交通运输行业动态报告：1月航空客座率提升，物流延续高景气

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 1 月航空客座率提升，物流延续高景气 报告摘要： [Table_Summary]节后春运客流增速放缓，1 月进出口增速回升，布油升破 65 美元。截止 2 月 15日，春运前 26 日全国铁路、道路、水路、民航累计发送旅客 19.45 亿人次，比去年同期增长 0.46%，其中铁路增长 6.57%，民航增长 10.04%，节后春运旅客增速放缓。中国 1 月货物贸易进出口同比增长 8.7%，增速回升主要来自春节的扰动效应，但对外贸易整体下行的趋势未改。本周，ICE 布油期货价格收于 66.39 美元/桶，周涨幅 7.1%，一方面由于 OPEC 减产以及委内瑞拉受制裁将减少供给，另一方面中美贸易谈判进展顺利也提升了市场乐观预期。 1 月受益于春运和出境游，航司客座率提升，国际航线月旅客运输量首破 600 万。受春运和出境游带动，1 月航司 ASK、RPK 均大幅增长，供需结构良好，整体客座率同比提升：1 月南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥整体 ASK 增速分别为16.01%/9.4%/16.44%/16.71%/11.41%/22.09% ， 整 体RPK增 速 分 别 为16.49%/10.9%/19.08%/17.39%/16.00%/20.48% ， 整 体 客 座 率 分 别 为80.42%/79.9%/78.90%/83.64%/90.22%/82.59%，分别同比变化+0.33/+1.1/+1.79/+0.49/+3.57/-1.10pct。全行业国际线客运输量首次突破 600 万人。 中铁特货完成股权转让，铁路股份制改革再进一程。2 月 14 日，中铁特货完成股权转让，东风汽车、北京汽车、中车资本、京东物流、普洛斯、中集投资等 6 家企业取得特货公司 15%的股权，成交金额 23.65 亿元，此次股权转让，是铁路部门贯彻落实中央关于深化国有企业改革的部署要求和中央经济工作会议精神的重要举措，对于推动铁路资产资本化股权化证券化具有重要意义，标志着中铁总混改取得又一重大进展，此前备受关注的中铁特货上市进程有望提速。 推介组合：圆通速递（600233）、申通快递（002468）、顺丰控股（002352）、传化智联（002010）、怡亚通（002183）、跨境通（002640）、广深铁路（601333）、南方航空（600029）、中国国航（601111）、东方航空（600115）、上海机场（600009）、。 风险提示：宏观经济下滑风险、国际油价大幅上涨、铁路改革不及预期。 [Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 广深铁路 3.58 0.14 0.16 0.27 25.6 22.4 13.3 买入 南方航空 7.20 0.48 0.42 0.73 15.0 17.1 9.9 买入 中国国航 8.36 0.51 0.40 0.63 16.4 20.9 13.3 买入 东方航空 5.10 0.44 0.30 0.58 11.6 17.0 8.8 买入 顺丰控股 35.00 1.12 1.12 1.44 31.3 31.3 24.3 买入 圆通速递 12.40 0.51 0.61 0.74 24.3 20.3 16.8 增持 申通快递 19.95 0.97 1.37 1.45 20.6 14.6 13.8 增持 上海机场 52.00 1.91 2.21 2.70 27.2 23.5 19.3 买入 传化智联 7.64 0.14 0.26 0.34 54.6 29.4 22.5 买入 怡亚通 4.75 0.28 0.34 0.40 17.0 14.0 11.9 买入 跨境通 11.68 0.52 0.80 1.07 22.5 14.6 10.9 买入 [Table_Invest] 同步大势 上次评级： 同步大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 -30%-23%-16%-9%-2%2018/2/22/星期四2018/6/11/星期一2018/9/21/星期五2019/1/14/星期一交通运输沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M 绝对收益 3.25% -1.38% -21.49% 相对收益 -3.49% -4.35% -5.65% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 128 总市值（亿） 21366 流通市值（亿） 14092 市盈率（倍） 10.84 市净率（倍） 1.23 成分股总营收（亿） 22100 成分股总净利润（亿） 1301 成分股资产负债率（%） 56.60 [Table_Report]相关报告 《猪年吉祥，消费平稳》 2019-02-10 《春运旺季开启，电商快递稳中求进》 2019-01-27 《12 月电商快递数据佳，航空客座率降幅收窄》 2019-01-20 《汇升短期利好航空，关注快递的下行抵抗力》 2019-01-13 [Table_Author]证券分析师：瞿永忠 执业证书编号：S0550515110002 (021)20363212 quyz@nesc.cn 研究助理：罗丹 执业证书编号：S0550118120023 (021)20361226 luodan@nesc.cn /交通运输 发布时间：2019-02-17 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 18 [Table_PageTop] 行业动态报告 目 录 1. 交运行业整体策略 ................................................................................ 4 2. 子行业策略和本周重点信息传递 .......................................................... 4 2.1. 铁路公路——铁路春运客流持续高位运行，中铁特货完成股权转让，19 年铁路股份制改造值得期待......................................................................................................4 2.1.1. 铁路公路整体观点...................................................................................................... 4 2.1.2. 本周信息传递.............................