电子行业深度报告：2023Q2营收普遍回暖，库存去化成果初显

电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 111 电子 2023 年 09 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《库存或迎拐点，2023H2 终端需求有 望 复 苏 — 行 业 深 度 报 告 》-2023.8.12 《6 月台股营收走势分化，2023H2 下游需求有望回暖—行业深度报告》-2023.7.25 《库存持续去化，关注后续景气复苏节奏—行业深度报告》-2023.7.20 2023Q2 营收普遍回暖，库存去化成果初显 ——行业深度报告 罗通（分析师） 刘书珣（联系人） luotong@kysec.cn 证书编号：S0790522070002 liushuxun@kysec.cn 证书编号： S0790122030106  行情回顾：8 月单月国内半导体行业指数跑输沪深 300 指数 1.97 个百分点 2023 年 8 月单月半导体行业指数-7.80%，沪深 300 指数-5.82%。同期电子行业指数-5.57%，费城半导体指数-4.85%，中国台湾半导体指数-2.64%。年初至今 ， 半导 体行 业指 数-5.38%，同 期 沪深 300 指数-2.75%， 电子 行业 指数+4.61%，中国台湾半导体指数+22.86%，费城半导体指数+44.98%。  需求供给：半导体月销售额跌幅缩窄，国内代工厂 2023Q2 营收环比改善 需求方面，2023M7 全球与国内半导体销售额同比跌幅持续收窄。手机端：2023 年 6 月中国智能手机出货量同环比均下降，同比-24.1%/环比-17.2%。PC端：2023Q2 全球 PC 出货量 0.62 亿台，同比-13.6%，2023M7 国内笔记本电脑销售量环比-32.39%。MR/AR 端：消费级 AR 眼镜持续贡献，2023 预计 AR 全球出货量达 56 万台，2023Q2 为 VR 传统淡季，2024 或迎来显著上涨。汽车端：2023M7 乘用车销量同环比均下降。服务器端：2023 年全球服务器年度出货量承压，未来将恢复增长态势，同时 AI 服务器出货增速将高于服务器整体。供给方面，2023Q2 国内主流代工厂营收环比改善，产能利用率逐步回升；2023H2 下游需求将逐步复苏，消费者信心有望于通胀缓解以及库存减少后回暖。封测端：2023Q2 国内封测厂业绩环比回暖，日月光 2023M7 营收环比微增。2023Q2 国内封测厂业绩环比回暖，日月光 2023M7 营收环比微增。封测厂均处于环比改善态势，预计随着下游需求复苏，业绩有望环比持续增长。  设计：2023Q2 营收逐渐好转，2023H2 需求有望迎来缓慢复苏 2023Q2 国内主芯片公司业绩环比明显回暖，存货周转天数多数下降；2023Q2国内 SoC 公司业绩均环比增长，存货周转天数多数下降；2023Q2 国内 MCU 公司业绩环比基本持平，存货周转天数开始下降；2023Q2 国内存储大厂营收环比回升，产品价格端涨势初显；2023Q2 国内模拟板块营收环比明显回升，业绩端依旧承压；2023Q2 国内射频厂营收环比显著提升，业绩端亦有所改善；2023Q2 国内 CIS 公司营收环比修复，库存水位持续稳步下降。  设备材料：2023H1 国内设备公司业绩亮眼，2023Q2 材料厂营收环比回暖 设备：2023Q2 国内设备板块整体业绩环比回暖；2023Q2 末合同负债，长川科技、万业企业、微导纳米环比增速前三。随着半导体周期触底回升，以及先进制程持续推进，国产设备需求有望得到释放。材料：2023Q2 营收环比普遍回暖，国内厂商加速产能建设。  受益标的： （1）算力芯片/边缘端 SoC：瑞芯微、晶晨股份、全志科技、中科蓝讯等。（2）存储芯片：兆易创新、东芯股份、普冉股份等。（3）设备&零部件&材料：拓荆科技、华海清科、北方华创、中微公司、芯源微、万业企业、长川科技、华峰测控；金宏气体、雅克科技、安集科技、沪硅产业、立昂微等。（4）射频&CIS：卓胜微、唯捷创芯、韦尔股份等。  风险提示：市场竞争加剧，产品研发不及预期，上游原材料价格波动。 -19%-10%0%10%19%2022-092023-012023-052023-09电子沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 行业研究 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 111 目 录 1、 半导体行情回顾：2023 年 8 月单月半导体行业指数下滑 ..................................................................................................... 8 1.1、 2023 年 8 月单月半导体行业指数-7.80%，跑输沪深 300 指数 1.97 个百分点 .......................................................... 8 1.2、 细分板块：8 月单月电子化学品-2.06%，跑赢电子行业指数 3.52 个百分点 ............................................................ 8 1.3、 个股：2023 年 8 月单月赛腾股份涨幅+28.49%，跑赢半导体行业指数 36.29 个百分点 ......................................... 9 2、 半导体公司业绩：2023Q2 海内外半导体公司业绩出现分化，多个板块有望在下半年迎来复苏 ................................... 11 3、 需求：2023 年 7 月全球与中国半导体销售额环比回暖 ....................................................................................................... 13 3.1、 半导体销售额：2023M7 全球与中国半导体销售额环比回暖 .................................................................................. 13 3.2、 手机端需求：2023Q2 全球与中国智能手机出货量同比跌幅缩窄 ........................................................................... 14 3.3、 PC 端需求：2023Q2 需求依旧疲软，2023H2 预计将有所改善 ................................................................................ 16 3.4、 消费电子需求：2023Q2 为消费电子出货量出现复苏趋势 ..................................................