商贸零售行业周报：国庆假期消费稳步恢复，关注黄金珠宝龙头品牌

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2023 年 10 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《锦波生物公布新发现，坚定看好重组 胶 原 蛋 白 赛 道 — 行 业 周 报 》-2023.9.24 《黄金珠宝：供需衍变、要素更迭，把握大众消费本质，期冀品牌蝶变成长—行业深度报告》-2023.9.18 《社零增速回升，黄金珠宝品牌秋季订 货 会 火 热 进 行 中 — 行 业 周 报 》-2023.9.17 国庆假期消费稳步恢复，关注黄金珠宝龙头品牌 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  国庆假期消费稳步恢复，关注黄金珠宝龙头品牌 国庆假期正式结束，出行方面，根据文化和旅游部数据中心测算，9 月 29 日至10 月 6 日全国国内旅游出游同比+71.3%、较 2019 年增长 4.1%；实现国内旅游收入同比+129.5%、较 2019 年增长 1.5%。消费方面，根据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长 9%；分区域来看，各省市消费均呈现良好复苏，其中杭州由于亚运会的带动效应消费增长亮眼。从线下零售来看，根据商务部商务大数据监测，假期前七天，36 个大中城市重点商圈客流量同比增长 164%；多个城市的线下零售业态均实现良好增长。同时，疫情后消费者习惯、心态均发生变化，对于线下消费的“烟火气”等体验感更加重视，消费场景也随之演变。国庆假期出行中，菜市场消费场景受到年轻人喜爱。聚焦到黄金珠宝板块，整体终端动销稍显平淡，一是因为国庆出游数据亮眼，而黄金珠宝作为典型本地线下消费业态，进店客流受影响明显；二是近期金价急跌，且后续走势尚未明朗，使得消费者产生犹豫观望情绪。但排除短期扰动，品牌方和加盟商对市场中长期需求仍具备信心，头部品牌稳步推进渠道扩张。  行业关键词：快手本地商家、京东云、国庆假期、北京消费、上海消费等 【快手本地商家】快手上线“快手本地商家”APP。 【京东云】京东云发布零售全场景解决方案。 【国庆假期】国庆假期前七天全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比+9%。 【北京消费】节日期间北京市商务局重点监测企业实现销售额同比+21.8%。 【上海消费】节日期间上海全市线下消费支付金额 449.2 亿元。  板块行情回顾 本周（9 月 25 日-10 月 6 日），商贸零售指数报收 2171.66 点，下跌 0.17%，跑赢上证综指（本周下跌 0.70%）0.53 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 13 位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周翠微股份（+40.3%）、焦点科技（+9.7%）、汇嘉时代（+9.4%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝秋季订货会情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等； 投资主线四（跨境电商）：行业基本面显著回暖、下半年有望持续高景气，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -24%-12%0%12%24%2022-102023-022023-06商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：国庆假期消费恢复，关注黄金珠宝龙头品牌 ..................................................................................................... 6 2.1、 行业动态：国庆假期消费稳步恢复，关注黄金珠宝龙头品牌 .................................................................................. 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 吉宏股份：“数据为轴，技术驱动”强化长期竞争力 ..................................................................................... 10 2.2.2、 华熙生物：战略调整背景下短期经营承压，看好公司长期发展 ................................................................. 10 2.2.3、 朗姿股份：2023Q2 恢复势头较好，医美业务盈利能力显著提升 ............................................................... 11 2.2.4、 珀莱雅：上半年营收、利润均超预期，国货美妆龙头地位稳固 ................................................................. 11 2.2.5、 家家悦：上半年业绩稳步增长，山东省外地区减亏进展良好 ..................................................................... 12 2.2.6、 贝泰妮：2023Q2 修复边际提速，敏感肌龙头稳健增长可期 ....................................................................... 13 2.2.7、 巨子生物：2023H1 营收同比+63%，重组胶原蛋白龙头表现亮眼.......................