化工行业周报：印度新一轮尿素招标进展公布，三氯蔗糖、邻／对硝基氯化苯、橡胶助剂、氯氰菊酯、蛋氨酸等价格上涨

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 化工 推荐 ( 维持 ）重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 2022A 2023E 万华化学 5.17 5.99 买入 华鲁恒升 2.96 2.15 买入 扬农化工 4.42 3.81 买入 中国巨石 1.65 1.13 增持 新和成 1.17 1.22 增持 桐昆股份 0.05 0.95 增持 联化科技 0.75 0.77 增持 华峰化学 0.57 0.63 增持 金禾实业 3.02 1.97 买入 恒力石化 0.33 1.17 增持 卫星化学 0.91 1.40 增持 荣盛石化 0.33 0.28 增持 东方盛虹 0.08 1.06 增持 天赐材料 2.97 3.51 增持 福斯特 1.19 2.01 增持 新宙邦 2.36 3.08 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 相关报告 《【兴证化工】基化新材料周报——摩洛哥遭地震或影响磷矿生产，新款华为手机开启预订，醋酸、液氨、合成橡胶、磷矿石、蛋氨酸等价格上涨 （20230904-20230910）》 分析师： 张志扬 zhangzhiyang@xyzq.com.cn S0190520010003 吉金 jijin@xyzq.com.cn S0190522030003 张 勋 zhangxun19@xyzq.com.cn S0190521100002 刘梦岚 liumenglan@xyzq.com.cn S0190522070006 投资要点  本周化工与新材料行业回顾 8 月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长 14.8%。根据国家统计局 9 月 15 日公布的数据，1—8 月份，全国固定资产投资（不含农户）327042 亿元，同比增长 3.2%，其中，制造业投资增长 5.9%，化学原料和化学制品制造业投资增长 13.2%。8月份，工业企业产品销售率为 97.4%，同比下降 0.7 个百分点；工业企业实现出口交货值 12266 亿元，同比名义下降 4.5%。1-8 月份，规模以上工业增加值同比增长 3.9%。其中，化学原料和化学制品制造业增长 8.6%。8 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 4.5%，环比上月增长 0.50%。其中，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长 14.8%。分产品看，8 月份，620 种产品中有 356 种产品产量同比增长。乙烯 264 万吨，增长 16.8%；发电量 8450 亿千瓦时，增长 1.1%；原油加工量 6469 万吨，增长 19.6%。 石油和化工行业景气指数持续回升。根据中国石油和化学工业联合会与山东卓创资讯股份有限公司联合编制的石油和化工行业景气指数显示， 2023 年 8 月，石油和化工行业景气指数升至 96.69，较 2023 年 7 月上涨0.31 个百分点，处于正常区间；较 2022 年 8 月上涨 8.65 个百分点，同比增速继 7 月恢复正增长后提速。分行业来看，化学原料和化学品制造业在上下游的带动下，景气指数环比上涨 3.41 个百分点；橡胶、塑料和其他聚合物制造业景气指数环比上涨 0.82 个百分点；燃料加工业景气指数环比下降 4.42 个百分点。 印度尿素招标公布进展。9 月 15 日，印度 RCF 尿素招标最新进展公布，报价有效期至 9 月 25 日，最晚船期 11 月 14 日，收到供货商 18 家，总计362.18 万吨，西海岸供货量 162.52 万吨；东海岸供货量 199.66 万吨。由于临近四季度印度等国的农业需求旺季，叠加国内加强尿素保供，市场预期本轮印标价格或高于上轮（8 月 9 日）报价，部分头部贸易商预期价格在（400-450 美元/吨）。9 月 18 日晚间，印度最新一轮尿素招标价格出炉。东海岸 162.515 万吨，最低价格 405 美元/吨 CFR;西海岸 199.662 万吨，最低价格 400.5 美元/吨 CFR。本次印标大部分报价都在 430 美元/吨 CFR 以上，因此市场担忧其他供应商是能否接受 400-405 美元/吨 CFR 价格。 印度新一轮尿素招标进展公布， 三氯蔗糖、邻/对硝基氯化苯、橡胶助剂、氯氰菊酯、蛋氨酸等价格上涨 2023 年 9 月 19 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 中国化工品价格指数（CCPI）：本周 CCPI 较上周上涨 2.0%，较上月同期上涨 8.2%，年内上涨 5.6%，较去年同期下跌 2.9%。 本周涨幅较大的产品：双氧水(27.5%，山东)，+38%；氯乙酸(河北)，+27%；三氯蔗糖，+20%；丙烯酸甲酯(华东)，+14%；二甲基环硅氧烷(DMC)(华东)，+12%。 本周跌幅较大的产品：碳纤维(大丝束)，-14%；甲酸(国内)，-11%；碳纤维(小丝束)，-9%；碳酸锂(工业级,四川)，-8%；硫酸铵(山东临沂)，-7%。  中短期投资策略 23Q2主动管理型公募基金重仓持股中基础化工重仓占比 4.85%（季度环比-1.02pcts，季度同比-1.88pcts），石油石化重仓占比 0.58%（季度环比-0.44pcts，季度同比-0.48pcts）。站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显，建议继续买入化工龙头公司。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。 基础化工：化工品价格触底反弹，龙头白马充分受益。我们认为在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力，但考虑到历经两年景气周期，中观维度在建工程正欲投产，化工品价格修复弹性有待验证，但龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。重点推荐万华化学、华鲁恒升、龙佰集团等。 新材料：消费电子复苏预期，苹果 MR 产品进入推广阶段，重点推荐国瓷材料、斯迪克；锂电回收产业趋势，重点关注锂离子电池萃取相关公司；光伏装机增加叠加 topcon 需求放量，重点关注 POE 价格上行之可能。  本周基础化工品价格概况 三氯蔗糖价格上涨。根据百川资讯，供应方面，金禾、康宝、科宏三家主力企业正常排产，市场供应量充足，本周开工率提高至 86.98%。需求方面，本周三氯蔗糖需求好转，金九银十旺季来临。原材料方面，本周三氯蔗糖主要原料价格均有不同程度上涨，企业生产成本压力增加。库存方面，本周主力企业开工率继续提升，三氯蔗糖市场供应量持续增加，而天气转凉，下游好转支撑下，企业库存呈微降趋势。9 月 11 日，金禾实业再度发布涨价函，将价格上调至大包装 180 元/公斤，小包装 182 元/公斤，美金 FOB usd 21/Kg，科宏、康宝等企业跟进发布涨价函，本周三氯蔗糖价格为 18 万元/吨，周环比上涨 20.0%。 邻/对硝基氯化苯价格上涨。根据百川资讯，需求方面，下游市场需求一般，采购商在国庆节前正常采购备货。原材料方