传媒行业周报（2023年9月第4周）：Roblox发布游戏制作AI工具，传媒板块有望迎来反弹

证券研究报告 | 行业周报 | 传媒 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 传媒 报告日期：2023 年 09 月 24 日 Roblox 发布游戏制作 AI 工具，传媒板块有望迎来反弹 ——传媒行业周报(2023 年 9 月第 4 周) 投资要点 ❑ 上周行情回顾 板块行情：上周传媒指数上涨 1.49%，排名全板块 3/31，跑赢沪深 300 指数(0.81%)、上证指数(0.47%)、深证成指(0.34%)、创业板指(0.53%)。年初至今沪深300 指数下跌 3.43%，传媒指数上涨 19.92%，跑赢沪深 300 指数 23.35 pcts。 个股行情：上周传媒板块的 130 只个股中，共 88 只上涨，6 只持平。其中涨幅在 10%以上的共有 2 只，昆仑万维(+17.18%)、果麦文化(+16.02%)、贵广网络(+8.90%)、神州泰岳(+6.95%)与中国科传(+6.58%)为涨幅前五。下跌的股票共 36只，其中*ST 美盛(-12.38%)、浙数文化(-9.19%)、光线传媒(-8.72%)、幸福蓝海(-8.50%)与金逸影视(-5.38%)为跌幅前五。 ❑ 上周数据跟踪 游戏：《高能英雄》于 9 月 21 日上线登上免费榜榜首 3 日，《龙城高爆》登上付费榜榜首 7 日，腾讯《王者荣耀》登上畅销榜榜首 7 日。 影视：截至 9 月 23 日，《第八个嫌疑人》累计票房已破 3 亿，用时 8 天 7 时 36分 14 秒，成为本周内地票房榜第一。《敢死队 4：最终章》票房破 1 亿，用时 5天 11 时 31 分 22 秒。《孤注一掷》累计票房破 38 亿，用时 42 天 7 时 57 分。 互联网传媒：2023 年 8 月短视频平台中，抖音与抖音火山版月活用户分别提升至 81,648.18 万人与 10,498.68 万人，均达到近 12 个月新高；视频平台中，腾讯视频月活用户提升至 48,129.29 万人，均达到近 12 个月新高。 ❑ 上周重要资讯 Roblox 推出游戏制作 AI 工具，简化游戏制作难度。Roblox 在其开发者大会(RDC)上宣布了一款新的对话式 AI 助手 Roblox Assistant，创作者可通过该助手输入文字提示，生成游戏场景、3D 模型之类的操作。该工具预计于今年年底或明年初推出。Roblox AI 助手的本质是简化游戏制作难度，用自然语言代替编程，目前可实现简单构建，未来有望生成复杂游戏。 腾讯《王者荣耀》蝉联冠军。Sensor Tower 商店情报数据显示，2023 年 8 月腾讯《王者荣耀》在全球 App Store 和 Google Play 吸金 2.38 亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军。腾讯《PUBG Mobile》(合并《和平精英》收入)以 1.4 亿美元的收入位列榜单第 2 名。米哈游《崩坏：星穹铁道》位列榜单第 3 名。收入榜前 5 另外两款游戏为网易《逆水寒》手游和 Dream Games《Royal Match》。 福建省发布数据要素市场化改革方案。9 月 19 日，福建省数字福建建设领导小组办公室印发《福建省加快推进数据要素市场化改革实施方案》，要求建立公共数据资源开发有偿使用机制，探索将数据使用费纳入全省非税收入管理，推动将技术服务费纳入政府指导价管理，并首次明文提出“严厉打击黑市交易，取缔数据流通非法产业”，表明福建省对数据要素治理长期面临的突出问题的重视。 ❑ 本周观点 【上周五为什么涨？】 上周五传媒在长期调整后迎来大涨，申万一级行业传媒涨幅 4.48%，位列所有行业第二。我们认为是市场回暖、行业催化、股价超跌三方面叠加造成的。 【后市怎么看？有没有持续性？】 我们认为，中期来看传媒板块有望迎来反弹行情，至于反弹能否转变为反转行情，则需要观察后续 AI 行业催化，应用端是否有重大进展。 1)从政策面分析，近期监管层出台有关促进市场交易政策，如印花税下调、减持新规、央行降准等，均对传媒板块有较大的边际影响； 行业评级: 看好(维持) 分析师：姚天航 执业证书号：S1230522010001 yaotianhang@stocke.com.cn 研究助理：赵海楠 zhaohainan@stocke.com.cn 相关报告 1 《8 月中国游戏出海收入高增长，国家激活海洋数据要素》 2023.09.18 2 《游戏市场增长显著，数据资源入表落地》 2023.09.14 3 《7 月手游市场高增长，腾讯正式发布混元大模型》 2023.09.13 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2)从行业基本面分析，游戏、影视、广告等各子板块 23 年基本面均有所修复，出版保持稳定增速。如，影视行业在优质内容持续供给下，复苏亮眼，暑期档票房破历史新高；游戏行业 23 年 7 月市场收入 286 亿元，连续三月同比增长； 3)从资金面分析，截至 2023Q2 传媒行业机构持仓比例为 1.64%，相比同期行业标准配置比例 2.12%仍为低配状态。 【接下来哪些方向更值得重视？】 细分行业看，我们认为当前游戏和数据要素两个方向有较好的配置价值。 1)游戏板块，我们认为当前阶段处于业绩驱动，辅以 AI 催化驱动。在版号常态化核发的行业趋势下，游戏公司未来业绩有望保持增长，以恺英网络、吉比特、世纪华通、三七互娱为代表的游戏龙头标的 24 年 PE 均在 10-15 倍之间，处于历史估值底部区间。此外，AI 应用带来的降本增效也有望逐步显现； 2)数据要素方向，我们认为从 8 月国家数据局长任命、数据资产入表后数据要素题材经历了一波反弹，但目前股价基本回归至年内低点。根据我们的观察，数据要素行业景气度高，前期一系列政策文件的发布体现了国家推动数字经济的决心。 ❑ 风险提示 AI 技术发展不及预期；AI 应用效果不及预期；产品表现不及预期；数据要素相关政策落地速度不及预期；行业竞争加剧风险；政策监管风险。 行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 上周行情回顾 ............................................................................................................................................... 5 1.1 板块表现 ............................................................................................................................................................................. 5 1.2 个股表现 .............................