电子行业月度报告：多政策助力电子产业发展，关注基本面拐点

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告多政策助力电子产业发展，关注基本面拐点 2019 年 03 月 12 日评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电子 29.54 35.64 -17.55 沪深 300 12.00 17.64 -9.64 何 晨 分 析师 执业证书编号：S0530513080001 hechen@cfzq.com 0731-84779574 司 岩 研 究助理 siyan@cfzq.com 0731-84779593 相 关报告 1 《电子：电子 2019 年 1 月行业跟踪：关注 5G基 站 建 设 和 消 费 电 子 板 块 的 结 构 性 机 会 》 2019-02-11 2 《电子：电子 2018 年 12 月行业跟踪：工信部表态加快 5G 商用，关注基站建设基板龙头》 2019-01-04 3 《电子：电子行业 2019 年年度策略：5G 风起，电子产业再起航》 2018-12-26 重 点股票 2017A 2018E 2019E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 生益科技 0.74 19.82 0.47 23.41 0.47 19.14 推荐 崇达技术 1.08 27.36 0.69 29.15 0.68 19.44 推荐 光弘科技 0.65 32.66 0.75 29.41 0.75 25.61 推荐 立讯精密 0.53 34.22 0.66 43.99 0.66 22.68 谨慎推荐 捷捷微电 1.64 25.47 0.93 46.75 0.92 31.66 推荐 扬杰科技 0.57 25.58 0.41 53.12 0.41 24.52 推荐 深南电路 2.13 50.10 2.49 54.51 2.47 38.43 推荐 资料来源：财富证券 投资要点： 2 月 电 子 行 业 个股 中 位数 涨 幅为 25.55% ， 申 万电 子 指数 涨 幅为27.58%。2019 年 2 月 1 日—2 月 28 日，申万电子指数涨幅为 27.58%，同期沪深 300、上证 50、创业板涨跌幅为 19.51%、12.97%和 25.36%。在申万 28 个行业中，期间申万电子指数涨幅排名第 3。整体法估值处于历史后 9.42%分位，中位数法估值处于历史后 17.81%分位。截至 2 月 28 日，申万电子整体法估值（历史 TTM，剔除负值）为 21.55 倍，估值处于历史后 9.42%分位；申万电子中位数法估值（历史 TTM，剔除负值）为 36.71 倍，估值处于历史后 17.81%分位。行业利好政策纷纷出台，助力行业中长期发展。2 月 28 日至 3 月 5 日，国家相关部门相继发布超高清视频产业发展规划、上交所发布科创板上市推荐指引及制造业减税政策，对电子行业整体及半导体、信息技术、高清面板、数据传输等重点产业的中长期发展具有正向推动作用。 维持行业“同步大市”评级。2019 年 2 月，电子板块春节后迎来触底反弹，在折叠屏、5G 主题的催化下，单月涨幅达 27.58%。政策利好消息叠加工信部部长宣布 5G 牌照将尽快发放，相关产业链将迎来新一轮技术革新和业绩增长。具体来看，5G 基站布局带动 PCB 板块维持高景气度；超高清视频为数据编解码、高速存储等厂商带来中长期发展机会；消费电子终端销量仍然低迷，但可穿戴设备等消费电子终端销量有不俗表现，柔性屏幕的技术精进和良率提升值得期待；半导体行业短期受价格下行和渠道去库存影响，年内回暖可期，关注半导体行业的预期反转。总体来看，电子行业的中长期发展在政策面方面得到了有力支撑，基本面方面短期承压，但市场预期已有大幅转暖，但仍应关注中美贸易战走势对科技板块走势的影响。综合考虑宏观、行业等多维因素，维持电子板块“同步大市”评级。风险提示：下游需求不及预期、5G 基站建设进程不及预期、中美贸易 战走势存在不确定性、汇率波动风险-45%-39%-33%-27%-21%-15%-9%-3%2018-032018-072018-11电子沪深300行业月度报告 电子 19831953/36139/20190314 07:49 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 2019 年 2 月电子行业行情和估值............................................................................... 4 1.1 2 月 1 日—2 月 28 日，申万电子指数涨幅为 27.58%.................................................................. 4 1.2 电子板块整体估值 28.34 倍，中位数估值 36.71 倍 .................................................................... 5 2 电子行业数据跟踪与分析 ......................................................................................... 6 2.1 半导体销售额 ......................................................................................................................................... 6 2.2 消费终端出货量..................................................................................................................................... 7 2.3 产品价格 .................................................................................................................................................. 8 2.4 台湾电子企业月度营收数据............................................................................................................. 10 3 行业资讯与分析 ..................................................................................................... 12