通信行业2018年统计数据点评：新增流量持续攀升，冲击网络承载

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告行业研究/动态点评 2019年02月11日 通信 增持（维持） 王林 执业证书编号：S0570518120002 研究员 wanglin014712@htsc.com 荆子钰 021-38476179 联系人 jingziyu@htsc.com 1《通信: 中移动 5G 规模组网应用招标落地》2019.02 2《金信诺(300252,买入): 加大研发投入，订单驱动 19 年增长》2019.01 3《光环新网(300383,买入): 2018 年年报业绩预告超预期》2019.01 资料来源：Wind 新增流量持续攀升，冲击网络承载 2018 年通信行业统计数据点评 流量增长的绝对值攀升，对网络承载影响深远 2016-2018 年移动互联网流量增长绝对值分别为 51.7GB、152.4GB、465GB，呈现指数级增长，2018 年度流量总量达 711 亿 GB，同比增长189.1%，12 月当月 DOU 高达 6.25GB。新增承载流量的绝对值呈现指数增长，对于无线网和承载网而言，4G 的持续建设和通过 5G 提高建设效率压力和动力兼备。数据流量快速增长的背景下，数据流量存储、分析需求带动云计算、大数据行业快速发展，是 IDC 需求的驱动力。 电信业务总量同比增速 137.9%，维持行业高景气度态势 2019 年 1 月 25 日，工信部发布《2018 年通信业统计公报》的数据显示，全年电信业务总量较 2017 年同期增长 137.9%，增速显著。但另一方面，受到提速降费影响通信业收入增速同比下降，表明了消费者花费下降的情况下，使用的带宽速率和流量较 2017 年同期增长 1.3 倍以上。 流量带动基础设施需求，推动产业链升级 流量消费的持续提升，带动了基础设施建设的进一步增长，2018 年度基站总数净增高达 29 万个，总数达 648 万个。其中 3G/4G 基站数累计达到 489万个，占比提升至 75.4%，4G 基站累计达到 372 万个，移动网络覆盖范围和服务能力持续提升。流量的增长带动了信息基础设施需求提升，同时也将带动流量数据的储存和分析的需求，推动产业链升级。 大力发展 IPTV、物联网及智慧家庭等新业务 2018 年度三家基础电信企业积极发展物联网，用户数达到 6.71 亿户，全年净增 4 亿户。IPTV 用户比上年末增长 27.1%，全年净增 3316 万户，净增 IPTV 用户占净增光纤接入用户的 44.6%。 三大运营商 2019 年工作会议推进 5G 战略部署，拓展新的 2B 业务方向 结合三大运营商 2019 年工作会内容，及 2018 中央经济工作会议提出加快5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。三大运营商有望积极响应国家号召，加快 5G 建设，努力拓展新的业务增长点，推进 5G 战略部署，从 2C 端业务逐步转向 2B。5G 应用场景下的物联网、车联网、工业互联网等方向，结合大数据和人工智能技术的发展，有望成为运营商拓展 2B 业务的增长点，2019 进入 5G 建设元年。 风险提示： 5G 发展进程不及预期；运营商资本开支回升存在不确定性。 股票代码 股票名称 收盘价 (元) 投资评级 EPS (元) P/E (倍) 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 300383 光环新网 15.31 买入 0.28 0.45 0.66 0.95 54.68 34.02 23.20 16.12 300252 金信诺 11.31 买入 0.23 0.25 0.44 0.60 49.17 45.24 25.70 18.85 600498 烽火通信 28.36 增持 0.74 0.81 1.11 1.34 38.32 35.01 25.55 21.16 002281 光迅科技 26.58 增持 0.52 0.56 0.70 0.92 51.12 47.46 37.97 28.89 000063 中兴通讯 20.41 增持 1.09 -1.31 1.32 2.43 18.72 -- 15.46 8.40 资料来源：华泰证券研究所 (27)(17)(7)41418/0218/0418/0618/0818/1018/12(%)通信沪深300重点推荐 一年内行业走势图 相关研究 行业评级：行业研究/动态点评 | 2019 年 02 月 11 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2 正文目录 电信业务总量增速持续提升，电信业务收入增速受提速降费影响 .................................... 3 4G 用户占比不断提升，百兆光纤宽带接入用户占比超七成 ............................................. 5 流量增长的绝对值攀升，对网络承载影响深远 ................................................................. 7 大力发展新业务，三大运营商 2019 年推进 5G 战略部署 ............................................... 10 中国移动 2019 年工作会议：统筹推进 5G 建设发展，加强大数据和人工智能应用10 中国电信 2019 年工作会议：深化改革，加快转型，多向发力推进改革创新 .......... 11 中国联通 2019 年工作会议：把握 5G、人工智能、工业互联网、物联网发展机遇 11 投资建议 ......................................................................................................................... 12 风险提示 .................................................................................................................. 12 图表目录 图表 1： 电信业务收入增速持续走低，电信业务总量增速保持逐月提升 ........................ 3 图表 2： 电信业务总量增速 137.9%，创增速最高水平 ................................................... 3 图表 3： 三大运营商资费下调比例情况 ........................................................................... 4 图表 4： 2018 年度固定通话业务占比略有提升 ............................................................... 4 图表 5： 移动数据及互联网业务收入增速持续放缓 ...........