电子行业跟踪报告：大厂调涨PCB材料价格，面板厂季度玻璃投片率预计环比提升

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 大厂调涨 PCB 材料价格，面板厂季度玻璃投片率预计环比提升 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 07 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周申万电子指数下跌 2.92%，在 31 个申万一级行业中排第 20，跑输沪深 300 指数，跑赢创业板指数。4 月 3 日，日本材料大厂三菱瓦斯化学（MGC）宣布关键产品全面涨价 30%，范围将涵盖铜箔基板、树脂基材以及树脂涂布铜箔等全系列产品。受惠于 AI 服务器、800G 交换器等需求爆发，高阶材料供不应求；传统服务器需求维持稳定成长，成为支撑高阶 CCL 的基础应用。我们认为 AI 算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如 PCB、存储等需求旺盛，同时 PCB 及存储均处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求，建议关注 PCB、存储等细分赛道及产业链投资机遇。此外，面板控产稳价策略下 LCD TV 面板价格稳中有涨，伴随多条产线折旧进入尾声，建议关注面板厂盈利能力提升带来的投资机遇。 投资要点： ⚫ 产业动态：（1）智能手机，4 月 3 日，小米宣布调整部分在售产品建议零售价，主要涉及 3 款机型，REDMI K90 Pro Max 上调 200 元，REDMI Turbo 5、Turbo 5 Max 取消新春特惠、512G 大内存继续补贴 200 元。在存储涨价的大背景下，手机厂商中的 OPPO（包含一加）、vivo（包含iQoo）已在今年 3 月相继宣布上涨部分型号手机价格。（2）PCB，4 月3 日，日本材料大厂三菱瓦斯化学（MGC）宣布针对其电子材料部门的关键产品全面涨价 30%，范围将涵盖铜箔基板、树脂基材以及树脂涂布铜箔等全系列产品。受惠于 AI 服务器、800G 交换器等需求爆发，高阶材料供不应求；传统服务器需求维持稳定成长，成为支撑高阶 CCL 的基础应用。（3）面板，根据 Omdia 统计，由于显示面板企业连续二个月提高了玻璃投片率，预计 2026 年第一季度的玻璃投片率将达到 82%，高于 2025 年第四季度的 81%。在本季度初，面板企业原本计划在 2026年第一季度降低玻璃投片率，主要是担忧关键部件短缺和年末需求后的典型季节性放缓而引起的采购及整机生产低迷。然而，在 2026 年的一月和二月，整机厂商根据需求超预期的上调了这些计划。面板需求增加由多个因素推动，包括美国关税政策的变化、及针对关键元器件(如内存）潜在短缺风险的提前采购，并且整机厂商为确保提升 LCD 面板库存所采取的备货措施。根据 Omdia 统计，面板企业 1 月稼动率为 83%，预计 2-4 月稼动率为 80%、81%和 81%。 ⚫ 行业估值：从估值情况来看，截至 2026 年 4 月 5 日，SW 电子板块 PE(TTM)为 75.20 倍，2019 年至 2026 年 4 月 5 日 SW 电子板块 PE(TTM)均值为54.33 倍，行业估值高于近年中枢水平。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI 应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不及预期；市场竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 AI 算力需求驱动下，英特尔和 AMD 或上调CPU 价格 美光首次签署五年期战略客户协议，LCD TV面板价格延续上涨 英伟达 GTC 大会启幕，关注 AI 算力及应用产业投资机遇 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 陈达 执业证书编号： S0270524080001 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 4 3.1 智能手机：小米调涨部分产品零售价，平价旗舰手机或更具竞争力 ............ 5 3.2 PCB：三菱瓦斯化学调涨 PCB 材料价格，调涨幅度达 30% ............................ 5 3.3 面板：面板厂商一季度玻璃投片率环比有所提升，稼动率保持稳定 ............ 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1： 申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 3 图表 2： 申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表 3： 申万电子板块估值情况（2019 年至今） ......................................................... 4 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 行业周观点 4月3日，日本材料大厂三菱瓦斯化学（MGC）宣布关键产品全面涨价30%，范围将涵盖铜箔基板