商贸零售行业周报:社零稳步回升,网络购物带动消费增长
证券研究报告 行业研究 行业周报 商贸零售 行业研究/行业周报 社零稳步回升,网络购物带动消费增长 ——行业周报(20230911-0915) ◼ 核心观点 消费品零售稳步恢复,可选消费增速回暖。在促消费政策持续发力等因素作用下,8 月社会消费品零售总额 37933 亿元,同比增长 4.6%,增速比 7 月加快 2.1pct。其中,餐饮消费增长较快,在居民暑期出行和就餐活动增多等因素带动下,8 月份餐饮收入同比增长 12.4%。限额以上企业商品零售总额 13336 亿元,同比增长 2.5%,其中,化妆品、通讯器材、金银珠宝等可选消费品类涨幅居前,分别上涨 9.7%、8.5%、7.2%;但家电、文化办公、建筑装潢材料等耐用品均仍呈负增长态势。 网络购物持续带动消费增长。1-8 月,全国网上零售额 95387 亿元,同比增长 12.1%。其中,实物商品网上零售额 79821 亿元,增长 9.5%,占社会消费品零售总额的比重为 26.4%。在实物商品网上零售额中,与居民生活密切相关的吃类、穿类和用类的商品零售同比分别增长8.4%、10.9%和 9.2%。 ◼ 行情回顾 本周,沪深 300 环比下跌 0.83%;商贸零售板块整体下跌 0.24%,涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 13 位。Ⅱ级子行业中商贸零售中一般零售板块涨幅位列首位(+1.34%)。 ◼ 投资建议 首次覆盖商贸零售行业,给予“增持”评级。 随着国内消费需求理性复苏,线上消费持续向好,必选消费延续修复节奏,可选消费增速回暖,预计商品零售将稳步恢复,表现预期将优于同期基准指数,所以给予“增持”评级。建议关注:1)受益于消费者理性购物、跨境业务快速拓展的性价比电商和海外布局良好的连锁企业:拼多多、名创优品;2)核心业务有所回暖,国际业务延续增长的传统电商平台的阿里巴巴;本地生活龙头地位稳固,新零售业务打开第三增长曲线的美团;聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会 3)受益“颜值经济”的化妆品板块:福瑞达、珀莱雅;4)关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头,全渠道布局,加速拓店的周大生;百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥;产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示 消费复苏不及预期;市场竞争加剧;宏观经济波动等。 增持 (首次) 行业: 商贸零售 日期: yxzqdatemark 分析师: 彭毅 E-mail: pengyi@yongxingsec.com SAC编号: S1760523090003 分析师: 吴昱迪 E-mail: wuyudi@yongxingsec.com SAC编号: S1760523020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源:Wind,甬兴证券研究所 相关报告: -30%-22%-14%-6%2%10%09/2211/2202/2304/2307/2309/23商贸零售沪深3002023年09月23日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点 ........................................................................................... 3 2. 本周行业动态 ........................................................................................... 4 2.1. 板块行情 .............................................................................................. 4 2.2.个股行情 ............................................................................................. 5 3. 行业跟踪 ................................................................................................... 6 3.1. 行业数据跟踪 ...................................................................................... 6 3.2. 行业资讯 .............................................................................................. 8 4. 上市公司公告 ......................................................................................... 10 5. 风险提示 ................................................................................................. 10 图目录 图 1: 商贸零售行业与沪深 300 走势 ................................................................ 4 图 2: 本周申万一级行业指数涨跌幅(%) .................................................... 4 图 3: 商贸零售Ⅱ级子行业指数走势 ................................................................. 5 图 4: 商贸零售Ⅱ级子行业指数周涨跌幅 ......................................................... 5 图 5: A 股商贸零售业本周涨跌幅前五情况 ..................................................... 5 图 6: 美股中资零售业本周涨跌幅前五情况 .................................................... 6 图 7: 港股零售业本周涨跌幅前五情况 ............................................................ 6 图 8: 社零及限额以上企业商品零售总额(%) ............................................ 7 图 9: CPI 情况(%) ......................................................................................... 7 图
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