电子周观点：AI算力投资新机遇，iPhone 15 Pro系列供不应求

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 09 月 24 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《电子周观点：存储周期底部，关注华为创新》，2023.9.17 2.《CIS：视觉硬件核心赛道，国产厂商向上突破》，2023.9.15 3.《新能源或将代替半导体主导美国的再工业化》，2023.9.13 4.《电子月报（台股）2023-08：电子传统旺季来临，关注需求敏感的存储、封测、消费 IC》，2023.9.13 5.《电子周观点：布局复苏链+自主可控，华为问界 M7 智驾版发布在即》，2023.9.10 电子周观点：AI 算力投资新机遇，iPhone 15 Pro 系列供不应求 [Table_Summary] 投资要点：  半导体：AI 应用逐步落地，带动算力链新机遇。本周回顾：本周电子（中信）指数小幅下跌 0.3%。本周微软发布 Windows 11 版本更新，其中包括 AI 助理 Copilot，将 AI 引入微软产品中。随着谷歌以及 OpenAI 的下一代大模型的后续发布，预计将带来 AI 应用的逐步落地。建议关注算力板块、封测以及存储。（1）IC 设计：下半年手机终端陆续发布新机，有望带动消费 IC 需求复苏；同时建议关注 DDR5 渗透率提升以及国产 CPU 底部布局机会。建议关注：思特威、南芯科技、帝奥微、澜起科技、龙芯中科等。（2）封测：本周封测厂股价触底后回升，我们认为当前封测厂估值具备性价比（长电&通富 PB 在 2.1 倍左右）。继续建议关注：长电科技、伟测科技、通富微电、甬矽电子。（3）存储：根据 CFM 数据，本周大部分 DDR4料号现货价格继续上涨，而 SSD 渠道市场价格也在传导此前 NAND Flash Wafer的涨价。建议关注：江波龙、朗科科技、德明利、兆易创新等。（4）设备：设备板块等待后续晶圆厂招标需求逐步释放，同时建议关注设备零部件环节的国产替代。建议关注：精测电子、新莱应材、中微公司、芯源微等。  汽车电子：小鹏 G9 涅槃重生，蔚来科技创新日推出手机。9.19 日 2024 款小鹏 G9正式上市，全系共 5 款配置车型，售价 26.39 万元起，比老车型降价近 5 万元。小鹏 G9 新款搭配 XNGP 智能辅助驾驶系统，具备国内首个且唯一的 XNet 深度视觉感知系统，落地无图、全场景、点到点的智驾功能，同时小鹏无图 XNGP 预计于年底前在全国 50 个城市开放。9.21 日蔚来创新科技日，一举发布蔚来自主研发的激光雷达主控芯片“杨戬”、整车全域操作系统天枢 SkyOS、全景互联 NIO Link、智能座舱“应用商店”以及 NIO Phone 等多款创新产品及解决方案。Nio Phone预计售价性能版 6499 元、旗舰版 6899 元、EPedition 版 7499 元。芯片采用高通骁龙 8 Gen2 领先版，后置 5000 万的广角+5000 万超广角和+5000 万潜望长焦镜头，还支持大面积超声波指纹。汽车电子智能硬件投资机会关注：1）车载高速通信：电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技；2）光场屏：神通科技、四川九洲； 3）智驾视觉传感器：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；4）4D 毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；5）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学。  消费电子：iPhone 15 Pro 系列供不应求，需求有望超预期。本周 iPhone 15 系列发售，根据 9 月 23 日苹果官网显示，Pro 机型发货需等待至少一个月，Pro Max更是需要到 11 月中下旬才能发货。发货时间等待时间长意味着 Pro 系列需求有望超苹果公司预期，后续有望提升对上游供应链的零部件及组装需求。同时 Pro 系列具备空间视频拍摄能力，后续有望提升 Vision Pro 需求量。建议关注：立讯精密、蓝特光学、领益智造、杰普特、兆威机电、赛腾股份等。  投资建议：建议关注：（1）IC 设计：思特威、南芯科技、帝奥微、澜起科技、龙芯中科；（2）封测：长电科技、伟测科技、通富微电、甬矽电子；（3）存储：江波龙、朗科科技、德明利、兆易创新；（4）半导体设备：精测电子、新莱应材、中微公司、芯源微；（5）车载高速通信：电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技；（6）光场屏：神通科技、四川九洲；（7）智驾视觉传感器：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；（8）4D 毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；（9）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学；（10）消费电子：立讯精密、蓝特光学、领益智造、杰普特、兆威机电、赛腾股份。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -15%-10%-5%0%5%10%15%2022-092023-012023-05沪深300 行业点评 电子 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：Wind、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%沪深300费城半导体指数电子(中信)17% 15%12% 11% 11% 9%4%3%-3% -6%-19%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%面板PCB显示零组半导体设备LED安防半导体材料消费电子组件集成电路被动元件分立器件2.8%1.7%1.5%1.3%0.7%-0.3%-0.9% -1.1% -1.1%-4.1%-4.1%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%PCB安防消费电子组件显示零组面板LED集成电路被动元件分立器件半导体材料半导体设备45%39%29%22%16% 15% 14% 12% 10% 10%0%5%10%15%20%25%30%35%40%4