造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：本周新房、二手房成交面积环比均呈现上行趋势

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 报 ⚫ 本周地产后周期各板块中，照明电工、小家电、服务机器人板块均跑赢大盘。本周沪深 300 指数上涨 1.48%，地产后周期各板块中，照明电工/小家电/服务机器人板块分别上涨 6.32%/4.74%/2.43%，分别跑赢大盘 4.84pct/3.27pct/0.95pct；白色家电/家具板块分别上涨 1.32%/0.31%，分别跑输大盘 0.15pct/1.17pct；厨房电器/黑色家电板块分别下跌 1.02%/1.05%，分别跑输大盘 2.49pct/2.53pct。 ⚫ 内销：本周新房、二手房成交面积环比均呈现上行趋势。（1）上游原材料价格：本周家具、家电原材料价格走势均有分化；与上周相比，本周铝价下跌 0.6%，铜价上涨 0.3%，不锈钢价格维稳；与上周相比，本周 ABS、PC 现货价格分别下跌 1.1%、0.4%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长 12.5%，累计同比下降 11.6%；二手房成交面积环比增长 4.7%，累计同比增长22.0%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年 9 月全国住宅销售面积同比下降 21.1%，1-9 月累计同比下降 6.3%；2023 年 9 月全国住宅竣工面积同比增长 24.0%，1-9 月累计同比增长 19.5%；2023 年 9 月全国 10 大城市二手房交易量 4.52 万套，同比下降 1.3%，1-9 月累计同比增长 20.1%；根据奥维云网统计数据，2023 年 8 月全国精装房开盘量 6.09 万套，同比下降 47.5%，1-8 月累计同比下降 40.8%。（3）零售跟踪：2023 年 9 月家具类零售额同比增长 0.5%，1-9 月累计同比增长 3.1%；9 月家用电器和音像器材类零售额同比下降 2.3%，1-9 月累计同比下降 0.6%。 ⚫ 出口：9 月家具出口额延续同比下降，家电出口额延续同比增长。（1）海外地产需求：9 月美国成屋销售量同比下降 15.4%；私人住宅开工量同比下降 7.2%；2023 年9 月私人住宅营建许可数同比下降 5.8%。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年9 月家具出口额延续同比负增长（-4.7%），家电出口额增速延续增长（+12.4%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023 年 9 月抽油烟机、电炒锅、冰箱、液晶电视机、微波炉出口金额同比增速有所提升。其中电炒锅/冰箱/液晶电视机/洗衣机/抽油烟机/吸尘器/多士炉/搅拌机/电烤箱/微波炉/空调出口金额同比分别增长56%/35%/27%/24%/21%/20%/20%/13%/12%/8%/7%。从 2022 年全年看，仅电热水壶、电磁炉、电饭锅、电扇、电砂锅出口额同比正增长，同比增速分别为 23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 ⚫ 性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023 年 10 月 28 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 11 月智利针叶浆、阔叶浆外盘报价均提涨50 美元/吨：——造纸产业链数据每周速递（2023/10/21） 2023-10-22 9 月商品房销售面积同比降幅有所收窄：— — 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/10/20） 2023-10-22 本周成品纸价格延续提涨态势：——造纸产业链数据每周速递（2023/10/14） 2023-10-15 本周新房、二手房成交面积环比均呈现上行趋势 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/10/28） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周新房、二手房成交面积环比均呈现上行趋势 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2023/10/23-2023/10/29） ......................................................... 5 2 内销数据跟踪：本周新房、二手房成交面积环比均呈现上行趋势 ................ 5 2.1 上游原材料价格：本周家具、家电原材料价格走势均有分化 ........................................ 5 2.2 国内地产需求：本周新房、二手房成交面积环比均呈现上行趋势 ................................. 6 2.3 零售跟踪：9 月家具类零售额同比增长 0.5% .............................................................. 10 3 出口数据跟踪：9 月家具出口额延续同比下降，家电出口额延续同比增长 . 11 3.1 海外地产需求：9 月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可数同比均呈负增长 ....................................................................................................................... 11 3.2 出口表现：9 月家具出口额延续同比下降，家电出口额延续同比增长 ........................ 12 投资建议 .............................................................................