食品饮料行业周报：继续看好白酒反弹，关注财报季预期差标的

2023 年 10 月 30 日继续看好白酒反弹，关注财报季预期差标的—食品饮料行业周报推荐(维持)投资要点分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn行业相对表现表现1M3M12M食品饮料(申万)-3.6-11.312.2沪深 300-3.4-10.80.6市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究1、《食品饮料行业周报：板块筑底进行时，关注财报预期差标的》2023-10-222、《食品饮料行业专题报告：秋糖会反馈暨三季报业绩前瞻：整体反馈符合预期，环比改善趋势不变》2023-10-153、《食品饮料行业周报：秋糖反馈平稳，板块分化延续》2023-10-15▌ 一周新闻速递行业新闻：1）1-9 月烟酒类零售总额 4026 亿元。2）河北前三季食烟酒价格上涨 1.3%。公司新闻：1） 贵州茅台：茅台保健酒业赴港澳调研。2） 郎酒：郎酒酱酒产能达 7 万吨。3） 金沙：新增生肖酒专利申请。▌ 投资观点当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。白酒板块：从市场情况看，本周板块上涨主要系今年 Q4 增发国债政策激发整体市场信心。白酒板块今年受经济弱复苏和商务场景恢复缓慢影响，整体表现承压，国债增发刺激整体经济下将有利于白酒板块商务消费场景逐步回暖，消费力有效复苏。从基本面情况看，大部分白酒企业发布三季报，多数酒企业绩符合预期，高端板块表现仍稳健，其中五粮液业绩超预期；次高端板块表现分化，其中山西汾酒作为清香龙头高质量增长；地产酒板块表现具备韧性，普遍实现较好增长。我们认为板块全年环比向好趋势不改，消费力整体疲软下板块韧性已有所体现，短期观察春节开门红动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，继续重点推荐 2+4+4 产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+珍酒李渡+迎驾贡酒+今世缘+金徽酒，关注洋河股份和古井贡酒。大众品板块：休闲食品板块，仍受益于成本改善与零食专营渠道红利，建议关注零食专营渠道红利释放标的。软饮料板块，三季报表现普遍符合预期，其中东鹏饮料和百润股份增速表现突出，新品推广能力优异。弱复苏和强竞争环境下考验公司渠道掌控及新品推广能力，长期关注大单品基本面强且新品推广经验丰富的标的。目前我们建议关注有边际改善以及三季报表现良好的个股，现阶段重点推荐 3+3+3 产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+速冻三杰（安井食品+千味央厨+三全食品）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+莲花健康）。维持食品饮料行业“推荐”投资评级。证券研究报告行业研究证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效▌ 风险提示疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。重点关注公司及盈利预测公司代码名称2023-10-27股价EPSPE投资评级2023E2024E2025E2023E2024E2025E600519.SH贵州茅台1676.7158.8468.9680.2028.5024.3120.91买入000858.SZ五粮液152.997.638.9410.3120.0517.1114.84买入000568.SZ泸州老窖208.968.9010.8913.1523.4819.1915.89买入600809.SH山西汾酒242.518.7910.4212.7227.5923.2719.07买入002304.SZ洋河股份121.947.078.5110.0217.2514.3312.17买入000799.SZ酒鬼酒75.991.832.262.9041.5233.6226.20买入600702.SH舍得酒业114.185.197.268.9022.0015.7312.83买入600779.SH水井坊58.452.743.263.7421.3317.9315.63买入000596.SZ古井贡酒270.318.5110.8013.4231.7625.0320.14买入603369.SH今世缘57.742.533.193.9722.8218.1014.54买入603589.SH口子窖49.053.013.584.1816.3013.7011.73买入603198.SH迎驾贡酒72.692.863.604.4125.4220.1916.48买入600199.SH金种子酒23.330.050.190.38466.60122.7961.39买入603919.SH金徽酒26.660.720.941.2037.0328.3622.22买入600197.SH伊力特21.990.610.801.0136.0527.4921.77买入600559.SH老白干酒22.890.680.891.1533.6625.7219.90买入000860.SZ顺鑫农业22.11-0.430.951.07-51.4223.2720.66买入603288.SH海天味业37.331.171.351.5531.9127.6524.08买入603027.SH千禾味业17.160.450.580.7238.1329.5923.83买入603317.SH天味食品14.020.420.540.7033.3825.9620.03买入600872.SH中炬高新33.04-1.020.981.16-32.3933.7128.48买入002507.SZ涪陵榨菜15.490.730.820.9321.2218.8916.66买入600305.SH恒顺醋业9.990.160.200.2462.4449.9541.63买入603755.SH日辰股份29.700.640.851.1346.4134.9426.28买入603170.SH宝立食品19.670.680.861.0828.9322.8718.21买入300999.SZ金龙鱼34.490.510.761.0367.6345.3833.49买入300908.SZ仲景食品43.001.661.912.1725.9022.5119.82买入600298.SH安琪酵母34.961.571.932.3622.2718.1114.81买入300138.SZ晨光生物13.510.951.241.5914.2210.908.50买入300755.SZ华致酒行19.920.610.881.2132.6622.6416.46买入605499.SH东鹏饮料190.025.056.848.5137.6327.7822.33买入603711.SH香飘飘16.150.640.820.9825.2319.7016.48买入605337.SH李子园15.570.680.871.0422.9017.9014.97买入000729.SZ燕京啤酒10.490.210.270.3449.9538.8530.85买入600132.SH重庆啤酒82.773.183.784.3826.0321.9018.90买入600600.SH青岛啤酒84.403.403.934.4724.8221.4818.88买入证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明3诚信、