转债基金四季报分析：转债市场持续扩容，基金关注度升温

专题报告2019 年 01 月 29 日 转债市场持续扩容，基金关注度升温金融工程投 资要点： 市场现状截止至 2018 年四季度，市场上的可转债数量已达 124 只，持续上升势头，存量余额规模达到 1898 亿元，不断刷新历史新高； 可交换债数量由上一季度末的 136 只增加到 144 只，其中有 130 只是私募可交换债，14 只为公募可交换债。 可 转债基金现状截至 2018 年 12 月 31 日，市场上的可转债基金数量为 47 只，基金总规模100.01 亿元，较上一季度末的 96.41 亿元增加 3.73%； 2018 年四季度末的可转债基金净值较上一季度末略有上升。在 47 只可转债基金中，除四季度新成立的 4 只可转债基金外，取得正回报的基金共 11 支，有 15 只（占比 34.88%）可转债基金回报超过中证转债指数（-1.61%）。四季度可转债市场以及可转债基金市场整体表现较二季度略有好转。 基 金持有可转债现状2018 年下半年，持有可转债的基金数量略有上升，四季度持有可转债的基金从第三季度的 975 支增加至 1069 支，但基金持有可转债总市值由上一季度的 277 亿元减少至 265 亿元；持有可交换债的基金数量从 416 只增加至433 只，市值从上一季度的 102 亿元增加到 108 亿元； 从持有数量来看，投资转债的主体基金为混合型基金（583/1069），投资可交债的主体基金为债券型基金(229/433)。 从持有市值来看，投资转债和可交债的主体基金均为债券型基金（分别是 171、73 亿元），占其规模的 8.43%、4.20%，其中债券型基金的细分类型中的混合债券型二级基金持有转债市值 125.46 亿元、持有可交债市值 50.81亿元。其次是混合型基金，持有转债 90.91 亿元、持有可交债 34.97 亿元。 上 交所转债投资者结构2018 年 12 月上交所市场参与者持有可转债市值最高的四类投资者分别是一般法人、基金、保险和自然人。12 月上交所市场参与者持有可交换债市值最高的四类投资者分别是一般法人、信托、券商自营和基金。一般法人持有的占比均超过了 35%，为转债市场最主要的投资者。 风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口径的不同而有所差异。财通证券研究所 转债基金四季报分析请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 陶勤英 分析师 SAC 证书编号：S0160517100002 taoqy@ctsec.com 熊晓湛 联系人 xiongxz@ctsec.com 相关报告 1 《金融工程：可转债热度上升，估值进一步修复-可转债每周交易分析》 2019-01-28 2 《金融工程：稳中有升，可转债配置价值凸显-可转债每周交易分析》 2019-01-20 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 专题报告 内容目录 1、 中证转债 2018 年四季度表现.................................5 2、 可转债市场表现 ..........................................5 2.1 可转债数量................................................. 5 2.2 可转债市值................................................. 6 2.3 可转债成交量和成交额....................................... 7 2.4 可转债转股溢价率状况....................................... 8 3、 可转债基金市场概况 ......................................9 3.1 可转债基金四季度回报....................................... 9 3.2 可转债基金规模............................................. 9 3.2.1 基金规模 ............................................. 10 3.2.2 基金资产总值 ......................................... 11 3.2.3 基金持有可转债市值 ................................... 12 4、 基金持有可转债情况 ......................................14 4.1 基本情况................................................... 14 4.1.1 持有可转债的基金数量变化 ............................. 14 4.1.2 基金持有可转债的总市值 ............................... 14 4.2 四季度持有可转债的基金类型................................. 15 4.2.1 四季度持有可转债的各类基金数量分布 ................... 15 4.2.2 四季度各类基金持有可转债市值 ......................... 15 4.2.3 四季度债券型基金持有可转债市值 ....................... 16 4.3 基金持有可转债市值变化..................................... 16 4.3.1 一级分类 ............................................. 16 4.3.2 债券型基金持有可转债市值 ............................. 17 4.3.3 混合型基金持有可转债市值 ............................. 17 4.3.4 股票型基金持有可转债市值 ............................. 18 4.3.5 另类投资基金持有可转债市值 ........................... 19 5、 可交换债市场表现 ........................................20 5.1 可交换债数量............................................... 20 5.2 可交换债市值............................................... 21 5.3 可交换债成交量和成交额..................................... 21 6、 基金持有可交换债情况.......................