房地产行业周报：社融数据稳中有升，城中村改造稳步推进

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 10 月 15 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（10.9-10.15） 社融数据稳中有升，城中村改造稳步推进 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 109 行业总市值（亿元） 13,544.65 流通市值（亿元） 13,026.28 行业市盈率 TTM 13.6 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（9.25-10.8）：9 月百强销售同比-29.5%，国庆销售表现平淡 (2023-10-09) 2. 房地产行业周报（9.18-9.24）：多城市放松限购，9 月二套房贷利率降 24BP (2023-09-26) 3. 房地产行业周报（9.11-9.17）：8 月销售降幅收窄，居民中长期贷款同比少增 (2023-09-17) 4. 房地产行业周报（9.4-9.10）：政策持续加码，一线城市热度有所回升 (2023-09-10) [Table_Summary]  10 月 44 城新房成交面积同比-15%，环比-16%； 14 城二手房成交面积同比+40%，环比-18%。截至 13日，10 月 44城新房累计成交面积同比-15%，环比 9月同期-16%；全年累计同比-8%。其中，一线城市 10月累计成交同比+0%，环比 9月同期+0%，全年累计同比+4%。二线城市 10月累计成交同比-11%，环比 9月同期-16%；全年累计同比-9%。三四线城市 10月累计成交同比-40%，环比 9 月同期-32%；全年累计同比-17%。10 月 14 城二手房累计成交面积同比+40%，环比 9 月同期-18%；全年累计同比+28%。  9月社融数据稳中有升，居民中长期贷款规模增长。10月 13日央行发布统计数据显示，截至 2023 年 9月末社会融资规模存量为 372.5 万亿元，同比增长9%。对实体发放的人民币贷款余额为 232.78万亿元，同比增长 10.7%，占社会融资规模存量的 62.5%，同比高 1pp。从增量来看，2023 年前三季度社会融资规模增量为 29.33 万亿元，比上年同期多 1.41 万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加 19.52万亿元，同比多增 1.55万亿元；9月单月社会融资规模增量为 4.12万亿元，比上年同期多 5638亿元。前三季度人民币贷款增加 19.75万亿元，同比多增 1.58万亿元，其中居民新增人民币贷款为 3.85万亿元，同比多增 0.44万亿元，中长期贷款增加 2.1 万亿元，同比多增 0.22万亿元。9月单月人民币贷款增加 2.31万亿元，同比少增 1764亿元，其中居民中长期贷款增加 5470 亿元，同比多增 2014 亿元。  行业融资规模大幅下降，信用债发行量腰斩。中指研究院监测，2023 年 9 月房地产企业非银融资总额为 349.4亿元，同比下降 51.1%，环比下降 49.9%。行业平均利率为 3.77%，同比下降 0.25个百分点，环比增加 0.42个百分点。从融资结构来看，9 月信用债规模占比 51.3%，海外债占比 2.6%，信托占比1.8%，ABS 融资占比 44.4%，各渠道均大幅下降。2023 年 10 月到期债券余额为 734.2 亿元，其中，信用债占比为 44.9%，海外债占比为 55.1%。2023年内到期债券余额为 1916.5亿元，其中信用债占比 65.0%，海外债为 35.0%。  超大特大城市城中村改造稳步推进，已入库 162个项目。7月超大特大城市城中村改造政策发布以来，分三类积极推进落地实施：一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。各地正按照部署，扎实开展配套政策制定、摸清城中村底数、编制改造项目方案等工作。据住房城乡建设部统计，城中村改造信息系统投入运行两个月以来已入库 162 个项目，城中村改造进程取得新进展。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A 等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -16%-10%-4%1%7%13%22/10 22/1223/223/423/623/823/10房地产 沪深300 房 地产行业周报（10.9-10.15） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 3 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 5 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 5 3.2 公司动态