美国“罢工之夏”：历史、现状与影响

宏观深度报告 / 2023.09.30 请阅读最后一页的重要声明！ 美国“罢工之夏”：历史、现状与影响 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 分析师 马骏 SAC 证书编号：S0160523080004 majun@ctsec.com 相关报告 1. 《补库初现端倪——8 月工业企业利润数据解读【财通宏观 陈兴团队】》 2023-09-27 2. 《美英央行均暂停加息——海外聚焦2023 年第 5 期》 2023-09-24 3. 《工业品价格多有回升——实体经济图谱 2023 年第 30 期【财通宏观陈兴团队】》 2023-09-24 核心观点 今年以来，美国罢工潮愈演愈烈，波及多个行业和地区，这背后不乏美国工会力量的指导和直接参与。那么，美国工会究竟为何多次组织罢工？这又会给美国经济乃至政治带来怎样的变化？ ❖ 美国工会，揭开神秘面纱。美国工会组织历史悠久，在美国社会有较大的影响力。工会种类繁多，为罢工活动提供了广泛的群众基础。工会具有多重职能，罢工是保障会员权利的重要手段。工会存在的首要目的是保障会员的合法权利不受侵犯，对个人而言意味着更高的薪酬与福利、安全的工作环境。而提高工作待遇是工人加入工会乃至参加罢工的主要动力。鉴于工会强大的组织能力与市场干预能力，工会在早期往往受到政府、法院与工商团体的压制。近年来工会规模和工会参与率趋弱，但支持率回升。为何工会参与率出现回落？首先，就业结构变动是主因。其次，政府对工会的压制仍在继续。最后，工会腐败问题愈发严重。 ❖ 美国罢工波澜因何再起？从长周期来看，上世纪 50 年代后，美国国内的罢工次数与参与人数整体趋向下行，但最近 5 年罢工热度又有所上升，大型罢工诉求较 80 年代前更容易得到满足。今年以来，罢工潮再度席卷全美，其中以 UAW 组织的汽车业罢工最受关注。提高收入、改善待遇以及保障就业是本轮罢工潮主要诉求。但贫富差距扩大与制造业外流或是造成罢工的深层原因。美国产业工人在过去的制造业外流和 IT 技术革命的造富运动中并没有分享过多的时代红利，反而需要承担未来能源转型、AI 革命时丢失工作岗位的风险。我们认为，本轮罢工规模与影响较大，短期内罢工局势难言缓和，但未来或终将达成一致，涨薪幅度大概率落在双方诉求的区间之中。 ❖ 如果罢工持续，影响会有哪些？首先，罢工潮将推动工资水平上行从而提高企业的用工成本与社会的有效需求，同时带来生产放缓，导致供给回落，三种影响路径共同推动价格水平上行，预计汽车业和演艺界罢工或抬升美国非农薪资水平约 0.15%。其次，罢工潮将对美国经济造成较大损失。以汽车业罢工为例，穆迪预计全部工会会员罢工 6 周将导致四季度 GDP 减少 0.2%。再次，罢工潮将对“制造业回流”政策产生冲击。最后，罢工潮或将对美国大选产生一定影响。汽车业罢工涉及的州中，包含多个传统选举“摇摆州”，而成为罢工大本营的密歇根州最“摇摆”。摇摆州的倾向是两党关注的焦点，而罢工潮未来的走向以及特朗普和拜登的应对，或将对明年大选产生深远的影响。 ❖ 风险提示：美联储货币紧缩不及预期，美国经济韧性不及预期，市场对加息预期波动较大，美联储对实际利率预测存在偏差。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 宏观深度报告/证券研究报告 1 美国工会，揭开神秘面纱 ....................................................................................................................... 4 2 美国罢工波澜因何再起？ ....................................................................................................................... 8 3 如果罢工持续，影响会有哪些？ ......................................................................................................... 13 图 1. 美国工会组织发展历程 .......................................................................................................................... 4 图 2. 美国工会组织分类 .................................................................................................................................. 5 图 3. 美国劳工-产工联合会（AFL-CIO）架构............................................................................................ 5 图 4. 美国工会组织的三大主要职能 .............................................................................................................. 5 图 5. AFL-CIO 会员与非会员享受待遇的差异较大 .................................................................................... 6 图 6. 盖洛普民调中加入公会的三大原因占比（%） .................................................................................. 6 图 7. 美国国会通过关于工会的相关法案 ...................................................................................................... 7 图 8. 美国工会会员总人数与工会参与率 ...................................................................................................... 7 图 9. 盖洛普民调对工会的支持率（%） ...................................................................................................... 7 图 10. 五大部门在非农就业人数中的占