通信行业周报：生成式AI商用潮即将来临，再论AI盛宴

通信 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 9 月 25 日 强于大市 通信行业相对沪深 300 指数表现 资料来源：万得，中银证券 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 通信 证券分析师：庄宇 yu.zhuang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060004 证券分析师：吕然 (8610)66229185 ran.lv@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521050001 联系人：袁妲 da.yuan@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122070006 通信行业周报(0925-0928) 生成式 AI 商用潮即将来临，再论 AI 盛宴 2023 年 9 月 21 日，微软举办发布会，AI Copilot、Bing Chat Enterprise、Microsoft 365 Copilot 等实现升级、加速落地，AI 商用可能性增加。建议关注产业链投资机会。 本周主题：  2023 年 9 月 21 日，微软举办发布会，AI Copilot、Bing Chat Enterprise、Microsoft 365 Copilot 等实现升级、加速落地。微软表示 Copilot 将作为Windows 11 免费更新的一部分于 9 月 26 日推出，企业版将于 11 月 1 日全面开放。同时推出的还有 Microsoft 365 Chat，可梳理工作中的整个数据领域，包括电子邮件、会议、聊天记录、文档等。彼时，Bing 搜索引擎和 Edge 浏览器亦将推出基于 OpenAI 最新 DALL.E 3 模型的 AI 新功能，可根据用户的搜索历史记录提供更具个性化的答案、新的 AI 驱动购物体验，以及更具移动化和可视化的 Bing Chat Enterprise 智能聊天功能。近期 Microsoft、Salesforce、Adobe 均开始对 AI 产品进行商业化以及公布产品定价，AI 应用货币化迎来核心“验证点”。我们认为，AI 商用加速落地，推理算力需求有望释放，建议关注 AI 算力基础设施板块，包括光通信华工科技、中际旭创、新易盛等公司；超算中心相关标的如阿尔特、润泽科技、卓朗科技等。 行情回顾：  本周(0918-0924)通信大板块和通信子板块均表现较好，通信传输设备出现较大涨幅为 5.47%。通讯配套服务和终端设备均出现涨幅，分别为 2.06%和 1.74%。通讯运营板块出略有下跌，跌幅为 1.51%。  全周(0918-0924) 建议关注标的组合阶段性表现优秀，按照算数平均计算组合周涨幅为 3.58%，跑赢通信（申万）板块指数（2.97%）、上证指数（0.47%）、沪深 300 指数（0.81%）和创业板指（0.53%）。 投资观点：  2023 年科技强国、自主可控和经济复苏、周期反转是贯穿科技行业的两大主线，通信行业因行业周期和行业属性，将会迎来更多超预期机遇。同时，看好央国企在社会主义核心资产价值重估中所享受的红利，看好民企在经济复苏中表现出的创新驱动和业绩弹性。给予通信行业强大于市评级。今年科技行业有望迎来反攻，持续关注成长性较好的公司。优先关注符合国家战略发展方向的行业，把握行业起点，追踪优质公司；同时从 23 年业绩增速高、确定性强、景气度持续高企的板块中选择具备估值性价比的标的进行配置；积极关注运营商行业基本面触底反弹、估值重构的机会。  建议关注：光通信(中天科技、天孚通信)、IDC(科华数据、英维克)、连接器(瑞可达、意华股份)、物联网（移为通信、广和通）、网络设备（亿联网络）、电子仪器（普源精电）。 风险提示：  中美贸易摩擦造成的不确定性因素增多，宏观经济环境承压，相关政策落地不及预期。 2023 年 9 月 25 日 通信行业周报 2 目录 1.上周行情：板块止跌，呈现上攻趋势 ......................................................... 4 1.1 板块行情回顾 .................................................................................................................................. 4 1.2 子板块以及个股行情回顾 ............................................................................................................... 4 1.3 行业资金流向 .................................................................................................................................. 6 2.行业新闻 ......................................................................................................... 9 3.本周观点：生成式 AI 商用潮即将来临，AI 产业链再受益 .................. 13 4.风险提示 ....................................................................................................... 14 2023 年 9 月 25 日 通信行业周报 3 图表目录 图表 1. 申万一级行业上周涨跌幅情况 ......................................................................... 4 图表 2.通信子板块上周涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图表 3.通信分子板块上周涨跌幅情况 ........................................................................... 5 图表 4. 涨幅前 10 个股(0918-0924) ............................................................................... 6 图表 5. 跌幅前 6 个股(0918-0924) .................................................................................