有色与新材料周报：稀土指标增幅有限，需求回暖或推动稀土价格回升

有色与新材料周报 稀土指标增幅有限，需求回暖或推动稀土价格回升 有色金属与新材料 2023 年 10 月 8 日 行业深度报告 行业报告 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业深度报告 行业报告 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 研究助理 陈潇榕 一般证券业务资格编号 S1060122080021 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 一般证券业务资格编号 S1060122070024 Mashulei362@pingan.com.cn 热点事件点评：  事件：9 月 25 日，工信部、自然资源部公布 2023 年第二批稀土开采/冶炼分离总量控制指标分别为 12 万吨/11.5 万吨。2023 年前两批合计稀土开采总量控制指标为 24 万吨，同比增长 14.29%，其中轻稀土增加 15.7%，中重稀土保持不变，冶炼分离产品 指 标 增 量13.9%。  点评：供给增幅收窄，需求渐回暖或推动稀土价格回升。近五年稀土开采、冶炼分离总量控制指标维持增长态势，但 2023 年稀土开采指标同比 2022 年 25%的增幅有所收窄。从稀土开采总量指标分类看，轻稀土指标继续维持增长态势，但增幅收窄，中重稀土 开采指标继续持平。轻稀土方面北方稀土指标环比增加 5.9%、中国稀土环比减少 7.2%，中重稀土方面中国稀土、厦门钨业、广东稀土均环比下滑 25%。短期内稀土供应端开工平稳，第二批控制指标符合市场预期；需求端对价格支撑尚可，节前下游提前补货，预计节 后仍有补货需求。展望后市，工业机器人、新能源汽车等终端景气度增加，在供应增幅收窄背景下有望推动稀土价格回升。 核心观点：  特种气体：本周国内特气市场表现平稳，受节前备货影响，部分特气产品成交量有所增加。传统化纤、医药、特种钢材企业需求节前备货有所增加，部分三氟化硼、三氯化硼、氯化氢、硫化氢 等原料特气需求有所好转，成交价格暂稳；半导体、液晶面板等高 端领域用的电子特气供需变化不大，电子级三氟化氮、三氟化硼、 六氟化硫、四氟化碳等产品供需稳定、价格持稳。展望后市，终端半导体、显示面板等产业库存渐去化，基本面有望改善，电子特 气需求有望逐步释放；终端产业链逐步向中国转移趋势明显，国内 头部特气生产企业大规模电子特气项目在建，国产化进程有望持续推进。 投资建议：  本周，我们建议关注特种气体和稀土磁材板块。特气：终端上行周期将至、需求有望逐渐释放，建议关注产品具高壁垒、进口 依赖特征，产能规模不断扩大的头部企业：金宏气体、南大光电、 华特气体。稀土：终端旺季、需求加速回暖，供应集中化管理、增量有限，稀土产业价值中枢有望抬升，建议关注拥有稀土原料配 额的龙头企业：中国稀土、北方稀土。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%22/922/1223/323/623/9沪深300有色金属证券研究报告 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 有色金属与新材料·行业周报 2/ 17 风险提示：  1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧， 中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。 图表1 主要产品价格跟踪和趋势展望（截至 2023.10.7） 资料来源：百川盈孚，平安证券研究所 品种名称单位最新价格周涨跌幅年涨跌幅本周推荐趋势展望关注标的锂精矿美元/吨2860.0-4.7%-45.3%碳酸锂万元/吨16.9-1.7%-66.9%氢氧化锂万元/吨16.7-2.9%-67.0%硫酸钴万元/吨3.80.0%-39.6%钴中间品美元/磅7.61.3%-53.3%钴精矿美元/磅6.91.5%-67.5%硫酸镍万元/吨3.30.6%-18.3%原料供应扰动，价格持续上调，下游预期走高，现货流通偏紧制冷剂R32万元/吨1.66.7%28.0%制冷剂R134a万元/吨2.71.9%8.2%六氟化硫元/公斤60.00.0%4.3%四氟化碳元/公斤75.00.0%0.0%三氟甲烷元/公斤235.00.0%0.0%六氟乙烷元/公斤190.00.0%0.0%三氯化硼元/公斤155.00.0%-26.2%三氟化硼元/公斤2650.00.0%0.0%丙烯腈元/千克9900.04.2%0.0%碳纤维元/千克87.00.0%-37.9%EVA树脂万元/吨1.5-8.4%-32.4%POE树脂万元/吨2.40.0%6.7%氧化镨钕万元/吨52.81.2%-22.1%钕铁硼元/公斤174.50.0%-11.6%镓元/千克2050.03.3%-22.1%镓价维持涨势，终端接盘有限锗元/公斤9650.00.0%30.4%钼万元/吨25.5-6.3%31.8%钨元/公斤435.00.0%1.6%锡万元/吨21.90.4%#N/A锑万元/吨6.90.0%5.4%√金九银十终端需求回暖，供应端增幅有限，稀土价格有望回升中国稀土、北方稀土√三代制冷剂涨价周期开启，配额管控后供需基本面有望修复巨化股份、三美股份东岳集团、永和股份昊华科技、金石资源√本周国内特气因节前备货需求有所增加，高壁垒电子特气供需仍平稳、价格坚挺，后续终端半导体等产业库存渐去化、需求渐回暖，特气需求有望加速释放金宏气体南大光电华特气体T300价格持续下行使其在风电叶片应用性价比提升，后续风电供应格局改善或使碳纤维加速渗透吉林碳谷中复神鹰光威复材国产POE树脂有望在24年陆续投产,建议关注具备烯烃生产经验并已处POE粒子中试阶段的企业万华化学、卫星化学荣盛石化、东方盛虹小金属化工新材料能源金属终端季节性回暖带来需求好转，但下游正极厂仍以耗库为主导致锂盐端库存改善有限。成本支撑下锂价下方空间或有限天齐锂业、中矿资源钴盐价格基本持平，终端消费有待提升，目前来看金九银十需求恢复有限华友钴业 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 有色金属与新材料·行业周报 3/ 17 正文目录 一、 新材料指数&基金行情概览 ................................................................................................................ 4 二、 能源金属：锂、钴、镍 ...................................................................................................................... 5 2.1 数据跟