汽车行业周报：问界M7订单火爆 华为产业链迎机遇

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 问界 M7 订单火爆 华为产业链迎机遇 [Table_Title2] 行业周报（2023.9.25-2023.10.08） [Table_Summary] ► 本周专题：问界 M7 订单火爆 华为产业链迎机遇 问界 M7 订单超预期，智驾驱动需求向上，看好华为赛力斯、奇瑞等智选车型及产业链： 问界 M7 订单超预期，上市 25 天大定已超过 5 万台，智驾 MAX版本占比约 60%，智驾有效驱动购买率提升。 华为凭借算法、硬件、数据积累建立全栈式智能化解决方案，伴随问界 M7 上量及问界 M9（23Q4）、智界 S7（11 月下旬）上市及 ADS2.0 迭代，有望加速数据积累及用户消费习惯培养，我们看好华为赛力斯、奇瑞等智选车型及其产业链。 ► 本周数据：9 月第四周乘用车上险 48.0 万辆，同比+5.4%，环比+17.4% 9 月上险需求向好。根据交强险数据，9 月 18 日-9 月 24 日，乘用车市场上险销量 48.0 万辆，同比+5.4%，环比+17.4%，其中，新能源乘用车上险17.8 万辆，同比+27.8%，环比+15.6%，渗透率达到 37.0%。 ►本周观点：问界 M7 订单火爆 华为产业链迎机遇 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【理想汽车-W、长安汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、比亚迪、春风动力】。 智能化奇点已来，重视智能化拐点向上、自主技术输出带来的产业链机会，同时重点关注边际改善的新势力产业链。 城市 NOA落地，智能驾驶加速普及。特斯拉 FSD 北美使用率拐点向上，国内新势力、传统车企全面发力，华为、小鹏、理想、蔚来、极氪、智己积极推动城区 NOA 落地，华为问界 M7 上市25 天大定破 5 万台，小鹏 G9 上市 15 天大定 1.5 万台。展望23H2，智驾潜在催化包括华为和蔚小理城区 NOA 口碑反馈及购买意愿，L3 标准等法规落地，及特斯拉 AI DAY。我们判断智能驾驶行业正迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，建议关注智驾水平领先、城市 NOA 推进加速的主机厂以及线控底盘、域控制器等细分赛道。 乘用车：成长、周期共振，看好优质自主车企崛起。 1）优质供给加速，旺季来临可期：“金九银十”购车旺季需求旺盛，在领克 08、银河 L6、问界 M7、小鹏 G9、启源 A07 等优质供给驱动下，叠加去年低基数，同比增速预计向上； 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 联系电话： 相关报告 1. 汽车行业周报（2023.09.18-2023.09.24）：小鹏G9 上市 智驾加速落地 2. 汽车行业周报（2023.09.11-2023.09.17）：问界M7 上市 智驾落地加速 3. 汽车行业周报（2023.09.04-2023.09.10）：慕尼黑车展开幕 产业链全球化加速 4. 汽车行业周报（2023.08.28-2023.09.03）：特斯拉 Model3 发布 智能化加速推进 5. 汽车行业周报（2023.08.21-2023.08.27）：旺季来临可期 智能化核心主线 6. 汽车行业周报（2023.08.14-2023.08.20）：旺季来临可期 智能化奇点已至 7. 汽车行业周报（2023.08.07-2023.08.13）：智能化奇点已至 自主加速崛起 8. 汽车行业周报（2023.07.31-2023.08.06）：顺周期+高成长 智能化奇点已至 9. 汽车行业周报（2023.07.24-2023.07.30）：智能化奇点 自主大时代 10. 汽车行业周报（2023.07.17-2023.07.23）：特斯拉 FSD 使用率向上 智驾需求拐点已至 -9%-5%-1%3%7%10%2022/092022/122023/032023/062023/09汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 10 月 08 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138394 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 2）智能化加速，重点关注 T 及各车企进展+L3 标准出台：智能驾驶能力有望成为车企竞争的重要因素。销量端，理想、小鹏、蔚来、华为城市 NOA 加速落地有望促进智驾成为影响购车的重要因素，带来智驾车型购买率的提升，促进销量向上；估值端，特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通，Dojo 超级计算机将推动机器人、智驾加速发展，驱动估值重塑，小鹏与大众合作收取技术服务费，有望改变车企盈利模式，估值中枢向上。我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企，推荐【理想汽车 H、长安汽车、比亚迪、吉利汽车 H、长城汽车】，受益标的【小鹏汽车 H、赛力斯、蔚来-SW】。 零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。短期看，智能化是下半年最强主线，智驾端 23 年将成城市NOA 重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件有望迎来加速渗透，同时，重点关注华为产业链：23H2 蔚来 ES6、EC6 换代等爬坡上量，叠加终端优惠助力，销量有望加速修复；华为奇瑞新车型将于年底上市，特斯拉Model 3 改款、Cybertruck等车型量产及新一代车型有望发包定点，增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐： 1、新势力产业链： 优选 T 链-【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪】，受益标的【岱美股份】；蔚来产业链-【文灿股份、上声电子、 继峰股份】 ；华为产业链-【星宇股份、上声电子、上海沿浦、光峰科技】，受益标的【瑞鹄模具、沪光股份】； 2、智能化核心主线：优选最大受益的整车-【理想汽车 H】，受益标的【小鹏汽车 H、赛力斯】；智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】 +智能座舱-【上声电子、 光峰科技、继峰股份】。 重卡：至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车数据，2023 年 8 月重卡市场约销售 6.9 万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比+13%，同比+49%，净增加值约 2.3 万辆。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，相关受益标的【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技、银轮股份】。 摩托车：供给持续驱动，优选中大排量龙头。据中国摩托车商会数据，2023 年 8 月国内 250cc+中大排量摩托车销售 4.76 万辆，同比-31.9%，环比-10.6%。202