消费行业：八天超级黄金周火爆，为4季度消费复苏注入一剂“强心针”

此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com交银国际研究消息快报消费 2023 年 10 月 9 日消费行业八天超级黄金周火爆，为 4 季度消费复苏注入一剂“强心针”“超级黄金周”旅游消费旺盛，为 4 季度的消费持续复苏开了个好头：今年中秋适逢国庆，前半程团圆，后半程旅游。多一天的假期，加上去年就地过节，让今年黄金周旅游需求大幅增长。全国旅游人次、旅游收入、内地航班架次及铁路客运量同比增长分别达到 71%、130%、142%及 195%，规模均已超过2019年水平（详细数据见内页）。各地举办旅游节、艺术周、创新旅游产品并发放文旅消费券等，吸引游客前往，促进文旅消费。这为2023 年最后一个季度消费的持续复苏开了一个好头。各地旅游火爆：据携程数据显示，“双节”期间，境内游订单同比增长近两倍，机票、酒店、门票、民宿、租车、邮轮等业务都大幅增长。各地接待游客人次和旅客收入均已超出 2019 年水平，如广东省（旅游收入同比增长 149%，达 2019 年的 108%），北京（旅游收入同比+108%，达 2019 年的 122%），内蒙古（旅游收入+623%，达 2019 年的 118%），海南（旅游收入同比+256%，达 2019 年的 124%）。微信数据显示，今年国庆假期超过 20 个城市消费同比翻倍，其中重庆和成都包揽全国消费热度冠亚军。中西部城市在消费爆发力榜前十位中占据八位，而拉萨更成为全国消费爆发力最高的城市，消费同比涨幅超 300%。243 个国家级夜间文化和旅游消费焦聚区夜间客流量1.12亿人次，平均每个焦聚区每夜5.76万人次，同比增长 68.7%。继“五一”长假后，“开封清明上河园”再次位列最热门景区榜首。另外，在亚运会带动下，包括杭州在内的六个举办城市热度也大幅提升，其中绍兴民宿预定量同比涨 3.6 倍，也带动了大量境外游客消费（使用支付宝日均支付笔数环比 8 月增长 69%。此外，使用境外钱包在境内使用单日笔数最高增幅 200%），成为“体育+旅游”的成功典范。出境游稳步增长，港澳地区为短途目的地首选，而长途旅游也大有增长：携程数据显示，长假期间出境游订单同比增长超 8 倍。热门机票目的地仍集中在港澳地区及亚洲国家如泰国、新加坡及韩国，而相较“五一”期间，跨洲长线国家如瑞士、西班牙、土耳其、俄罗斯、英国、法国等旅游增长速度最快。支付宝数据显示，我国整体出境游交易人数已恢复至 2019 年同期的八成，人均消费金额微涨至 2019 年的 105%。香港特区政府数据显示，八天长假期间，约 110 万内地游客访港，较“五一”假期高约一成。香港酒店入住率达九成，内地游客过夜比例达 45%，与 2017-18 年相若。票房略低于预期，下沉趋势明显，一、二线城市需求被火爆旅游分流：国庆假期，票房总收入达到27.21亿元人民币（猫眼数据），同比增长可观，达 82%，但仍仅为 2019 年同期的 62%，较早前清明假期（114%）、五一假期（99%）及端午假期（113%）有所回落，或因今年一、二线城市出行增加，导致就地娱乐需求减弱。今年三、四线城市票房份额超过 42%，为历史最高水平。总场次增长了 30%至 272 万场次，刷新了国庆档场次纪录。今年十一档影片共有12 部新片上映，比起去年的7 部有明显增加。影片《坚如磐石》以 8.83 亿元票房领跑，但各影片票房表现均衡，头部效应减弱。零售、餐饮数据向好，为 4 季度的消费复苏注入强心剂：国庆期间的零售、餐饮数据也向好，各地区的同比增长均有双位数（北京增长 21.8%；杭州增长 59%；河北增长 13.5%；江西餐饮 26.5%；广西餐饮增长 18.5%；等）。消费旺盛的黄金周假期有望为 4 季度带来经济活动的正向循环以及加速消费复苏。我们看好餐饮板块（带动啤酒，调味品等板块）在 4 季度有较好的复苏，同时也看好体育用品行业。呂浩江, CFA, CESGAedward.lui@bocomgroup.com(852) 3766 1809谭星子, FRMkay.tan@bocomgroup.com(852) 3766 18562023 年 10 月 9 日消费行业下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com2国庆节各类经济活动数据图表 1: 中国不同节日假期期间的旅游人次，旅游收入和电影票房收入（与 2019 同期相比）资料来源：文旅部、猫眼、交银国际整理图表 2: 国庆长假期间铁路旅客人数资料来源；中国国家铁路集团，交银国际0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%110%120%130%140%清明'20端午'20国庆'20春节'21清明'21五一'21端午'21中秋'21国庆'21春节'22清明'22五一'22端午'22中秋'22国庆'22元旦'23春节'23五一'23端午'23中秋及国庆'23电影票房 (% of 2019)境内出游人次 (% of 2019)境内旅游收入 (% of 2019)20.0017.0717.2016.4717.0117.0617.8418.80 0.05.010.015.020.025.0第一天第二天第三天第四天第五天第六天第七天第八天20232022202120202019(百万人次)2023 年 10 月 9 日消费行业下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com3图表 3: 2023 年国庆节数据汇总2023 年黄金周假期高频数据对比29-Sep30-Sep1-Oct2-Oct3-Oct4-Oct5-Oct6-Oct 第一天第二天第三天第四天第五天第六天第七天第八天国庆 8 天假汇总数境内旅游收入（亿元） 7,534 同比增长129.5% 恢复至 2019 年同期的101.5%境内旅游出游人次（亿人次）8.26 同比增长71.3% 恢复至 2019 年同期的104.1%黄金周总票房 (亿元人民币, 猫眼数据)27.21 同比增长82.1% 恢复至 2019 年同期的62.3%票房收入（万元）36,70441,61442,94937,34333,93931,06628,75820,667273,039 同比增长37.8%51.8%75.4%69.7%73.5%77.6%142.9%n.a.82.7% 恢复至 2019 年同期的46.4%54.4%63.3%61.7%58.7%56.8%71.2%n.a.62.5%境内航班执行航班数（架次）14,30514,07913,57513,03513,37313,95614,17714,349110,849 同比增长77.3%128.0%166.4%149.0%101.4%99.1%87.2%n.a.142.0%全国铁路客运量（百万人次）20.117.117.216.517.017.117.818.8141.5 同比增长107.1%164