扩大内需周观察：电商购物节将至

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：地铁客运量及拥堵指数周环比小幅下降。截至 2023 年 10 月 29日，10 个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 6121.1 万人次，较去年同期（公历）增长48.4%；10 个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比下降 0.1%，一线城市中北上周环比回落，广深回升。12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7日平均）同比上升 6.1%，周环比下降 0.8%。 ⚫ 生产：基建或拉动高炉开工率和水泥发运率。上周高炉、地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4 周平均）分别为 85.1%、69.7%、77.8%、71.9%、47.6%，同比增长 47.5%、27%、1.9%、2.4%、15.6%、-4.1%。从单周环比来看，地炼开工率回落；PTA、高炉开工率和水泥发运率均回升，后两者或与基建有关，其中高炉开工回升幅度较大；汽车半钢胎开工率持续回升，今年 4 月 20 日以来首次突破 73%。 ⚫ 运输：电商购物节将至，货运量全面回升。上周铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次、邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比分别增长1.8%、0.9%、0.4%、1.2%、2.3%，除铁路外均由负转正，其中，邮政快递周投递量增长较为明显，或与前期低基数及“双十一”活动预热有关。 ⚫ 电影票房：电影市场缺乏热点。截至 2023 年 10 月 29 日，全国票房（7 日平均）达5560.1 万元，同比增长（公历）174.5%；周环比下降 23.4%，降幅扩大。分地区来看，广州、深圳、成都、武汉等周环比均为双位数负增。 ⚫ 招聘：就业市场回暖。截至 2023 年 10 月 29 日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4 周移动平均）36 城合计周环比分别上升 18.8%、19.8%；招聘指数为 59.4（2017=100），环比上升 49.6%。分地域来看，长沙、宁波、合肥、青岛等新一线城市新增招聘公司数量和新增招聘帖数两种数据口径下均增长明显。分行业来看，多数行业均实现正增长，其中化工、钢铁、建筑装饰、汽车、电子、家用电器等顺周期行业增长较为明显。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新两周的数据来看：（1）室外景区和游乐园客流均维持稳定。北京奥林匹克公园、江苏玄武湖公园、辽宁金石滩国家旅游度假区、青岛海滨风景区、浙江西湖风景区、重庆武隆喀斯特旅游区上周（10 月 23-29 日）客流分别为前一周 1.03、1.01、1、0.99、0.98、1.01 倍。游乐园方面，北京环球影城、上海迪士尼、成都欢乐谷、湖州太湖龙之梦乐园上周（10 月 23-29 日）客流分别为前一周的 1.01、0.95、1.01、1.05倍，其中上海迪士尼客流是否受到地缘政治因素（向以色列捐款）影响还需进一步观察。（2）室内景区和植物园客流涨跌互现。北京故宫博物馆、北京中国国家博物馆、河北博物馆、大连圣亚海洋世界、青岛海昌极地海洋公园上周（10 月 23-29日）客流分别为前一周的 1.14、1.04、0.97、0.96、0.95 倍。北京动物园、广州动物园、石家庄植物园上周（10 月 23-29 日）客流分别为前一周的 0.96、1、1.03倍。 风险提示 ⚫ 居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险； ⚫ 数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2023 年 10 月 31 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 政策加码，支出有望持续回升——9 月财政数据点评 2023-10-28 拥堵指数小幅上升——扩大内需周观察 2023-10-25 央地财政关系的重要事件——国债增发点评 2023-10-25 电商购物节将至——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 电商购物节将至——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：高炉开工率（%） 图 4：水泥发运率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.010.020.030.040.050.060.02023/09/252023/09/272023/09/292023/10/012023/10/032023/10/052023/10/072023/10/092023/10/112023/10/132023/10/152023/10/172023/10/192023/10/212023/10/232023/10/252023/10/272023/10/29地铁客运合计-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0012城平均延时拥堵0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0080.0082.0084.0086.0088.0090.002023/08/182023/09/182023/10/18唐山钢厂:高炉开工率四周平均四周平均同比变动(右）-6.00-4.00-2.000.002.004.006.0040.0042.0044.0046.0048.0050.00水泥发运率:全国:当周值四周平均四周平均同比变动(右）0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0全国票房MA7同比0.050000.0100000.0150000.0200000.02500