元年，未来渗透率持续提升 ........................................................................ 4 （一）折叠屏手机密集发布，迎来量产元年 ........................................................................................ 4 （二）折叠屏解决完美解决大屏与便携矛盾，未来手机创新方向 .................................................... 6 （三）柔性屏可卷曲是终极形态，多终端合一是趋势 ........................................................................ 7 （四）各大厂商加速专利布局，储备折叠屏技术 ................................................................................ 8 （五）技术成熟成本下行，折叠手机 2022 年出货量有望达到 5010 万 ............................................ 9 二、折叠屏带来产业升级，创新零部件显著受益 ................................................................................ 9 （一）从三星 GALAXY FOLD BOM 表看产业链的变化 ............................................................................... 9 （二）折叠屏手机拉动 AMOLED 需求，国内 AMOLED 面板厂受益 ...................................................... 10 （三）从可弯曲到可折叠，AMOLED 供应链显著变化 ......................................................................... 11 （四）折叠屏手机带动铰链精密零部件加工需求 .............................................................................. 15 （五）折叠屏手机电池走向双电芯、快充、无线充电，提升单机价值 .......................................... 17 （六）折叠屏手机带动 SLP 与 FPC 单机价值提升 .............................................................................. 18 （七）折叠屏产业链总结 ..................................................................................................................... 19 三、重点上市