传媒行业周报：《异环》三测及字节AI视频模型惊艳，继续布局游戏／多模态AI应用

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒 2026 年 02 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《Moltbook、元宝、Genie3 出圈，继续布局 AI 社交/游戏/营销—行业点评报告》-2026.2.2 《AI 入口争夺再升级，继续布局 AI应用及游戏—行业周报》-2026.1.25 《大模型厂商加速争夺 AI 入口，布局AI 应用/游戏—行业周报》-2026.1.18 《异环》三测及字节 AI 视频模型惊艳，继续布局游戏/多模态 AI 应用 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  《异环》三测反响热烈，《小镇》《超自然》运营活动不断，继续布局游戏 《异环》是完美世界基于虚幻 5 引擎开发的二次元都市题材开放世界游戏，于2026.2.4 国内开启删档计费测试（三测），反响热烈，截至 2026.2.8，官网预约量超 2000 万，TapTap 预约量 486 万，期待值达 9.0，2.6 哔哩哔哩上线的薄荷角色短片 5 小时播放量便超 134 万。综合三测表现，我们认为，《异环》的都市题材较目前常见的荒野自然世界更加新颖，且能自然融合模拟经营、赛车等丰富副玩法及不同风格皮肤，进一步提升游戏可玩性及商业化空间；对于传统“二游”核心商业机制“抽卡”，《异环》推出“每 90 抽都必定获取当期 UP 角色”机制，保障广大图鉴党玩家游戏体验，或奠定大 DAU 基础，同时保留“命座”机制维持重度玩家付费空间；技术上，利用虚幻 5 引擎塑造的 2.5 次元风格现代都市景观实机画面效果惊艳；而三测版本更新了大量二测玩家反馈的问题及需求，反映团队积极回应玩家需求的诚意（“二游”重要影响因素）。综上，《异环》或已具备“爆款”潜力，iOS 平台显示其国服预计 5.15 公测，我们看好其上线后流水表现远超其前作《幻塔》（2021.12 上线后首年累计流水超 30 亿人民币）。另外，心动公司《心动小镇》国际服将分别于 2.7 和 2.14 开启与小马宝莉 IP 联动的预热和正式活动；巨人网络《超自然行动组》于 2.7 开启红运卡、好运榜及宠物系统“福宝”活动，2.8 在 iPhone 游戏畅销榜最高升至第 8；吉比特《九牧之野》于 2.7 开启 S2 赛季“摧城破阵”，2.8 在 iPhone 游戏畅销榜排名大幅提升至最高 33。我们认为，密集运营活动叠加寒假、春节假期或继续推动已上线头部游戏流水走高，重磅新品周期继续开启及供需共振下，游戏行业高景气或延续，世界模型等 AI 工具突破或持续助力游戏玩法、内容丰富度提升，大 DAU 游戏流量价值及平台渠道分发价值或更加凸显，建议继续布局游戏，重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、吉比特，受益标的包括世纪华通、三七互娱、虎牙等。  字节 AI 视频模型 Seedance 2.0 惊艳，或加速推动 AI 漫剧/短剧/影视商业化 2 月 7 日，字节跳动在即梦平台上线 Seedance2.0 视频生成模型，引发 AI 产业界广泛测评与讨论，且实测效果惊艳。其支持文字、图片、视频、音频等各类素材输入，并生成视频，在自运镜和分运镜、全方位多模态思考、音画同步生成、多镜头叙事能力等几个关键能力上实现突破，给用户提供“导演级”的控制精度，或为 AI 影视的“奇点”时刻，有望在 AI 漫剧、AI 短剧等短内容方面率先得到广泛应用，进一步推动漫剧/短剧制作大幅降本提效和产能供给释放，拥有 IP 储备、平台流量优势的公司或充分受益。我们建议继续布局多模态 AI 应用中 AI漫剧/AI 短剧方向，重点推荐阅文集团、上海电影，受益标的包括中文在线、昆仑万维、华策影视、欢瑞世纪、荣信文化等。  风险提示：新游戏上线推迟，游戏、漫剧、短剧流水不及预期等。 -29%-14%0%14%29%43%58%2025-022025-062025-10传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/17 目录 1、 行业数据综述：《鹅鸭杀》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《和平精英》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《疯狂动物城 2》获得周票房冠军 ................................................................................................................................................................. 3 2、 行业新闻综述：大模型厂商竞争推动基模能力持续提升，《明日方舟：终末地》上线表现彰显“二游”潜力 ......... 9 2.1、 AIGC：海外大模型能力提升助推金融、法律等领域 AI 应用深化，可灵 AI 3.0 全链路覆盖影像工作流 .......... 9 2.2、 游戏：《明日方舟：终末地》两周流水破 12 亿彰显“二游”潜力，《心动小镇》国际服上线带动流水高增 .................................................................................................................................................................................................. 11 2.3、 影视/IP：腾讯推出“火龙漫剧”，红果免费漫剧跻身短剧类 APP MAU TOP3 ..................................................... 12 3、 公告总结：壹网壹创拟定增收购全域智能营销服务商联世传奇 ....................................................................................... 12 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2026 年第 6 周表现居市场下游，影视板块表现较好 ..................................................... 13 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 15 图表目录 图 1： iOS 游戏免费榜排名——《鹅鸭杀》为内地 iOS 游戏免费榜第一（2026.2.1-2026.2.7）（截至时间：2026.2.7 22：00） ..............