交通运输行业：航空10月运量增速回升，快递旺季数据符合预期

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 航空 10 月运量增速回升，快递旺季数据符合预期 报告摘要： [Table_Summary] 工业生产弱势企稳，固定资产投资稳步回升，社融增量低于预期，油价持续下跌。10 月份规模以上工业增加值同比实际增长 5.9%，高于预期。1-10 月份，全国固定资产投资 547567 亿元，同比增长 5.7%，10 月份固定资产投资环比增长 0.44%。。央行指出针对部分企业仍面临的融资难、融资贵问题，金融部门要主动担当，本周 ICE 布油北海离岸价收于 65.78 美元/桶，周跌幅 4.3%。 航空行业 10 月运量增速回升，三大航 10 月客座率稳中有升，南航退出天合联盟，东航吉祥实现交叉持股。10 月全行业共完成运输总周转量 105.5 亿吨公里，同比+10.2%，增速较上月回升 1.2 个百分点，10 月民航旅客运输量约为 5380 万人，同比+10.5%，增速较上月回升 2.6 个百分点。南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥公布10 月运营数据，ASK 增速分别为 12.40%/7.8%/7.52%/16.15%/19.15%/8.01%；RPK增 速 分 别 为13.22%/7.8%/9.85%/13.65%/18.32%/7.59% ； 客 座 率 分 别 为82.60%/81.0%/81.82%/83.64%/87.79%/86.09。本周，南航宣布退出天合联盟，我们认为南航退出主要是为了谋求更大的发展空间，摆脱现有联盟内的约束，未来整个航空业也面临着加速去联盟化，加强多边合作的趋势。 10 月铁路运输情况良好，晋陕蒙煤炭产量快速增长，铁路推出货运及冷链车厢助双十一。10 月铁路运输发送旅客 30467 万人，同比+10.3%；货运发送量 35460万吨，同比+10.1%。10 月份，原煤产量 3.1 亿吨，同比增长 8.0%。1-10 月份，全国原煤产量 29.0 亿吨，同比增长 5.4%，三大煤炭主产区生产均有所加快，其中，内蒙古同比增长 12.9%；山西增长 13.3%；陕西增长 14.0。自 11 月 11 日至20 日，北京铁路局推出“双十一”电商黄金周运输服务，并首次在北京至长沙间的 G83、G506 次复兴号动车组设置“双十一”货物运输车厢。 长期推介组合：大秦铁路（601006）、广深铁路（601333）、南方航空（600029）、中国国航（601111）、东方航空（600115）、顺丰控股（002352）、铁龙物流（600125）、申通快递（002468）、上海机场（600009）、传化智联（002010）、怡亚通（002183）、跨境通（002640）。 风险提示：贸易战持续升级，原油价格大幅上涨，汇率波动加剧。 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 大秦铁路 8.00 0.90 0.97 1.01 8.89 8.25 7.92 买入 广深铁路 3.29 0.14 0.16 0.25 23.50 20.56 13.16 买入 南方航空 7.11 0.48 0.42 0.73 14.81 16.93 9.74 买入 中国国航 8.22 0.51 0.40 0.63 16.12 20.55 13.05 买入 东方航空 5.50 0.44 0.30 0.58 12.50 18.33 9.48 买入 顺丰控股 37.77 1.12 1.12 1.44 33.72 33.72 26.23 买入 铁龙物流 7.92 0.25 0.39 0.44 31.68 20.31 18.00 买入 申通快递 18.49 0.97 1.37 1.45 19.06 13.50 12.75 买入 上海机场 51.60 1.91 2.21 2.70 27.02 23.35 19.11 买入 传化智联 8.79 0.14 0.26 0.34 62.79 33.81 25.85 买入 [Table_Invest] 同步大势 上次评级： 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 -33%-25%-17%-9%-1%2017/11/20/星期一2018/3/9/星期五2018/6/27/星期三2018/10/17/星期三交通运输沪深300 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 9.62% -2.74% -25.32% 相对收益 4.57% -2.16% -4.68% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量（只） 121 总市值（亿） 20433 流通市值（亿） 13930 市盈率（倍） 11.32 市净率（倍） 1.28 成分股总营收（亿） 20935 成分股总净利润（亿） 1231 成分股资产负债率（%） 56.85 [Table_Report] 相关报告 《国际油价持续回落，快递迎双 11 高峰》 2018-11-11 《外围因素暂企稳，航空迎阶段反弹机会》 2018-11-04 《顺丰收购 DHL 在华供应链业务，铁路稳定具备防御属性》 2018-10-28 《铁总再度大规模招标，民航冬春航季时刻延续控制》 2018-10-21 [Table_Author] 证券分析师：瞿永忠 执业证书编号：S0550515110002 (021)20363212 quyz@nesc.cn 研究助理：罗丹 (021)20361226 luodan@nesc.cn /交通运输 发布时间：2018-11-18 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 19 [Table_PageTop] 行业动态报告 目 录 1. 交运行业整体策略 ................................................................................ 4 2. 子行业策略和本周重点信息传递 .......................................................... 4 2.1. 铁路公路——10 月铁路运输情况良好，晋陕蒙煤炭产量快速增长，铁路推出货运及冷链车厢助双 11 .....................................................................................................4 2.1.1. 铁路公路整体观