莱斯信息(688631)业务优化成效明显，国内民用指挥信息系统龙头

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 莱斯信息(688631) 计算机 [Table_Date] 发布时间：2023-10-16 [Table_Invest] 买入 上次评级： 买入 [Table_Market] 股票数据 2023/10/15 6 个月目标价（元） -- 收盘价（元） 35.24 12 个月股价区间（元） 32.56~39.85 总市值（百万元） 5,760.68 总股本（百万股） 163 A 股（百万股） 163 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 1 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -2% -10% 相对收益 0% -5% [Table_Report] 相关报告 《莱斯信息（688631）：空管业务增长带动盈利，国产化创新持续推进》 --20230830 《数据要素进入布局阶段，OpenAI 收入高增预示算力+应用爆发》 --20231016 《地方立法&试点稳步推进，数据安全&入表成重点》 --20231008 《数据要素走出扩散第一步，ChatGPT 联网+多模态升级》 --20231008 [Table_Author] 证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 010-63210682 wangfh@nesc.cn 研究助理：王一鸣 执业证书编号：S0550123070047 16628886546 wangym2@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 公司动态报告 业务优化成效明显，国内民用指挥信息系统龙头 报告摘要： [Table_Summary] 莱斯信息系民用指挥信息系统整体解决方案提供商，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大行业。莱斯信息是中电莱斯信息系统公司在中电科二十八所基础上组建的民品资产平台，二十八所深耕军用指挥信息系统领域，莱斯信息目前受托管理于控股股东电科莱斯。公司在军事 C3 I 理论及技术的基础上拓展民用产品，持续迭代更新技术产品，目前已经成为民用指挥信息系统龙头企业。 民航空管系统领先全国，打破国际长期垄断。公司积极响应国家民航空管现代化战略，在民航空管系统打破国际长期垄断，加快国有产品替代进程。2019 年曾为北京大兴机场提供全球规模最大的空管自动化系统和国内首套符合国际民航组织规定四级运行标准的高级场面活动引导与控制系统（A-SMGCS）。目前公司全国空管系统公司市占率达到 42%，有丰富的研发经验，是中国民航空管系统搭建的先锋。伴随中国民航系统的建设完善，预计该未来将持续享受产业利好政策。 聚焦三大业务，持续优化业务布局。公司基于长期技术积累，逐渐形成航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大业务，于 2007 年收购扬州莱斯，积极扩展企业信息化业务。近年来，公司致力于业务整合优化，目前拟放弃利润率较低的弱电集成业务和人防车业务，降低企业级信息化及其他收入的规模，专注提升三大核心业务质量。 技术创新+资本运作驱动，引领国产化创新。公司紧抓空管局 8+N 区管建设契机，推进 NUMEN-5000 原型系统迭代升级、研制 NUMEN 新型空管自动化系统信创平台；基于“四型机场”推进大型机场 IIS 系统、机场运行资源智能分配系统等核心产品研制。同时在报告期内公司首次公开发行募集资金 10.33 亿元，本次发行的资金将用于智慧民航、智慧交通管制等项目建设，从长期来看有利于企业技术升级和产品优化，从而提升公司市场地位，提高公司盈利能力，持续稳固空管领域优势龙头地位，加快拓展机场业务领域，谋求发展新动能。 投资建议：考虑到莱斯信息系中电科控股的民用指挥信息系统龙头，业务布局民航、城市交通和城市治理三大领域，民航空管系统市占率全国领先。根据公司上半年业绩预测 2023-2025 年营收为 20.11/25.40/30.47 亿元，归母净利润为 1.18/1.74/2.07 亿元，对应 EPS 为 0.72/1.07/1.26 元，对应 PE 为 49X/33X/28X，给予“买入”评级。 风险提示：业绩与估值判断不及预期；下游需求不及预期 [Table_Finance] 财务摘要（百万元） 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入 1,619 1,576 2,011 2,540 3,047 (+/-)% 19.96% -2.65% 27.62% 26.28% 19.98% 归属母公司净利润 97 89 118 174 207 (+/-)% 0.51% -7.63% 31.98% 47.40% 18.76% 每股收益（元） 0.79 0.73 0.72 1.07 1.26 市盈率 0.00 0.00 48.77 33.09 27.86 市净率 0.00 0.00 3.11 2.84 2.58 净资产收益率(%) 15.32% 12.39% 6.38% 8.60% 9.26% 股息收益率(%) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 总股本 (百万股) 123 123 163 163 163 -10%-5%0%5%10%15%20%25%2023/62023/9莱斯信息沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 [Table_PageTop] 莱斯信息/公司动态 目 录 1. 依托军事自动化指挥系统技术延伸，形成三大民用业务布局 ...................... 3 2. 中国电科旗下民用指挥信息系统提供平台，业务布局广泛 .......................... 3 3. 业务结构优化成效明显，盈利能力有所提升 .................................................. 4 4. 募投项目 .............................................................................................................. 7 4.1. 新一代智慧民航平台项目 ....................................................................................................... 7 4.2. 智慧交通管控平台项目 ........................................................................................................... 7 4.3. 公共信用大数据支撑和服务平台项目 ...........................................................