景顺长城国证2000指数增强A产品投资价值分析：以基本面为核心精准选股，聚焦“小而美”投资布局

请务必阅读正文后的重要声明部分 2023 年 08 月 29 日 证 券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列-基金优选系列之四十三 以基本面为核心精准选股，聚焦“小而美”投资布局 ——景顺长城国证 2000 指数增强 A 产品投资价值分析 摘要 西 南证券研究发展中心  把握“小而美”国证 2000的投资契机 经济复苏格局，流动性宽松，利于小盘股行情。人工智能产业周期推动，政策支持专精特新，国证 2000 指数 2000 只成分股中，共有 410 只股票属于国家级专精特新企业，数量占比 20.50%，涉及先进制造和科技 TMT板块，指数的“专精特新”含量较高，成长潜力巨大。估值处于历史低位，配置价值凸显。成分股分散，利于量化指增策略发挥。  国 证 2000指数投资价值分析 编制思路：国证 2000指数，选取沪、深市场中市值规模中等且流动性好的 2000只个股作为指数样本，其中，日均成交额、日均总市值、个股的风险等因素均纳入考量，剔除经营异常、股价异动的个股。按日均总市值从高到低排序，扣除前1000 只证券后，按照缓冲区技术选取排名靠前的 2000 只证券作为样本。 指数特点：以中小市值为主，市值小于 100亿元的成分股有 1631家，占比 81.55%，分布数量最多。高度覆盖成长行业，国证 2000指数高度覆盖成长行业，目前国证2000指数内部市值占比最高的前 5大行业分别为医药生物、计算机、电子、机械设备和基础化工。细分行业广泛，申万三级行业分类中 IT 服务Ⅲ行业权重占比为3.83%，以微弱优势占据第一。前十大权重股多数上市以来涨幅显著。 指数收益：基日以来截至 2023 年 8 月 23 日，国证 2000 指数的年化收益率为6.93%，高于沪深 300收益率 6.06%、中证 500收益率 3.96%和中证 1000收益率 2.40%。从长期表现来看，国证 2000指数的年化收益率高于其他三个指数，同时从本周、近一个月表现来看，相比于中证 500 和中证 1000，国证 2000 指数收益率处于较高水平。  景顺长城国证 2000指数增强 A（019013.OF）产品投资价值分析 景顺长城国证 2000 指数增强 A（019013.OF）为股票型指数增强基金，其投资目标为在对标的指数进行有效跟踪被动投资基础上，通过量化策略进行组合投资，并结合增强型的主动投资，力争高于标的指数的投资收益。 指数增强型基金是在跟踪指数的基础上，加入增强型的积极投资手段，对投资组合进行适当调整，兼具被动投资和主动管理的优点。小盘和微盘股的资金关注度和投研覆盖度不高，定价更容易出现偏离，定价有效性较低，更适合捕捉 Alpha。指数增强策略采用 Alpha和 Beta相结合的方式，在捕捉市场 Beta的时候，力争获得 Alpha 的超额收益。 景顺长城指数增强通过超额收益模型、风险模型、交易成本模型这三大模型协同运作，以基本面为核心精准选股，使得策略逻辑能够有效地运行，从而获得超越基准指数的投资回报，同时增强了超额收益的稳定性和可持续性。  风险提示：本研究基于市场历史数据，基金、基金公司的历史表现不代表未来表现。若未来市场环境发生较大变化，基金、基金公司的实际表现可能与本文的结论有所差异。基金有风险，投资需谨慎。本报告仅作为参考，不构成投资收益的保证或投资建议。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：盛宝丹 电话：17761229406 邮箱：sbdyf@swsc.com.cn 相关研究 1. 平安基金刘杰：重视价值深耕成长，控制回撤较强防守 (2023-08-24) 2. 鹏华基金伍旋：践行价值投资派老将，穿越牛熊攻守兼备 (2023-08-24) 3. 宏利基金周笑雯：聚焦医药领域风格稳定，优选个股重视行业比较 (2023-08-22) 4. 鹏华基金刘方正：注重股债组合投资效率，锚定中证 500 追求个股超额 (2023-08-21) 5. 基于科创 50 成分股调整的策略构建 (2023-08-04) 6. 中银刘腾：优选个股淡化择时，规避热点深挖冷门 (2023-07-31) 7. 民生加银中证内地资源 A：新旧资源品协同共舞 (2023-07-27) 8. 工银中证国新央企现代能源 ETF：中特估叠加碳中和政策利好，把握“央企能源改革”投资契机 (2023-07-24) 9. 鹏华基金汤志彦：挖掘长期优质赛道，个股选择能力突出 (2023-07-18) 10. 稳中求进，攻守兼顾——金融工程 2023年中期投资策略 (2023-07-06) 基 金优选系列之四十三 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 把握“小而美”国证 2000 的投资契机 ................................................................................................................................................. 1 1.1 经济复苏格局，流动性宽松，利于小盘股行情........................................................................................................................... 1 1.2 人工智能产业周期推动，政策支持专精特新 ............................................................................................................................... 2 1.3 估值处于历史低位，配置价值凸显 ................................................................................................................................................. 3 1.4 成分股分散，利于量化指增策略发挥 ............................................................................................................................................ 3 2 国证 2000 指数投资价值分析 ...................................................................................................................................