高频数据跟踪(2023年10月第2周)：车市零售开局偏强

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 10 月 18 日 高频数据跟踪（2023 年 10 月第 2 周） 经济增长：车市零售开局偏强 ❑ 生产：电厂日耗支撑偏弱 （1）电厂日耗支撑偏弱。10 月 17 日，6 大发电集团的平均日耗为 80.8万吨，较 10 月 10 日的 80.3 万吨上升 0.6%。10 月 12 日，南方八省电厂日耗为 176 万吨，较 10 月 7 日下降 1.6%。供给端大秦线从 10 月 3 日进入集中检修期，运量有所下滑；需求端国庆过后民用电转入淡季模式，单靠工业用电支撑，日耗有所下滑。 （2）高炉开工率高位回落。10 月 13 日，全国高炉开工率 82.2%，较 10月 7 日下降 1.2 个百分点；产能利用率 91.9%，较 10 月 7 日下降 0.4 个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率 91.8%，较 10 月 7 日下降 2.8 个百分点。近期多数地区出现钢厂亏损情况，部分企业自主减产，短期供应维持低位。 （3）轮胎开工率回升至节前水平。10 月 12 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 64.3%，较 10 月 5 日上升 14.4 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 72.5%，较 10 月 5 日上升 3.2 个百分点。 （4）江浙地区涤纶长丝开工率温和回升。10 月 12 日，江浙地区涤纶长丝开工率 82.9%，较 10 月 5 日上升 1.4 个百分点；同期，下游织机开工率64.8%，较 10 月 5 日上升 0.8 个百分点。 （5）全国整车货运流量小幅回落。10 月 17 日，全国整车货运流量指数均值较 10 月 10 日下降 0.6%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降 4.8%/下降 2.7%/下降 2.1%/下降 1.6%/下降 4.8%。 ❑ 需求：车市零售开局偏强 （1）30 城商品房销售同比降幅较上周扩大。10 月 1 日-17 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 24.8 万平方米，较 9 月同期（25.9 万平）环比下降 4.2%，较去年 10 月（26.9 万平）下降 8.0%，较 2021 年 10 月（35.2万平）下降 29.7%，较 2020 年 10 月（42.2 万平）下降 41.4%。分区域来看一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降 9.0%、下降 5.2%、下降13.0%。 （2）车市零售开局偏强。10 月零售同比增长 23%。10 月第一/二周，全国乘用车市场零售分别达到日均 5.2/5.4 万辆，同比分别增长 68%/5%，环比9 月同期分别增长 19%/11%；今年以来累计零售同比增长 3%。“金九银十”的概念一般是 9 月走强，10 月开始逐步降温，因此 10 月上中旬的销量增速一般环比较高。10 月批发同比增长 8%。10 月第一/二周，全国乘用车市场批发分别达到日均 3.5/5.5 万辆，同比分别增长 7%/8%，环比 9 月同期分别下降 24%/5%；今年以来累计同比增长 7%。 （3）钢价止跌企稳。10 月 17 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 10 月10 日分别上涨 1.1%、上涨 0.2%、上涨 1.6%和下跌 0.3%。10 月以来，上述品种环比分别下跌 1.7%、下跌 0.9%、下跌 3.1%和持平，同比分别下跌 尹睿哲 S1090518110001 yinruizhe@cmschina.com.cn 刘冬 S1090520070001 liudong8@cmschina.com.cn 赵心茹 S1090523030002 zhaoxinru@cmschina.com.cn 魏雪 研究助理 weixue@cmschina.com.cn 车市零售开局偏强 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 4.6%、下跌 4.5%、下跌 2.0%和上涨 5.9%。在黑色期货市场拉涨带动下，本周下游终端加大补库力度，带动现货市场价格上涨。钢材重回去库。10月 13 日，五大钢材品种库存 1115.0 万吨，较 10 月 6 日下跌 13.4 万吨。 （4）水泥价格局部推涨。10 月 17 日，全国水泥价格指数较 10 月 10 日上涨 1.0%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨 0.1%和上涨 0.8%，表现弱于全国平均水平。东北地区工程项目进入冬前赶工期，整体市场需求有所提升，发货量增长，加之煤炭等原材料价格上涨，水泥成本增加，推动东北地区水泥价格领涨。 （5）玻璃价格走势偏弱。10 月 17 日，玻璃活跃期货合约价报 1639.0 元/吨，较 10 月 10 日下跌 1.4%；10 月以来，玻璃价格环比下跌 4.4%（前值上涨 2.2%），同比上涨 12.4%（前值上涨 15.8%）。 （6）集运运价指数偏弱运行。10 月 13 日，CCFI 指数较 9 月 28 日下降3.8%；同期 SCFI 指数上升 0.5%。进入第四季度传统淡季，集装箱航运市场持续低迷，本周尽管上海集装箱运价指数有小幅反弹但仍维持在 900 点以下，四大远洋航线中除美西线略微上扬，其余航线持续下跌。10 月以来，CCFI 指数同比下跌 57.9%（前值下跌 66.2%），环比下跌 6.5%（前值下跌 0.5%）；SCFI 指数同比下跌 49.4%（前值下跌 59.2%），环比下跌 6.7%（前值下跌 7.4%）。 通货膨胀：猪价进一步走弱 ❑ CPI：猪价进一步走弱 （1）猪价进一步走弱。10 月 17 日，猪肉平均批发价为 21.4 元/公斤，较10 月 10 日下跌 1.7%。“十一”节后猪价维持弱势，供给偏多的基础上新生仔猪仍在环比增加，据农业农村部监测，2023 年 2-7 月份全国新生仔猪量同比增长 8.4%，处于近年来高位，中长期来看生猪供给仍偏宽松。 （2）农产品价格指数明显回落。10 月 17 日，农产品批发价格指数较 10月 10 日下跌 1.8%。分品种看，羊肉（上涨 1.1%）>牛肉（上涨 0.7%）>鸡肉（上涨 0.7%）>水果(上涨 0.5%）>猪肉（下跌 1.7%）>蔬菜（下跌1.8%）>鸡蛋（下跌 3.9%）。 ❑ PPI：油价转涨 （1）油价转涨。10 月 17 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 92.0 和 86.7 美元/桶，较 10 月 10 日分别上涨 1.3%和上涨 0.8%。供需来看，本月 IEA 月报强调了美国汽油消费对石油需求的拖累，并大幅调低了明年汽油旺季的需求预期，但巴以冲突仍有升级态势，地缘溢价短期持续对油价形成支撑。 （2）铜铝延续跌势。10 月 17 日，LME3 月铜价和铝价较 10 月 10 分别下跌 0.8%和下跌 2.6%。10 月以来，LME3 月铜价环比下跌 3.7%，同比上涨6.1%；LME3 月铝价环比上涨 0.6%，同比下跌 0.7%。 （3）国内商品指数环比转为下跌。10 月 17 日，南华工业品指数较 10 月10 日上涨 1.6%；CRB 指数较 10 月 10 日下跌 0.6%。10 月以来，南华商品指数环比下跌