非金属建材周报（23年第37周）：政策利好持续，关注旺季需求释放

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年09月20日超 配非金属建材周报（23 年第 37 周）政策利好持续，关注旺季需求释放核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：陈颖证券分析师：冯梦琪0755-819818250755-81982950chenying4@guosen.com.cn fengmq@guosen.com.cnS0980518090002S0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材行业 2023 年 9 月投资策略-多重政策加速落地，积极把握地产链配置机会》 ——2023-09-15《非金属建材周报（23 年第 36 周）-政策放松力度加大，继续看好地产链配置机会》 ——2023-09-11《非金属建材周报（23 年第 35 周）-积极政策密集落地，重申把握地产链配置机会》 ——2023-09-04《非金属建材周报（23 年第 34 周）-政策持续落地，逢低配置优质地产链龙头企业》 ——2023-08-28《非金属建材周报（23 年第 33 周）-玻璃价格持续上行，水泥出货边际改善》 ——2023-08-21专项债发行提速有望助力基建投资企稳，地产数据边际修复。1-8 月广义基建投资同比增长 9.0%，增幅环比 1-7 月下降 0.5pct；房地产开发投资下降8.8%，降幅环比扩大 0.3pct，商品房销售面积同比下降 7.1%，降幅扩大0.6pct，降幅扩大速度均有所放缓，房屋新开工面积同比下降 24.4%，降幅环比收窄 0.1pct，房屋竣工面积同比增长 19.2%，较上月回落 1.3pct。整体来看，基建投资增速继续有所放缓，但近期专项债发行提速明显，并有望为后续投资提供资金支持，房地产投资、销售、新开工面积边际修复，叠加近期积极政策密集出台，提振市场信心，未来行业平稳健康运行仍值得期待。8 月金融数据回升，年内二次降准落地。根据最新金融数据，8 月份社会融资规模增量为 3.13 万亿，同比多增 0.66 万亿元；人民币贷款增加 1.36 万亿，同比多增 868 亿元，其中住户贷款增加 3922 亿元，同比少增 658 亿元，环比 7 月份改善显著。15 日，央行降准 0.25 个百分点（不含已执行 5%存款准备金率的金融机构），释放流动性约 1.2 万亿元，年内第二次降准落地，继续释放稳增长信号，巩固经济回升向好基础。重点板块数据跟踪：1）水泥：国内水泥需求继续缓慢恢复，重点地区企业出货率环比+0.7pct，全国 P.O42.5 高标水泥均价 355.3 元/吨，环比+0.5%，库容比 75.8%，环比+0.4pct；2）玻璃：浮法玻璃价格偏稳运行，库存增加，现货主流均价 2117.2 元/吨，环比+0.5%，重点省份库存 3933 万重量箱，环比+0.59%；光伏玻璃 3.2mm 镀膜主流价格 27.7 元/平米，环比持平，库存天数 18.34 天，环比降低 4.63%；3）玻纤：截至 9 月 14 日，2400tex 无碱缠绕直接纱全国均价 3520.5 元/吨，环比上周（3554.6）下降 1.0%，电子纱主流报价 7800-9000 元/吨，个别受成本影响报价提涨，电子布 3.2-3.8 元/米。投资建议：近期政策力度及落地节奏超预期，有助于提振市场信心、改善地产销售预期，地产链相关建材有望持续受益。同时，从中报情况看，消费建材龙头企业整体表现出较强经营韧性，收入结构优化，经营质量提升，盈利改善趋势有望持续，叠加供给出清带来格局优化效果显现，市占率也有望加速提升，细分龙头中长期成长逻辑依旧，建议加大地产链配置，关注各细分领域龙头标的，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材、伟星新材、兔宝宝、科顺股份等；同时关注政策预期向好和淡旺季切换背景下，周期建材估值修复机会，推荐高股息支撑下具备有良好安全边际的海螺水泥、华新水泥，关注旗滨集团、南玻 A、中国巨石；其他领域建议关注铝模板细分赛道头部企业志特新材。风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023E2024E2023E2024E002271.SZ 东方雨虹买入27.14683.511.391.7919.515.2000786.SZ 北新建材买入30.21510.402.322.6613.011.4603737.SH 三棵树买入72.17380.341.752.4941.229.0002791.SZ 坚朗五金买入54.34174.721.051.7951.830.4600585.SH 海螺水泥买入25.911,286.492.753.139.48.3600801.SH 华新水泥买入14.57246.371.431.7510.28.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾 .............................................................. 5过去一周行业量价库存情况跟踪 .................................................. 71、水泥：价格环比上涨 0.52%，库容比环比上升 0.4pct ..................................... 72、浮法玻璃：价格环比上涨 0.52%，生产线库存环比增加 0.59% ............................. 103、光伏玻璃：镀膜主流价格环比持平，库存天数环比降低 .................................. 114、玻纤：无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱价格稳中有涨 .................................... 13主要能源及原材料价格跟踪 ..................................................... 14主要房地产数据跟踪 ........................................................... 15行业及上市公司重要事项 ....................................................... 161、过去一周行业重要资讯 .............................................................. 162、过去一周公司信息摘录 .............................................................. 193、下周重大事项提醒 .................................................................. 19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年建材板