宏观经济研究周报：国内9月PMI重回扩张，美非农就业人数超预期

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 5 国内 9 月 PMI 重回扩张，美非农就业人数超预期 ) 宏观经济研究周报（09.25-10.06）) 2023 年 10 月 06 日 上 证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -1.39 -3.49 2.85 沪深 300 -3.42 -4.63 -3.03 叶 彬 分 析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 相关报告 1 宏观经济研究周报（09.18-09.24）：国内 8 月经济数据企稳，美联储再释放鹰派信号 2023-09-24 2 经济金融高频数据周报（9.18-9.22）2023-09-24 3 经济金融高频数据周报（9.04-9.08）2023-09-10 投资要点  本 周 观 点 ：国 内 方 面 ，国庆假期前的 4 个交易日，上证跌 0.70%、深证跌 0.68%、沪深 300 跌 1.32%，两市交投意愿偏低，市场赚钱效应较差。恒生指数在国庆期间的 5 个交易日涨 0.65%，节后 A 股或将有所补涨。中国 9 月制造业 PMI 为 50.2，前值 49.7，重返扩张区间；非制造业 PMI 为 51.7，前值 51，非制造业扩张力度有所增强。国庆节前，地产持续回暖，大中城市成交土地占地面积当周值为 1167.03 万平方米，较上周增加 50.07 万平方米；基建仍然低迷，水泥指数延续下行趋势，石油沥青开工率 40%，较前一周下降 1.6 个百分点；制造业有所下滑，半钢胎和全钢胎开工率分别较上周下降 0.27 和 5.72 个百分点。消费保持平稳，汽车最新的当周日均销量为 7.63 万辆，较上周增加 0.96 万辆；出口稍有放缓，9 月 28 日出口集装箱运价指数为851.96 点，较上周减少 19.84 点。居民物价稳定，猪肉价格保持平稳；工业物价回暖，南华工业品指数维持上升态势。资金价格走高，1 周SHIBOR 利率为 2.20%，较上周增加 20.70BP。预计第四季度，随着地产企稳、消费好转，我国经济或将呈现加速回暖趋势。海 外 方 面 ，10月 2 日至 10 月 6 日道指、标普涨跌互现。道琼斯工业平均指数收报33407.58 点，周跌 0.30%；标准普尔 500 指数收报 4308.50 点，周涨0.48%。9 月，美国非农就业人数录得增加 33.6 万，较预期的 17 万大幅增长。CME的美联储观察工具也表明，市场在最新非农数据公布后加大了对 11月议息会议加息的押注。美债利率随之走高，10 月 06日美国 10 年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为 2.414%，较上周上涨19BP。全球经济增速继续回暖，10 月 06 日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为 1810.2 点，较上周增加 114.80 点；通胀水平有所下降，10 月 06 日 CRB 商品价格指数当周平均值为 278.19 点，较上周减少7.56 点。整体来看，尽管美国等发达经济体近期经济形势较好，但海外主要利率若持续维持高位，衰退风险仍然不小，短期内需保持谨慎。  国 内 热 点 ：一、中国 9 月官方制造业 PMI 为 50.2。二、2023 年前三季度中国内地各类债券发行合计 53.0 万亿。三、中秋、国庆期间国内旅游出游人数 8.26 亿人次。四、国庆档电影总票房为 27.32 亿元。  国 际 热 点 ：一、9 月美国非农就业人数录得增加 33.6 万，预期 17 万。二、美国商务部将 42家中国企业列入出口管制清单。三、俄罗斯解除港口出口柴油禁令。  上 周 高 频 数 据 跟 踪 ：9 月 25 日至 9 月 28 日，上证指数下跌 0.70%，收报 3110.48 点；沪深 300 指数下跌 1.32%，收报 3689.52；创业板指下跌 0.47%，收报 2003.91 点。  风 险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。 -8%2%12%22%2022-092022-122023-032023-06上证指数沪深300宏观定期策略 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 本周观点 .................................................................................................................. 4 2 上周国内宏观消息梳理 ............................................................................................. 5 2.1 中国 9 月官方制造业 PMI 为 50.2 ......................................................................................................5 2.2 2023 年前三季度中国内地各类债券发行合计 53.0 万亿 .............................................................5 2.3 中秋、国庆期间国内旅游出游人数 8.26 亿人次............................................................................5 2.4 国庆档电影总票房为 27.32 亿元.........................................................................................................5 3 上周海外宏观消息梳理 ............................................................................................. 6 3.1 9 月美国非农就业人数录得增加 33.6 万，预期 17 万..................................................................6 3.2 美国商务部将 42 家中国企业列入出口管制清单.............................................