传媒行业跟踪报告：字节、阿里、谷歌升级发布AI视频及图像生成模型，广电总局整治不良动画微短剧

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 字节、阿里、谷歌升级发布 AI 视频及图像生成模型，广电总局整治不良动画微短剧 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 07 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 2.57%，居市场第 18 位，跑输沪深 300 指数1.20pct，跑赢创业板指数 1.87pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅 6.73%。上周字节、阿里、谷歌三大科技巨头集中升级发布 AI 视频及图像生成模型。我们认为这标志着 AI 视频及图像生成技术规模化商用落地进程显著提速，从技术演进来看，这些模型均围绕生成质量、可控性与成本效率持续突破。整体而言，本轮产品密集落地显现多模态生成领域竞争态势正在加剧，也加速 AI 视频及 AI 图像生成成为内容产业的新型“基础设施”，实现其在广告营销、短视频、电商素材、影视创作等场景的规模化渗透，驱动内容生产范式降本增效与产业格局重塑。国家广电总局于 4 月 1 日正式启动不良动画微短剧和动画短视频专项治理，我们认为 AI 漫剧行业进入合规化新阶段，短期将加速行业洗牌、清退劣质产能，长期则利好内容精品化与头部合规主体，为产业可持续发展奠定基础。 从中长期来看，游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，结合行业生态产业链中的龙头公司政策调整，行业长期成长潜力充足，建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商；随着 AI 能力的提升，下游应用场景的商业化兑现成为行业主线，建议重点跟踪 AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。 投资要点： 产业动态：（1）AI：Seedance2.0 开放公测。（2）AI：阿里 Wan 系列 2.7版本发布。（3）AI：谷歌推出 AI 视频模型 Veo 3.1 Lite。（4）影视：爱奇艺拟赴港上市。（5）影视：国家广电总局:启动不良动画微短剧和动画短视频专项治理。（6）影视：清明档收获 3.06 亿元票房。 行业估值：SW 传媒行业 PE（TTM）估值上周有所下跌，从 25.62X 震荡跌至 25.07X，略低于 2018-2025 年均值水平 26.24X，下跌幅度为 4.47%。 风险提示：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI 应用侵权风险；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 清明档聚焦 IP 及女性现实主义题材，票房表现有望同比回升 OpenAI 宣布将关停 Sora，《洛克王国：世界》表现亮眼 3 月游戏版号共计发放 133 款，生活模拟类《粒粒的小人国》过审 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn 0%10%20%30%40%50%60%70%80%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 4 3.1 AI：Seedance2.0 开放公测 .................................................................................... 4 3.2 AI：阿里 Wan 系列 2.7 版本发布 ......................................................................... 5 3.3 AI：谷歌推出 AI 视频模型 Veo 3.1 Lite .............................................................. 5 3.4 影视：爱奇艺拟赴港上市 .................................................................................... 5 3.5 影视：国家广电总局启动不良动画微短剧和动画短视频专项治理 ................ 5 3.6 影视：清明档收获 3.06 亿元票房 ....................................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 3 图表 2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ............................................... 4 图表 3： 申万传媒行业估值情况（2018 年至今） ......................................................... 4 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1