光大新三板一级市场一月跟踪月报：生鲜电商领域再现大额融资

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 1 月 16 日 新三板 生鲜电商领域再现大额融资-光大新三板一级市场一月跟踪月报 行业月报 ◆投融资市场回顾： 12 月份，VC 市场发生融资案例数为 212 起，较上月大幅下降。天使融资案例数为 72 起，较上月小幅下降。从融资金额来看，本月 VC 融资披露的金额累计为 25 亿美元，较上月的 43 亿美元下降明显。天使轮披露的金额为 1901 万美元，较上月的 7954 万美元显著下降。12 月份 PE 市场完成融资 43 起，较 11 月份 71 起大幅下降。此外，本月披露的融资金额为 23.16亿美元，较 11 月份 35.35 亿美元显著下降。 ◆投融资市场重点案例回顾： 每日优鲜 12 月份完成 5 亿美元融资。每日优鲜于 2014 年 12 月正式运营，是一个围绕着老百姓餐桌的生鲜 O2O 电商平台。覆盖了水果蔬菜、海鲜肉禽、牛奶零食等全品类，在主要城市建立起 “城市分选中心 + 社区配送中心” 的极速达冷链物流体系，为用户提供全球生鲜产品 。2017年 12 月 25 日，每日优鲜完成 5 亿美元融资。 ◆并购市场回顾： 收购案例数大幅下滑，披露总金额大幅下降。12 月份，并购市场中收购、借壳上市以及增资的案例数分别 269 例、0 例以及 58 例。收购案例数、借壳上市案例数和增资案例数均较 11 月大幅减少。12 月份 269 例收购案件中有 156 例披露了交易金额，累计达到 123 亿美元，较 11 月的 398例大幅减少。12 月份，并购市场的收购案例中平均市盈率为 17.03 倍（46个样本），较 11 月有所下降；平均市销率为 7.69 倍（68 个样本），较11 月大幅上升。增资案例的市盈率和市销率分别为 41.54 倍（12 个样本）和 20.56 倍（20 个样本）。 ◆退出市场回顾： 12 月份机构退出案例数大幅下降。12 月份，通过 IPO 退出的投资案例从上月的 95 例下降至 28 例。而通过并购退出的案例从上月的 24 例下降至 20 例。从行业分布来看，69.57%的退出案例集中在制造业、制造业其他、互联网、金融、机械设备等五大行业。 ◆新三板一级市场回顾： 12 月，新三板新增挂牌企业 36 家。根据我们的不完全统计，企业定增获 VC/PE 支持共计 13 家，获得融资约 2.11 亿元。12 月，共有 36 家挂牌企业开始进入上市辅导，较 11 月小幅增加，三板公司 IPO 进程有所加速。 ◆新三板投资策略方面，我们重点关注： （1）被投挂牌企业其投资机构在 IPO 和并购方面有优良的退出记录；（2）挂牌企业财务符合创业板上市条件；（3）产业基金参与布局，存在资源整合的空间。结合一级市场的变化，本月我们建议重点关注的投资案例包括齐鲁银行、泰华智慧等公司的融资等。 ◆风险因素：IPO 政策变动带来市场不确定性等。 分析师 叶倩瑜(执业证书编号：S0930517100003) 021-22169120 yeqianyu@ebscn.com 刘凯(执业证书编号：S0930517100002) 021-22169324 kailiu@ebscn.com 孔蓉(执业证书编号：S0930517120002) 021-22167379 kongrong@ebscn.com 名称 做市 协议 公司家数 1,329 10,294 上月成交额（亿） 44.20 186.89 上月换手率（%） 1.64 1.62 做市指数与成分指数对比图 相关研报 1. 商汤科技完成 15 亿元融资-光大新三板一级市场十二月跟踪月报……………(2017-12-17) 2. 新美大完成 40 亿美元融资-光大新三板一级市场十一月跟踪月报……………(2017-11-17) 3. 企业 IPO 上市辅导数有所下降-光大新三板一级市场十月跟踪月报…………(2017-10-23) 2018-01-16 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 投融资市场回顾 ........................................................................................................................ 4 1.1、 VC 市场回顾 ........................................................................................................................................... 4 1.2、 本月 VC 市场重点关注的大额融资：互联网信息服务领域 ..................................................................... 5 1.3、 PE 市场回顾............................................................................................................................................ 7 1.4、本月 PE 市场重点关注的大额融资：每日优鲜与永安行低碳.................................................................... 9 2、 并购市场回顾 .......................................................................................................................... 10 3、 退出市场回顾 .......................................................................................................................... 14 3.1、 盛桥资本和永安基金旗下分别有 2 支基金实现退出 ............................................................................. 14 4、 新三板一级市场回顾 ............................................................................................................... 15 4.1、 PE/VC 机构投资新三板情况 ................................................................................................................. 15 4.