钢铁行业节后钢市研究系列1~供给篇：同比高于往年，预估Q1增加3%左右

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告钢铁行业深度研究报告 推荐（维持） 节后钢市研究系列 1-供给篇：同比高于往年，预估 Q1 增加 3%左右 节前一个月，供给出现了比较明显的下滑，供给压力有所缓和。节前供给下降主要由于本年废钢价格更高，电炉亏损严重，长流程的废钢比也有所减少。 节后废钢价格仍然居高不下，根据废钢供应的季节性规律，预计短期内废钢价 格下调的可能性较小。废钢价格仍然是制约供给释放的一个最大因素。由于废钢供给、高炉检修、旺季需求等一定程度上都呈现出以春节为轴对称分布的规律，因此历史供给也呈现出以春节为轴对称分布的特征。以此规律估算年后供给，我们认为 Q1 的供给预估增加在 3.4%左右，供给的压力并非特 别突出。风 险提示：节后返工推后，地产需求不及预期。证 券分析师：任志强 电话：021-20572571 邮箱：renzhiqiang@hcyjs.com 执业编号：S0360518010002 证 券分析师：严鹏 电话：021-20572535 邮箱：yanpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360518070001 联 系人：罗兴 电话：010-63214656 邮箱：luoxing@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 32 0.9 总市值(亿元) 6,729.74 1.28 流通市值(亿元) 5,903.0 1.55 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.38 -11.42 -11.33 相对表现 -3.23 -9.23 1.96 《钢铁行业周报（20190104-20190113）：社库厂库反向变动，低厂库下钢厂降价冬储的意愿较弱》 2019-01-13 《钢铁行业周报（20190114-20190120）：投机需求与真实需求双弱，库存压力较小预计现货维稳》 2019-01-20 《钢铁行业周报（20180121-20180127）：低库存过节成大概率事件，节后预计现货上涨+分红披露带来股票投资机会》 2019-01-27 -33%-19%-6%8%18/02 18/04 18/06 18/08 18/10 18/122018-02-13～2019-02-11 沪深300 钢铁 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 钢铁 2019 年 02 月 12 日 钢铁行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、短流程供给 .....................................................................................................................................................4 二、长流程供给 .....................................................................................................................................................5 三、节后供给预判 .................................................................................................................................................6 钢铁行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 mysteel 五大材口径产量（阳历） .............................................................................................................4 图表 2 mystee 五大材口径产量（阴历） ..............................................................................................................4 图表 3 张家港重废价格 .......................................................................................................................................4 图表 4 电炉钢平均吨毛利 ...................................................................................................................................4 图表 5 mysteel53 座电炉产能利用率 ....................................................................................................................5 图表 6 节前不同区域电炉吨钢毛利 .....................................................................................................................5 图表 7 高炉开工率 ..............................................................................................................................................5 图表 8 河北高炉开工率（日度监测） ..................................................................................................................5 图表 9 废钢到货 .................................................................................................................................................6 图表 10 废钢日耗.........................................................