财务专题研究：2023年至今上市公司会计估计变更的影响

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 22 页起的免责条款和声明 2023 年至今上市公司会计估计变更的影响 财务专题研究｜2023.9.25 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 林小驰 财务估值首席 分析师 S1010510120031 李康威 财务估值分析师 S1010523040001 张惟诚 财务估值分析师 S1010520080007 ▍2023 年至今，会计估计变更主要涉及固定资产折旧、应收坏账计提、研发投入资本化、质保售后计提等参数的调整。截至目前，预计短期内增加利润的公告多于短期内减少利润的公告。会计估计变更会造成短期内的利润调节现象，但通常不影响长期内的利润总和，我们应当辩证看待其影响。 ▍定义：会计估计是指对财务报表中的不确定性进行假设，变更则是假设的基础发生变化时对原假设进行修订。一些重要的会计估计包括：（1）资产公允价值的确定；（2）资产减值参数的确定；（3）资产折旧摊销方法、预计使用寿命与净残值的确定；（4）预计负债的确定等等。变更采用未来适用法，即只影响变更当期和未来的数据，不进行追溯调整。 ▍披露规定：上市公司变更会计估计的，应当披露变更情况/变更影响/各方意见，影响较大的还应当披露会计师的专项意见。具体而言，上市公司应当在定期报告披露前将有关事项提交董事会审议，披露意见包括董事会/独立董事/监事会的意见。假设变更应用于最近一个报告期，对于净利润、净资产影响超过 50%，或者导致下一报告期盈亏性质变化的，还需要披露会计师的专项意见。换言之，若公司披露了会计师的专项意见，意味着影响很大，需要重视。 ▍历史情况：2018 年至今交运、公用事业等行业会计估计变更较多。根据 Wind公司公告我们统计，从绝对数量来看，2018 年至今交运、公用事业、机械、医药、基础化工等行业共发布 113/98/89/88/79 次会计估计变更公告，变更次数居前。从相对比例来看，2018 年至今交运、煤炭、公用事业等行业发布的会计公告数量占行业成分股数量的比例为 16%/11%/7%，相对比例居前。 ▍最新统计：2023 年至今涉及固定资产、应收款项的会计估计变更较多，预计增加短期利润的公告较多。我们以最新市值在 50 亿元以上的 A 股非金融企业作为样本，整理了 2023 年至今的变更公告，有以下特征： （1）从变更日期来看，较多公司在变更后 3-4 个月的时间内披露，有的公司在变更半年以后再披露，投资者获取信息比较滞后。 （2）从变更内容来看，涉及固定资产、应收款项、无形资产、预计负债、专项储备的公告最多，分别为 38/29/7/6/4 个。分行业来看，（1）交运、基础化工等重资产行业涉及固定资产的估计变更较多，主要为折旧方法、折旧年限的调整；（2）计算机、电新等回款较慢的行业涉及应收的估计变更较多，主要为坏账计提方法、计提比例的调整；（3）医药、电子等重研发行业涉及无形资产的估计变更较多，主要为摊销年限、研发资本化比例的调整；（4）煤炭等高危行业涉及专项储备的估计变更较多，主要为安全费计提比例的调整；（5）至于预计负债，有质保、售后服务的行业均有涉及，主要为计提比例的调整。 （3）从变更影响来看，大部分行业预计短期内增加利润的公告多于减少利润的公告。对于利润的影响预测多数在±5%以内，超过±5%的样本详见正文。此外，我们发现预计短期内增加利润的公告集中于小市值样本，这或许反映了小市值公司在会计估计上更为激进的风格。 （4）最后，我们认为会计估计变更会造成短期内利润调节，但通常不影响长期内总的利润。例如：固定资产下调折旧年限只是加速折旧，不影响总的折旧额。所以预计增加利润并非一定正面，预计减少利润并非一定负面，应当辩证看待其影响。 ▍固定资产的会计估计如何分析：关注公用事业、石油石化等重资产行业，以及电子、汽车等折旧较快的行业，通过同行比较判断折旧率的合理性，关注EBITDA、EV/EBITDA 等指标。（1）固定资产主要的会计估计变更在于折旧方 财务专题研究｜2023.9.25 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2 法与折旧率。（2）过去五年来看，公用事业、石油石化、农林牧渔、钢铁等为典型的重资产行业，折旧较多。电子、汽车、传媒等行业虽然资产较轻，但折旧年限短，也会导致折旧较多。上述行业折旧调整的影响较大，需要关注。（3）实务中，上市公司披露的折旧率区间往往宽泛，我们可以用：当期计提的折旧金额/当期平均固定资产余额来推算大致的折旧率，再结合同行比较判断合理性。此外，变更日期是一个重要的参数，因为变更越早，当期影响月份越多，影响越大。 ▍预计负债的会计估计如何分析：关注电新、汽车、机械等质保金、售后费用计提占利润比重较高的行业，分析计提费用、发生费用及预计负债间的勾稽关系，关注预计负债占收入等指标。（1）预计负债主要的会计估计变更在于质保金、售后费用的计提比例。质保金、售后费用“先提后用”的特点使得其可能成为调节利润的一个蓄水池，利润无压力时多提少用，利润有压力时少提多用。（2）电新、汽车、机械等行业质保金、售后费用计提调整对业绩的影响较大，需要关注。（3）我们可以根据 BASE 法则勾稽出计提金额与发生金额，再进一步判断合理性。此外，也可以关注预计负债占收入的比例，若持续上升说明计提可能偏多，若持续下降说明计提可能偏少。 ▍其他科目的会计估计如何分析：参考此前外发的报告，应收类资产可以参考《财务风险识别（信用减值篇）：业绩爆雷的原因和识别方法》（2023.5.15）。无形资产可以参考《会计准则研究：研发支出资本化及其影响》（2022.12.2）。专项储备可以参考《会计准则研究：求同存异——A 股与港股会计准则差异研究》（2021.9.27）。 财务专题研究｜2023.9.25 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 3 目录 会计估计变更的定义与披露规定 ....................................................................................... 5 定义：会计估计是指对财务报表中的不确定性进行假设，变更则是假设的基础发生变化时对原假设进行修订 ............................................................................................................. 5 披露规定：上市公司变更重要会计估计的，应当披露变更情况/变更影响/各方意见，影响较大的还应当披露会计师的专项意见 ................................................................................ 6 会计估计变更的历史情况与最新统计 ................................................................................ 7 历史情况：2018 年至今交通运输、公用事业等行业会计估计变更较多 ..................