计算机行业跟踪报告：AI产业应用商用化加速落地，数据要素和数字人民币产业发展有望提速

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] AI 产业应用商用化加速落地，数据要素和数字人民币产业发展有望提速 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——计算机行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 07 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，沪深 300 下跌 1.37%，创业板指下跌 4.44%，申万计算机行业指数下跌 3.39%，跑输沪深 300 2.02 个百分点，跑赢创业板指 1.04 个百分点，在申万各一级行业中排名第 23 位。AI 产业方面，海内外多个 AI大模型厂商发布新版模型。其中，阿里连续发布多款新模型，包括全模态大模型 Qwen3.5-Omni、CoPaw 1.0 版本、Qwen3.6-Plus 模型等；智谱发布 GLM-5V-Turbo 多模态 Coding 基座模型；阶跃星辰上线 Step 3.5 Flash 新版本；谷歌发布 Gemma 4 开源大模型。从各家新模型的升级方向看，主要聚焦在多模态能力提升、智能体协同应用和能力升级、tokens成本降低、端侧部署能力增强等领域。同时，OpenRouter4 月 4 日通过官方 X 账号发布推文，称阿里千问新模型 Qwen3.6-Plus 发布仅 1 天，日调用量突破 1.4 万亿词元（Token），打破了该平台单日单模型调用量的全球纪录。“火山引擎”公众号 4 月 2 日发文称，截至今年 3 月，豆包大模型日均 Token（词元）使用量已突破 120 万亿，在三个月内增长一倍，比 2024 年 5 月发布时增长 1000 倍。Qwen3.6-Plus 日调用量的突破和豆包大模型日均 Token 使用量的突破均彰显了 AI 应用产业化的进程加速。从智谱最新业绩报告中也能体现 AI 大模型已有较好的商业化路径，如 AI Coding 等，带动 tokens 使用的量价齐升。此外，Claude Code 源代码“泄露”事件有望利好全球 Agent 框架设计及工具链体系的优化。建议继续关注 AI 大模型应用商业化的加速落地以及 tokens 使用的量价齐升。数据产业方面，世界数据组织在北京完成组建，同时《数据产权登记工作指引（试行）》（公开征求意见稿）发布，彰显了我国从顶层设计到组织架构等多方面推动数据要素产业的加速发展。数据产权包括数据持有权、数据使用权、数据经营权等，数据产权登记有望更好地体现数据要素的价值，也有望推动数据要素的交易流通。此外，数字人民币业务运营机构的增加有望提振数字人民币软硬件产品的需求。建议关注数据要素和数字人民币业务的进一步落地。中长期视角下，继续聚焦 AI 产业、数据产业两大投资主线。 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：“火山引擎”公众号 4 月 2 日发文称，截至今年 3 月，豆包大模型日均 Token（词元）使用量已突破 120 万亿，在三个月内增长一倍，比 2024 年 5 月发布时增长 1000 倍。（2）人工智能：近日，阿里连续发布多款新模型。OpenRouter4 月 4 日通过官方 X 账号发布推文，称阿里千问新模型 Qwen3.6-Plus 发布仅 1 天，日调用量突破 1.4 万亿词元（Token），打破了该平台单日单模型调用量的全球纪录。（3）人工智能：4 月 2 日，智谱发布面向视觉编程打造的多模态 Coding 基座模型 GLM-5V-Turbo。其具备以下特点：原生多模态 Coding 基座，兼顾视觉与编程能力，并深度适配 ClaudeCode 与龙虾场景。（4）人工智能：阶跃星辰 4 月 2 日宣布，最新模型 Step 3.5 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 “Token”中文名确定为“词元”，关注“词元经济”和 AI 大模型的商业化路径 AI 算力相关产品服务有望延续涨价趋势，Tokens 使用有望量价齐升 海内外大厂积极部署 AI 应用，加码布局 AI安全 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 0%10%20%30%40%50%60%计算机沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 Flash 2603 现已上线，新增 low think mode（低推理模式），面向所有 Step Plan 用户开放。（5）人工智能：4 月 3 日，谷歌正式推出Gemma 4 大模型，据称是迄今为止谷歌最智能的开源模型。Gemma 4 专为高级推理与智能体工作流打造，实现了前所未有的“单位参数智能水平”。在端侧设备上，E2B 与 E4B 模型重新定义了本地部署价值：相比单纯堆砌参数，更侧重多模态能力、低延迟处理与生态无缝集成。（6）人工智能：Anthropic 发言人 3 月 31 日通过 CNET 媒体发布声明，回应Claude Code 源代码泄露事件，表示：“今早发布的 Claude Code 新版中，确认包含一些内部源代码，但没有涉及或泄露任何敏感用户数据或凭证”。Anthropic 将本次 Claude Code 源代码泄露事件归咎于人为失误，公司已完善相关措施，防止此类事件再次发生。（7）人工智能：智谱 3 月 31 日发布截至 2025 年 12 月 31 日止年度的年度业绩公告：2025 年智谱营收 7.24 亿元，同比增长 131.9%，是国内收入规模最大的大模型公司。全年公司综合毛利率 41%，API 平台收入约 1.9 亿，增长约 3 倍，API 平台毛利率约 18.9%，增长约 5 倍。Q1 API 价格涨幅约 83%；MaaS API 平台的 Q1 付费 Token 增长约 4 倍，Coding Plan Token 6 个月增长约 15 倍。（8）数据要素：3 月 30 日世界数据组织在北京完成组建，选举产生首届理事、监事和组织负责人。这标志着世界数据组织正式投入运行。（9）数据要素：国家数据局综合司研究起草了《数据产权登记工作指引（试行）》（公开征求意见稿），现向社会公开征求意见。（10）数字人民币：中国人民银行新增 12 家数字人民币业务运营机构，完成业务、技术准备后开展业务。 行业估值：从估值情况来看，申万计算机行业 2026 年 4 月 3 日 PE-TTM为 168.49 倍，处于较高水平，且高于 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值158.11 倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.c