『财富投资者行为大数据调查第四十七期』：综合仓位提升遇阻力，但金融地产板块获青睐

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告综合仓位提升遇阻力，但金融地产板块获青睐 -『财富投资者行为大数据调查第四十七期』 2018 年 01 月 30 日上 证综指-沪深 300 走势图% 1M 3M 12M 上证指数 6.53 3.91 11.52 沪深 300 6.73 7.29 26.98 汤 佩徽 分 析师 执业证书编号：S0530513110001 tangph@cfzq.com 0731-84779511 胡 文艳 研 究助理 huwy@cfzq.com 0731-84403398 相关报告 1 《 策略 报告 ：跳 出 惯性 思维 ，谨 慎持 仓 》 2018-01-29 5 《策略报告：仓位回归历史均值附近，情绪提升受制流动性压力--『财富投资者行为大数据调查第四十六期』》 2018-01-18 投资要点 报告导读：我们通过线上方式向投资者发放问卷调查，目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷 389 份。调查统计结果及分析请参见正文。 增量资金入场存疑、赚钱效应弱成仓位提升最大阻力。本期综合仓位水平为 67.3%，较上期减少 2 个百分点，相较上期主要是因为选择 8-10 成的高仓位投资者占比减少 3.2 个百分点，同时选择 0-3 成的投资者占比增加了 3.9个百分点。仓位变化上，48.1%的投资者选择维持仓位不变，该比例较上期减少 1.7 个百分点；33.4%的人选择择机加仓，该比例较上期增加 3.4 个百分点；降低仓位腾挪一定空间后大家对于未来持仓反而趋于乐观。本期综合仓位稍低于历史均值水平，从仓位角度来看市场大幅向下的概率不大。考虑到市场分化严重，赚钱效应不高，2018 年 1 月 1 日至 26 日期间涨幅在 20%以上股票占比低于 5%。在方向不明确之前，保持一定的谨慎或更为重要。同时，市场对于新的增量资金入场亦有所担忧，另外盈利持续改善短期难获数据支撑，在春季躁动行情的演绎下投资者应跳出惯性思维误区，多一份清醒谨慎持仓。投资者对指数走势维持乐观，但适当下调对收益期待。47.6%的投资者预期未来一个月上证综指将走出趋势向上行情，该比例较上期继续增加 3.4 个百分点，连续四期增加；41.4%的投资者选择区间震荡行情，该比例较上期减少 3.7 个百分点；投资者对于指数的判断整体依然维持乐观。对于上证综指未来一个月向上突破的阻力位，38.8%的人认为在 3700 点及以上，另外 61.2%的投资者则认为在 3600 点；而对于上证综指向下的低点，选择 3200-3400 和3400-3600 点的投资者占比分别为 44.0%、47.6%。整体来看，投资者对指数预期波动范围继续上移，当前投资者预期的核心指数波动范围为【3400-3600】区间。另外，76.9%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益，该比例较上期减少 7.2 个百分点。大盘蓝筹风格偏好继续发酵，大金融与地产板块关注度提升。市场风格上，42.9%的投资者看好大盘蓝筹，该比例进一步扩大较上期增加 1.4 个百分点；而看好小盘成长的投资者占比为 28.8%，该比例较上期增加 0.7 个百分点，同时 28.3%的投资者认为市场将趋于走势均衡。主题板块方面，大家最看好的三个板块大消费板块、医药及医疗服务板块和大金融板块，选择以上三个板块的投资者占比分别为 36.5%、28.5%、25.2%，分别较上期减少 3.22、减少 5.99和增加 9.1 个百分点。本期大家对上期表现较好银行、房地产、非银金融板块的关注度大幅提升，但对新能源汽车与锂电池、区块链、芯片国产化、人工智能等板块的关注度则明显下降。当前市场行情分化严重，板块轮动较快，市场追涨杀跌的氛围亦较重，在板块配置上一味追求热点的赚钱效应在变差。其他热点问题。对于春季躁动行情演绎所处的阶段， 44.7%的投资者表示春季躁动刚刚开始，值得期待与布局；而 30.1%的投资者认为春季躁动处于中期，可适当择优布局。对于当前大家最担忧的两大风险因素，其一是金融监管持续收紧，约五成的投资者选择该选项；其二是通胀预期不断抬升，35.5%的投资者担忧该风险。风 险提示：流动性风险、经济大幅回落-3%3%9%15%2017-022017-062017-10上证指数沪深300策略点评 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 增量资金入场存疑、赚钱效应弱成仓位提升最大阻力 ............................................... 3 2 投资者对指数走势维持乐观，但适当下调对收益期待 ............................................... 4 3 大盘蓝筹风格偏好继续发酵，大金融与地产板块关注度提升 ..................................... 7 4 其他热点问题............................................................................................................ 8 图表目录 图 1：您目前的持仓比例是？....................................................................................... 3 图 2：2017 年至今各期综合仓位变化 ........................................................................... 3 图 3：您的仓位变化将是？ .......................................................................................... 4 图 4：您认为未来一个月上证综指的整体走势？........................................................... 5 图 5：您认为未来一个月上证综指向上突破阻力在哪？ ................................................ 6 图 6：您认为未来一个月上证综指的低点在哪？........................................................... 6 图 7：您预期从当前至下一季度，您所持有的投资组合收益率为？............................... 6 图 8：您认为未来一个月 A 股的市场风格是？ ............................................................. 7 图 9：未来一个月您看好的主题板块是？（多选） ....................................................... 8 图 10：近