量化选股因子跟踪月报：上月Beta、红利、波动率因子表现相对较优

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 金融工程研究报告 上月 Beta、红利、波动率因子表现相对较优 --- 量化选股因子跟踪月报 报告摘要： [Table_Summary] 综合考虑各个股票池中 IC 以及多头超额等指标，上个月整体表现相对较好的因子为 Beta、红利、波动率因子。 在 wind 全 A 股票池中 IC 排序表现较好的因子有规模（IC：25.60%，多头超额：1.97%，多空收益：4.77%）、盈利（IC：8.64%，多头超额：0.67%，多空收益：1.02%）和技术（IC：7.45%，多头超额：0.62%，多空收益：0.96%）。按多头超额排序表现较好的有规模、波动率。 在沪深 300 股票池中 IC 排序表现较好的因子有 Beta（IC：19.39%，多头超额：0.56%，多空收益：3.88%）、波动率（IC：13.19%，多头超额：0.02%，多空收益：2.17%）和红利（IC：13.00%，多头超额：0.54%，多空收益：0.95%）。按多头超额排序表现较好的因子有 Beta、红利。 在中证 500 股票池中 IC 排序表现较好的因子有 Beta（IC：18.52%，多头超额：0.82%，多空收益：2.38%）、流动性（IC：16.25%，多头超额：0.89%，多空收益：3.13%）和红利（IC：15.13%，多头超额：0.68%，多空收益：2.45%）。按多头超额排序表现较好的因子有流动性、成长。 在中证 1000 股票池中 IC 排序表现较好的因子有 Beta（IC：14.67%，多头超额：0.54%，多空收益：1.81%）、质量（IC：13.24%，多头超额：0.69%，多空收益：2.07%）和盈利（IC：12.64%，多头超额：0.54%，多空收益：1.95%）。按多头超额排序表现较好的有波动率、预期。 在上个月中，规模因子在大市值股票池中表现较差，但在 wind 全 A 中表现突出；而 Beta 因子在大市值股票池中表现较优；波动率因子总体表现优异；价值因子和技术因子总体表现一般；流动性因子在除 wind全 A 外的股票池中表现显著；动量反转因子在表现不佳。 盈利因子上月在中证 1000 股票池中表现突出；成长因子总体表现不错，上月在中证 500 和中证 1000 股票池中表现较好；质量因子上个月在除沪深 300 外的股票池中表现较优；红利因子上月整体表现优异，在全部股票池中均有显著超额；一致预期因子整体表现不错，但在沪深300 股票池中有小幅回撤。 上月在 wind全 A 中，表现较好的量价细分因子有对数市值、1月日内振幅平均、3 月日内振幅平均、相对强弱指标、1 年隔夜动量等；表现较好的财务细分因子有单季度应收账款周转率、单季度净利率、单季度利润债务比率等。 风险提示：以上分析基于模型结果和历史测算，存在模型失效风险。 [Table_Date] 发布时间：2023-09-04 [Table_Invest] [Table_Report] 相关报告 《平安国证 2000ETF 投资价值分析》 --20230811 《上月价值、波动率、红利因子表现较优》 --20230802 《2023 年二季度公募主动权益基金持仓解析》 --20230726 《上月价值、质量、红利因子表现相对较优》 --20230704 《上月规模、质量、盈利因子表现相对较优》 --20230606 [Table_Author] 证券分析师：王琦 执业证书编号：S0550521100001 021-61002390 wangqi_5636@nesc.cn 研究助理：贾英 执业证书编号：S0550122060006 13666061675 jiaying@nesc.cn 研究助理：张栋梁 执业证书编号：S0550122070003 17560733053 zhangdl@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 37 [Table_PageTop] 金融工程研究报告 目 录 1. 因子表现概述 ...................................................................................................... 6 1.1. 因子处理与测试说明 ............................................................................................................... 6 1.2. 大类风格因子表现 ................................................................................................................... 6 2. 量价细分因子跟踪 ............................................................................................ 11 2.1. 规模 ......................................................................................................................................... 15 2.2. Beta .......................................................................................................................................... 16 2.3. 波动率 ..................................................................................................................................... 17 2.4. 价值 ......................................................................................................................................... 19 2.5. 流动性 ......................................................................................................