交通运输行业：猪年吉祥，消费平稳

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 猪年吉祥，消费平稳 报告摘要： [Table_Summary]2019 年春节期间消费平稳。根据商务部发布的数据，2008-2018 年春节零售与餐饮消费（除夕-正月初六）的年增长幅度从 16%下降到10.2%，18 年春节期间消费总量超过 9000 亿元，19 年预计达到 1 万亿；京东大数据显示，春节期间京东电商平台销售额同比增长 42.74%，销售额排名 Top5 品类分别是手机通讯、电脑办公、家用电器、服饰鞋靴和家居家具家装。 春运旅客总量略增、结构调整，航空、铁路快速增长，出境游保持快速增长。根据携程发布的《2019 春节长假旅游趋势预测报告》，2019年春节期间全国出游人数或超过 4 亿人，若以 4 亿人计算，较 2018年同期增长 3.6%，出境游旅客预计达 700 万人次，同比增长 7.7%，保持快速增长。春运前十八日（1 月 21 日-2 月 7 日），全国铁路、道路、水路、民航累计发送旅客 12.56 亿人次，比去年同期增长 0.86%。其中铁路发送旅客 1.64 亿人次，增长 8.58%；道路发送旅客 10.42 亿人次，下降 0.4%；水路发送旅客 1790.3 万人次，下降 4.87%；民航发送旅客 3152 万人次，增长 10.12%。2019 年春运共计 40 天，预计全国旅客发送量将达到 29.9 亿人次，春运结构持续变化，铁路、民航运输需求将保持较快增长：预计整个春运道路旅客下降 0.8%，铁路增长8.3%，民航增长 12%，水运基本持平；节前学生流、务工流相互叠加，客流高峰来得早、持续时间长，节后客流相对平缓。 长期推介组合：广深铁路（601333）、南方航空（600029）、中国国航（601111）、东方航空（600115）、顺丰控股（002352）、圆通速递（600233）、申通快递（002468）、大秦铁路（601006）、上海机场（600009）、传化智联（002010）、怡亚通（002183）、跨境通（002640）。 风险提示：宏观经济大幅下滑，原油价格大幅上涨，汇率波动加剧。 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 广深铁路 3.48 0.14 0.16 0.27 24.86 21.75 12.89 买入 南方航空 7.10 0.48 0.42 0.73 14.79 16.90 9.73 买入 中国国航 8.21 0.51 0.40 0.63 16.10 20.53 13.03 买入 东方航空 5.05 0.44 0.30 0.58 11.48 16.83 8.71 买入 顺丰控股 31.80 1.12 1.12 1.44 28.39 28.39 22.08 买入 圆通速递 12.01 0.51 0.61 0.74 23.55 19.69 16.23 增持 申通快递 19.05 0.97 1.37 1.45 19.64 13.91 13.14 增持 大秦铁路 8.70 0.90 0.99 1.02 9.67 8.79 8.53 买入 上海机场 49.55 1.91 2.21 2.70 25.94 22.42 18.35 买入 传化智联 7.01 0.14 0.26 0.34 50.07 26.96 20.62 买入 [Table_Invest] 同步大势 上次评级： 同步大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 -28%-21%-14%-7%0%7%2018/2/12/2018/6/6/2018/9/18/2019/1/9/交通运输沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M 绝对收益 2.62% 0.16% -28.61% 相对收益 -5.24% -2.06% -5.10% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 128 总市值（亿） 20591 流通市值（亿） 13543 市盈率（倍） 10.41 市净率（倍） 1.18 成分股总营收（亿） 22100 成分股总净利润（亿） 1301 成分股资产负债率（%） 56.60 [Table_Report]相关报告 《春运旺季开启，电商快递稳中求进》 2019-01-27 《12 月电商快递数据佳，航空客座率降幅收窄》 2019-01-20 《汇升短期利好航空，关注快递的下行抵抗力》 2019-01-13 《铁总将加快股改步伐，大兴机场时刻方案出炉》 2019-01-06 [Table_Author]证券分析师：瞿永忠 执业证书编号：S0550515110002 (021)20363212 quyz@nesc.cn 研究助理：罗丹 执业证书编号：S0550118120023 (021)20361226 luodan@nesc.cn /交通运输 发布时间：2019-02-10 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 15 [Table_PageTop] 行业动态报告 目 录 1. 交运行业整体策略 ................................................................................ 42. 子行业策略和本周重点信息传递 .......................................................... 42.1.铁路公路——春运铁路安全有序，前 18 日旅客发送量增长 8.6%，19 年铁路股份制改造值得期待..........................................................................................................42.1.1. 铁路公路整体观点...................................................................................................... 42.1.2. 本周信息传递............................................................................................................. 52.2.物流快递——12 月电商快递数据表现较佳，建议关注板块投资机会..............52.2.1. 物流快递整体观点.....................................................................