钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量大幅下降，高炉检修率微降，钢厂亏损比例下降

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 16 [Table_Page] 跟踪分析|钢铁 证券研究报告 [Table_Title]矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪 外矿发货量大幅下降，高炉检修率微降，钢厂亏损比例下降 [Table_Summary]一、矿山：内矿产能利用率39.40%、环比降1.60PCT，外矿发货量大幅下降17.95% 根据Mysteel统计数据，2019年2月1日，全国70家样本矿山企业日总产量7万吨，较上次统计减少3.78%；产能利用率39.40%，环比下降1.60个百分点，总库存34万吨，环比上升6.25%。2019年1月21日-1月25日，海外铁矿石发货总量1854万吨，环比减少406万吨，其中澳洲1205万吨，减少435万吨；巴西649万吨，增加29万吨；印度0万吨，与上次统计持平。2019年2月1日，全国主要港口铁矿石库存总量13974万吨，环比减少232万吨，其中澳矿7345万吨，减少72万吨，巴矿3696万吨，减少67万吨。 二、钢厂：高炉检修率微降，亏损比例小降，铁矿石库存升幅明显、炼焦煤库存小升 根据Mysteel统计数据，2019年2月1日，全国163家样本钢厂395座高炉，检修钢厂数109家，较上次统计减少2家；检修高炉182座，较上次统计增加46座；检修总容积184047m3，较上次统计下降1588m3；检修容积占比43.35%，较上次统计下降0.37%。检修高炉影响日均铁水产量53.9万吨，较上次统计下降0.6万吨。 根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比90.02%，较上次下降1.09个百分点。样本钢厂进口矿平均库存为30万吨，较上次统计增加3万吨。国产矿平均库存1.2万吨，较上次统计增加0.1万吨。110家样本钢厂炼焦煤总库存为943万吨，平均库存为9万吨，环比下降0.08%，炼焦煤平均可用天数为18.7天，环比减少0.2天。 三、钢贸商：库存总量大幅上升，上海市场终端线螺采购大幅下降 根据Mysteel统计数据，从总量看，截止2019年2月1日，社会库存总量达1118万吨，周环比增长12.62%。其中华东、华南、华北、东北地区大幅上升，华中、西南和西北地区升幅明显；分品种看，截至2019年2月1日，螺纹钢、线材大幅上升，中厚板、热卷、冷轧板升幅明显。 四、重要说明：如无特殊说明，本报告数据均来源于Mysteel。本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次，所以如遇数据没有更新的情况，则延用最近一期报告中的统计数据和点评。 五、风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。 [Table_Gr ade]行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2019-02-10 [Table_PicQuote]相对市场表现 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 [Table_Author]分析师： 李莎 SAC 执证号：S0260513080002 SFC CE No. BNV167 020-87574792 lisha@gf.com.cn [Table_DocReport]相关研究： 钢铁行业:减量、增效、规模效应，兼并重组行之有“效”：案例复盘 2019-02-01 公募基金持仓分析一:2018Q4 公募基金钢铁配置比例 0.17%、环比降0.35Pct，低配格局深化 2019-01-29 钢铁行业周报（2019 年第 4周）:社会库存周环比上升7.28%，建议继续关注冬储进程 2019-01-28 [Table_Contacts]联系人： 李衍亮 020-87571273 liyanliang@gf.com.cn -32%-24%-16%-8%0%8%02/1804/1806/1808/1810/1812/18钢铁沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 16 [Table_PageText] 跟踪分析|钢铁 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 评级 货币 股价 合理价值 （元/股） EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 2019/2/1 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 三钢闽光 002110.SZ 买入 CNY 14.43 - 4.44 4.77 3.25 3.03 2.20 1.44 33.7 26.6 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 16 [Table_PageText] 跟踪分析|钢铁 目录索引 一、矿山：内矿产能利用率 39.40%、环比降 1.60PCT，外矿发货量大幅下降 17.95% ... 5 （一）国内矿山：全国产能利用率环比下降 1.60PCT、库存升幅 6.25%，华东产能利用率和库存环比下降 ................................................................................................... 5 （二）外矿：发货量大幅减少 17.95%，到港量大幅下降，港口库存降幅明显 ......... 6 二、钢厂：高炉检修率微降，亏损比例小降，铁矿石库存升幅明显、炼焦煤库存小升 .... 7 （一）高炉检修：检修高炉容积占比 43.35%、下降 0.37PCT，影响日均铁水产量 54万吨 ............................................................................................................................ 7 （二）亏损面：亏损钢厂 43 家环比下降 2.27%，亏损比例 26.38%环比下降 0.61PCT ................................................................................................................................... 7 （三）铁矿石配比及库存：进口矿配比 90.02%、下降 1.09PCT，钢厂进口矿和国产矿库存均上升 .............................................................................................................. 8 （四）炼焦煤库存：总库存环比增加 2.47%，样本钢厂环比上升 1.19%、样本焦企环比上升 3.66% .......................................................................................................... 9 三、钢贸商：库