电子行业：政府出台超高清视频产业发展计划，安防面板半导体多领域直接受益

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 14 [Table_Page] 跟踪分析|电子 证券研究报告 [Table_Title]电子行业 政府出台超高清视频产业发展计划，安防/面板/半导体多领域直接受益 [Table_Summary]政府出台超高清视频产业发展规划，相关行业领域迎来发展契机2019 年 3 月 1 日，工信部、国家广电总局、以及中央广播电视总台三部门共同印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》（以下简称《计划》），要求加快发展超高清视频产业，驱动以视频为核心的行业智能化转型，推动产业链核心环节向中高端迈进，加快建设超高清视频产业集群，建立完善产业生态体系。我们认为，《计划》的出台使得未来三年我国的超高清视频相关的行业领域迎来黄金机遇期，聚焦在电子行业来看，安防监控&工业视觉、显示面板以及相关上游芯片领域将直接受益。 安防监控&工业视觉：从高清向超高清，从超高清向智能化迭代IHS Markit 数据显示我国安防监控行业超高清和智能化仍有广阔渗透空间：超高清中，网络相机中 4K 超高清的比例仅为 2%；智能化中，2017年中国安防监控前端网络相机中搭载深度学习算法的智能摄像机的比例仅为 0.4%。《计划》的出台将开启我国安防监控行业新一轮的超高清迭代，并且加速推动目前已在进行的智能化升级的落地，大幅打开行业空间，利好行业内厂商如海康威视和大华股份的业绩扩张。 显示面板：4K 电视时代全面开启根据 HIS Markit 统计，从当前 TV 面板全球出货量来看，2018 年 4KTV 面板销量占比大约为 40%，而 8K TV 面板出货量全年不到 5 万片，占比几乎为零。而从中国地区来看，2018 年全球 4K TV 面板销量占比大约为27%左右，低于全球平均水平，而且其中符合 HDR、宽色域、三维声、高帧率、高色深要求的面板占比会更低，因此相对于 2020 年 40%的占比，仍有很大的提升空间。 上游芯片：进口替代推动视频产业链需求大幅提升上游芯片是视频产业链核心设备中成本占比最高的零组件之一。其中SoC 芯片、视频编解码芯片、图像传感器中国内企业包括华为海思、韦尔股份（拟收购豪威科技）等占据一定市场份额，存储芯片国内处于起步阶段，相关厂商包括合肥长鑫、长江存储等。《计划》的出台将带动国内相关芯片的采购量提升，同时有助于下一代技术的研发突破。 投资建议超高清视频产业加速发展过程中，对安防、面板、上游芯片领域提出了具体的目标和要求，带动产业链发展。产业链相关标的包括海康威视、大华股份、京东方 A、韦尔股份、兆易创新等。 风险提示技术更新换代风险；超高清视频产业发展不及预期风险；面板价格下滑风险；汇率风险；专利风险等。 [Table_Grade]行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2019-03-03 [Table_PicQuote]相对市场表现 [Table_Author]分析师： 许兴军 SAC 执证号：S0260514050002 021-60750532 xuxingjun@gf.com.cn 分析师： 王璐 SAC 执证号：S0260517080012 021-60750632 wanglu@gf.com.cn 分析师： 余高 SAC 执证号：S0260517090001 SFC CE No. BNX006 021-60750632 yugao@gf.com.cn 请注意，许兴军,王璐并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport]相关研究： 5G 系列报告一：导热材料:5G 浪潮下导热材料迎发展良机，看好国产供应链成长 2019-02-25 电子行业：折叠屏系列报告之三:华为 Mate X 发布，折叠屏打开 OLED 新空间 2019-02-25 [Table_Contacts]联系人： 王昭光 021-60750609 wangzhaoguang@gf.com.cn -42%-32%-23%-14%-4%5%03/1805/1807/1809/1811/1801/19电子沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 14 [Table_PageText] 跟踪分析|电子 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 评级 货币 股价 合理价值 （元/股） EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 2019/3/3 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 海康威视 002415.SZ 买入 RMB 34.69 - 1.22 1.50 28.43 23.13 18.98 15.11 31.40 32.40 大华股份 002236.SZ 买入 RMB 15.67 - 0.90 1.08 17.41 14.51 18.73 14.54 21.00 21.40 兆易创新 603986.SH 买入 RMB 92.21 - 1.78 2.16 51.80 42.69 33.04 24.28 22.50 21.40 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 14 [Table_PageText] 跟踪分析|电子 目录索引 政府出台超高清视频产业发展规划，相关行业领域迎来发展契机 ...................................... 5 安防监控&工业视觉：从高清向超高清，从超高清向智能化迭代 ....................................... 6 安防监控：新一轮超高清迭代开启，智能化升级加速推进 ........................................ 6 工业视觉：以视频技术和计算机视觉为核心，安防厂商迎来新蓝海 .......................... 8 显示面板：4K 电视时代全面开启 ....................................................................................... 8 上游芯片：进口替代推动视频产业链需求大幅提升 ............................................................ 9 投资建议 ........................................................................................................................... 11 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 14 [Tab