房地产行业2023Q3公募基金港股地产物管持股总结：国央企持仓比例继续提升，绿城服务获最多增持

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外 研 究 行业点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( 维持 ） 相关报告 《2023Q2 公募基金港股地产物管持股总结：板块整体表现回落，国央企持仓维持高位》20230726 《2023Q1 公募基金港股地产物管持股总结：越秀地产获最多增持，国央企持仓环比提升》20230429 ＃emailAuthor＃ 分析师： 宋健 songjian@xyzq.com.cn SFC：BMV912 SAC：S0190518010002 孙钟涟 sunzhonglian@xyzq.com.cn SAC：S0190521080001 请注意：孙钟涟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管的活动 ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 2023Q3 港股地产物管行业表现回顾：2023Q3 期内恒生地产指数、恒生物管指数逐步回落至 2022 年 10 月末水平；截至 2023Q3，恒生地产指数 YTD 降幅为 27%；恒生物业管理指数 YTD 降幅为 36%。2023Q3 基金持有港股地产物业标的整体平均股价跌幅为-9.4%，从个股表现来看，涨幅前三的公司为中海物业、建发国际集团和绿城中国，分别增长 16.1%、9.3%和 5.2%。 ⚫ 2023Q3 公募基金房地产行业整体持仓比例略增：截至 2023Q3，公募基金房地产行业持仓比例为 1.23%，环比增加 0.09 个百分点，相对行业标准配置比例略低 0.56 个百分点。 ⚫ 央国企持仓比例进一步提升：从基金持仓来看，截至 2023Q3，TOP 5 港股地产物业重仓股市值占比 76.7%，包括中国海外发展、越秀地产、中海物业、华润置地和万科企业，基金持股集中度高；从持股类型来看，基金持有央企地产、央企物管、国企地产公司的市值占比分别为 43.2%、18.8%和 24.9%，合计达 86.9%，较 2023Q2 环比增加 2.0 个百分点。 ⚫ 民企地产物管持仓比例环比下降，港资地产持仓略增：截至 2023Q3，公募基金持有民企地产、民企物管的市值占比分别为 2.7%和 9.8%，环比 2023Q2 分别下降 1.7 和 0.8 个百分点；港资地产因低波高股息特点获指数型基金增持，公募基金持仓比例略增至 0.5%。 ⚫ 2023Q3 绿城服务获最多增持：从基金持股占流通股比重来看，2023Q3 获基金增持前三的公司为绿城服务、绿城管理控股和中国海外宏洋集团，分别环比增加 1.18、0.39 和 0.13 个百分点。从持有基金数量来看，2023Q3 港股地产物业持有基金数量前三的公司分别为中国海外发展、越秀地产和中海物业。 ⚫ 优化政策密集落地，推荐优质地产物管公司：房地产行业优化政策密集落地，一线城市实施“认房不认贷”，首套及二套房的首付比例下降等，地产板块估值有望进一步提升，国企地产公司新房销售坚韧，融资通畅，持续拿地，销售、业绩有保障。推荐优质地产物管公司：1）地产推荐越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；2）物管推荐中海物业、保利物业、华润万象生活、越秀服务；3）另外推荐代建行业龙头公司绿城管理控股，以及房地产交易服务平台贝壳。 ⚫ 风险提示：1）宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人民币贬值。2）物管公司业务拓展不及预期、收缴率不及预期、增值业务拓展不及预期、计提减值损失超预期。 ＃title＃ 2023Q3 公募基金港股地产物管持股总结： 国央企持仓比例继续提升，绿城服务获最多增持 ＃createTime1＃ 2023 年 10 月 27 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外行业点评报告 报告正文 本篇报告样本为内地公募基金 2023 年三季报披露持仓的港股地产物业公司。 1、恒生地产物管指数回落至去年低点 2023Q3 期内恒生地产指数、恒生物管指数逐步回落至 2022 年 10 月末低点水平；截至 2023Q3，恒生地产指数 YTD 降幅为 27%；恒生物业管理指数 YTD 降幅为36%。 图 1、截至 2023Q3 恒生地产指数 YTD 表现 图 2、截至 2023Q3 恒生物业管理指数 YTD 表现 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 2023Q3 基金持有港股地产物业标的整体平均股价跌幅为-9.4%，从个股表现来看，涨幅前三的公司为中海物业、建发国际集团和绿城中国，分别增长 16.1%、9.3%和 5.2%。 图 3、2023Q3 基金持有港股地产物业股涨跌幅 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 海外行业点评报告 2、房地产行业持仓维持高集中度 2023Q3 公募基金房地产行业整体持仓比例略增：截至 2023Q3，公募基金房地产行业持仓比例为 1.23%，环比增加 0.09 个百分点，相对行业标准配置比例略低 0.56个百分点。 央国企持仓比例进一步提升：从基金持仓来看，截至 2023Q3，TOP 5 港股地产物业重仓股市值占比 76.7%，包括中国海外发展、越秀地产、中海物业、华润置地和万科企业，基金持股集中度高；从持股类型来看，基金持有央企地产、央企物管、国企地产公司的市值占比分别为 43.2%、18.8%和 24.9%，合计达 86.9%，较2023Q2 环比增加 2.0 个百分点。 民企地产物管持仓比例环比下降，港资地产持仓略增：截至 2023Q3，公募基金持有民企地产、民企物管的市值占比分别为 2.7%和 9.8%，环比 2023Q2 分别下降1.7 和 0.8 个百分点；港资地产因低波高股息特点获指数型基金增持，公募基金持仓比例略增至 0.5%。 图 4、2023Q2 港股地产物业基金重仓股按类型持有市值占比 图 5、2023Q3 港股地产物业 TOP5 基金重仓股持有市值占比 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 中国海外宏洋集团 Q3 新进 TOP 10：截至 2023Q3，TOP 10 港股地产物业重仓股分别为中国海外发展、越秀地产、中海物业、华润置地、万科企业、绿城服务、碧桂园服务、保利物业、华润万象生活和中国海外宏洋集团，其中中国海外宏洋集团于 Q3 新进入 TOP 10。 图 6、2023Q3 基金持有港股地产物业市值 TOP10 图 7、2023Q2 基金持有港股地产物业市值 TOP10 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信