公募科技成长风格基金月报（2023年10月期）：科技板块震荡筑底，关注均衡灵活+半导体基金

敬请参阅最后一页特别声明 1 在“活跃资本市场，提振投资者信心”精神指导下，各大重磅利好政策包括下调印花税、严控减持、收紧 IPO、调降融资保证金接踵而至，9 月 A 股市场迎来开门红，但在美债收益率持续攀升、人民币汇率承压、北向资金大幅流出的背景下，9 月整月 A 股市场仍处于震荡筑底当中，各行业涨跌互现。科技板块方面，9 月继续下跌，仅通信行业录得小幅正收益 0.7%，电子行业下跌 1.3%，计算机行业下跌 4.3%，传媒行业下跌 7.6%；二级行业中，通信设备涨幅居前，游戏跌幅居前；相关主题概念中，在微软 AI 应用加速商业化的刺激下，AI 相关光模块、光通信等涨幅居前。 （1）9 月科技成长风格基金（466 只）整体下跌，涨跌幅平均值为-3.82%，中位值为-3.83%，最大值为 12.11%，最小值为-12.42%。其中共有 18 只基金取得正收益，国融融盛龙头严选 A（周德生）、太平行业优选 A（林开盛）涨幅排名前二，主要由于在通信行业持仓较多。（2）重点科技成长风格基金（80 只）整体下跌，涨跌幅平均值为-4.07%，中位值为-3.95%，最大值为 2.31%，最小值为-10.57%。其中共有 3 只基金取得正收益，华润元大信息传媒科技（刘宏毅）主要由于在通信行业持仓较多，富荣信息技术 A（郎骋成,李延峥）聚焦电子行业投资，可能基金经理有较好的选股能力或已进行了调仓，景顺长城中小盘 A（张靖）主要由于在家电、医药、汽车上也有一定布局。（3）当前持仓较多 AI 相关方向的基金产品或有国融融盛龙头严选 A（周德生）、太平行业优选 A（林开盛）、诺德新生活（周建生）、大摩数字经济 A（雷志勇）、大摩科技领先 A（雷志勇）、西藏东财数字经济优选（罗擎）等。 （1）科技成长风格基金经理市场观点汇总梳理 从 9 月部分科技成长风格基金经理调研观点来看，基金经理整体对 A 股市场偏乐观，普遍认为现阶段宏观上面上有顶下有底，经济整体是向上的，但政策不会有强刺激，更多的是温和复苏，这个位置市场基本到底保持乐观。从科技板块各细分赛道来看，a）数据要素：9 月提到数据要素方向的基金经理较之前明显增加。数据要素是国家重点发展和推动的方向，数据本身具有稀缺价值，是值得重点关注的方向，也有基金经理认为数据要素商业模式和产品形态尚不明确,还处于政策主题阶段。b）AI：AI 仍然是科技基金经理讨论最多的方向，相对更看好应用方向。认为当前 AI的泡沫基本被挤出，市场对于 AI 的预期逐渐走低，四季度明年还有众多催化剂，GPT5 多模态模型、微软 AI 办公软件、特斯拉自动驾驶和具身智能机器人等，无论哪个方向落地都能改变市场预期。c）半导体：普遍认为当前处于半导体周期大底部位置，可能迎来周期和国产化共振向上机会。 （2）科技成长风格基金投资策略及推荐 科技在主线初期机会风险共存，底仓侧重均衡灵活品种，继续推荐关注西部利得景程（陈蒙）：基金经理陈蒙具备实业背景，产业工作经历加深其对周期变化的感知；聚焦科技成长方向投资，注重逆向思考，前瞻性挖掘景气周期向上的产业机会，擅于捕捉细分行业景气。 半导体配置性价比凸显，掘金半导体基金，继续推荐关注宝盈半导体产业（张天闻）：基金经理张天闻卖方+买方背景，深耕半导体赛道；偏好位置处于相对左侧底部、未来具备较大成长空间、且中短期有事件催化等使景气度发生反转的行业及个股；持仓个股呈现出显著的小市值、冷门、次新特征。淡化短期锐度，追求中长期风险收益比。 海外加息缓和进程不及预期、地缘政治冲突加剧、外部制裁升级、国内政策及经济复苏不及预期等风险。 基金投资策略报告(深度) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 9 月科技板块行情回顾 ............................................................................ 3 9 月科技成长风格基金业绩回顾 .................................................................... 6 科技板块后市展望及科技成长风格基金投资建议...................................................... 9 科技板块后市展望............................................................................ 9 科技成长风格基金经理市场观点汇总梳理....................................................... 10 科技成长风格基金投资策略................................................................... 12 科技成长风格基金推荐....................................................................... 12 风险提示....................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 申万一级科技行业涨跌幅（%） ............................................................ 3 图表 2： 申万二级科技行业涨跌幅（%） ............................................................ 3 图表 3： 半导体细分子行业涨跌幅（%） ............................................................ 3 图表 4： 半导体细分子行业估值水平 ............................................................... 3 图表 5： 计算机相关概念涨跌幅（%） .............................................................. 4 图表 6： 计算机及相关概念估值水平 ............................................................... 4 图表 7： 近一个月科技相关指数涨跌幅前二十（%） .................................................. 4 图表 8： 今年以来科技相关指数涨跌幅后二十（%） .................................................. 4 图表 9： 陆股通北向资金净流入（亿元） ........................................................... 5