食品饮料行业周观点：三季报业绩增长稳健，板块强势反弹

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 三季报业绩增长稳健，板块强势反弹 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(10.23-10.29) [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 30 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周食品饮料板块上涨 4.34%，于申万 31 个子行业中位列第 3。上周（2023 年 10 月 23 日-2023 年 10 月 29 日），沪深 300 指数上涨 1.48%，申万食品饮料指数上涨 4.34%，跑赢沪深 300 指数 2.86 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 3。上周食品饮料子板块全部上涨，其中零食（+11.19%）、预加工食品（+8.17%）、啤酒（+6.58%）涨幅居前三。白酒方面，茅台集团癸卯年（2023）茅台酒节举行，茅台酒二十四节气秋系列之“清朗霜降·美自天成”发布会举办。多家酒企披露三季度报告，整体上看，经营情况韧性凸显，呈现改善趋势。京东酒世界与泸州老窖达成战略合作，五粮液产业园定百亿目标，五粮液在宜宾成立新材料公司，郎酒天富生态酿酒区揭牌投产，洋河股份获评“江苏省优秀企业”，舍得酒品牌宣传片亮相央视。啤酒方面，1-9 月新增注册精酿啤酒相关企业 1500 余家。大众食品方面，农夫山泉广东第三生产基地动工，王老吉称将推进布局美国和加拿大市场。建议关注：1）白酒：白酒企业三季度经营情况韧性凸显，其中高端酒企尤为明显。随着消费形势持续向好，酒类消费将持续恢复，同时分化趋势将延续，预计高端酒及区域地产龙头表现更优，关注高端酒及区域酒核心资产；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期澳麦“双反”政策取消叠加包材价格下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场持续复苏，啤酒需求端向好，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨 4.34%，于申万 31 个子行业中位列第 3。上周（2023 年 10 月 23 日-2023 年 10 月 29 日），沪深 300指数上涨 1.48%，申万食品饮料指数上涨 4.34%，跑赢沪深 300 指数 2.86个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 3。年初至今沪深 300 指数下跌 7.99%，申万食品饮料指数下跌 11.90%，跑输沪深 300 指数 3.91个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 21。上周食品饮料子板块全部上涨，其中零食（+11.19%）、预加工食品（+8.17%）、啤酒（+6.58%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨 4.08%，其中山西汾酒（+8.55%）、今世缘（+8.15%）、舍得酒业（+7.81%）涨幅居前三，贵州茅台上涨 1.93%，五粮液上涨 6.46%。贵州茅台：上周，20 年飞天茅台批价维持 3060 元/瓶，飞天散瓶价格保持 2820 元/瓶。茅台酒二十四节气秋系列之“清朗霜降·美自天成”发布会举办。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持 960 元/瓶。五粮液第三季度实现营业收入 170.3 亿元， [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 食饮板块震荡调整，市场信心仍待恢复 9 月啤酒线上销售额下滑，同比跌幅收窄 9 月白酒线上销量增长明显，双节表现平稳 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 同比增长 16.99%；净利润 57.96 亿元，同比增长 18.57%。泸州老窖：上周，泸州老窖（52 度）价格在 328.00-358.00 元/瓶区间波动。 食品饮料其它板块： 啤酒：燕京啤酒：第三季度实现营业收入 47.91 亿元，同比增长 8.53%；实现净利润 4.42 亿元，同比增长 37.37%。北京燕京啤酒股份有限公司申报的两个项目由中国酒业协会技术委员会组织专家鉴定通过。青岛啤酒：第三季度实现营收 93.86 亿元，同比减少 4.58%；归属于上市公司股东的净利润 14.82 亿元，同比增长 4.75%。青岛啤酒发布公告表示，青岛啤酒三厂麦芽事故目前公安机关已介入调查。同时，该批次麦芽已经全部封存，目前公司生产经营情况一切正常。 大众食品：农夫山泉：河源市 2023 年第四季度重大项目集中动工暨农夫山泉广东第三生产基地动工仪式在河源市水经济产业园举行。农夫山泉三期项目宣布正式动工，标志着项目进入实质性建设阶段。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 2.4 行业动态及重点公司事件跟踪点评 ...........................................................