家电行业周报：双节期间线下消费可观，关注北美黑五大促

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 家电 2023 年 10 月 16 日 家电行业周报（2023.10.09-2023.10.13） 推荐 （维持） 双节期间线下消费可观，关注北美黑五大促  家电周观点：双节期间全国购物中心场均日客流达 2.54 万人次，同比 2022 年+24%，家电全品类线下销额/销量同比+15.47%/+9.29%，线上家电品类销额同比增长放缓，清洁电器贡献主要增量，其中扫地机器人线上消费销额/销量同比+36.44%/+21.18%，洗地机线上销额/销量同比+10.98%/+32.87%。而后，北美黑五大促来临，据 Adobe Analytics 预测，2023 年 11 月 1 日-12 月 31 日，美国网购销售额将达 218 亿美元，今年以来北美家电库存金额持续降低，建议关注海外大促期间出口型企业。  板块行情：本周（2023 年 10 月 9 日-2023 年 10 月 13 日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌 1.58%，跑输沪深 300 指数 0.87pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/照明设备/白色家电/小家电/家电零部件/厨卫电器分别为+7.0%/+0.9%/-2.0%/-2.7%/-3.4%/-4.9%，其中厨卫电器板块周跌幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万 28 个一级行业涨跌幅榜第 13 位。从行业 PE（TTM）看，家电行业 PE（TTM）为 13.2 倍，位列申万 28 个一级行业的第 25 位，估值处于相对较低水平。  个股行情：涨幅前四：四川长虹（+17.1%）、萤石网络（+9.3%）、视源股份（+6.5%）、海信家电（+4.8%）；跌幅前四：飞科电器（-13.0%）、比依股份（-10.1%）、老板电器（-6.7%）、苏泊尔（-6.6%）。  原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期-2.19%；SHFE 铝价格相较上期-2.69%；SHFE 铜价格相较于上期-1.16%；DCE 塑料价格相较上期-2.77%。液晶面板 9月价格上涨，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较 8 月环比上涨 0、0、0、1 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年 8 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升 19.2%；商品房住宅销售面积累计同比下降 7.1%。家电社零数据：2023 年 8 月社零总额 3.8 万亿元，较 2022 年同期增加 4.50%，其中家电类社零总额 672 亿元，较 2022 年同期减少 2.90%。  空调产销量及零售：2023 年 8 月空调产量 1138.5 万台，同比减少 0.5%，总销量 1217.1 万台，同比增加 0.4%。零售端方面，2023 年 8 月空调线上/线下零售额同比-19.6%/-18.2%、线上/线下零售量同比-20.5%/-20.0%，线上线下零售均价同比+1.1%/+1.2%。  冰箱产销量及零售：2023 年 8 月冰箱产量 783.6 万台，同比增加 24.4%，总销量 767.7 万台，同比增加 25.3%。零售端方面，2023 年 8 月冰箱线上/线下零售额同比+1.3%/+17.4%、线上/线下零售量同比-9.5%/+11.6%，线上线下零售均价同比+11.9%/+3.3%。  洗衣机产销量及零售：2023 年 8 月洗衣机产量 719.5 万台，同比增加 21.4%，总销量 716.6 万台，同比增加 19.4%。其中内销量为 354.0 万台，增速为+2.6%，而外销量为 362.6 万台，增速+42.1%。零售端方面，2023 年 8 月洗衣机线上/线下零售额同比-9.3%/+22.2%、线上/线下零售量同比-6.2%/+17.4%，线上/线下零售均价同比-3.3%/+0.5%。  油烟机产销量及零售：2023 年 8 月油烟机产量 226.4 万台，同比增加 10.2%，总销量 227.4 万台，同比增加 9.7%。零售端方面，2023 年 8 月油烟机线上/线下零售额同比-0.5%/+28.6%、线上/线下零售量同比-4.5%/+25.2%，线上/线下零售均价同比+4.3%/+2.6%。  投资策略：今年以来，美国家电制造库存金额持续下降，2023 年 8 月，美国美国家电制造库存金额为 35.88 亿美元，同比-2.69%，库存逐渐出清。在去年同期基数较低的背景下，我们认为今年海外大促期间出口型企业或将持续修复，建议关注安克创新、春风动力、石头科技、新宝股份。  风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 79 0.01 总市值(亿元) 15,514.76 1.73 流通市值(亿元) 13,739.26 1.99 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.2% 2.8% 13.8% 相对表现 1.0% 14.2% 19.5% 相关研究报告 《家电行业增量赛道（清洁电器&智能投影&小家电&北美）8 月数据分析专题：内销各品类表现分化，外销扫地机保持高增》 2023-09-26 《家电行业周报（20230918-20230922）：洗碗机市场持续扩容，国牌企业加速成长》 2023-09-26 《家电行业周报（20230911-20230915）：8 月家电出口高增，关注海外去库节奏》 2023-09-18 -12%-1%10%20%22/1022/1223/0323/0523/0823/102022-10-17~2023-10-16家电沪深300华创证券研究所 家电行业周报（2023.10.09-2023.10.13） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 双节期间线下消费可观，关注北美黑五大促 ............................................................... 5 二、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 6 （一） 板块行情 ............................................................................................................... 6 （二） 个股行情 ......................................................................................