电子行业周报：台积电8月营收同比下滑

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●台积电 8 月营收同比下滑。台积电发布公告，8 月营收约 1886.9 亿元新台币，环比增长 6.2%，同比下降 13.5%。2023 年 1 月至 8 月，台积电营收总计为 13557.8 亿元新台币，较 2022 年同期减少 5.2%。 ●机构预计 mate60 系列出货量有望达到 500-600 万部。TechInsights 发文称，整个华为品牌在今年第二季度出现一些复苏——同比增长 28%，此增长来自华为在国内的忠实粉丝、中东和其他新兴市场的 4G 用户。此外，华为 Mate60系列机型的生命周期预计为两年，在此期间该系列机型的出货量有望达到 500-600 万部。 ◎回顾本周行情（9 月 6 日-9 月 13 日），本周上证综指下跌 1.11%，沪深300 指数下跌 1.98%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 3.55%，跑输上证综指 2.44 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.57 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十九。行业估值方面，本周估值下降至 46.37 倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货出货 2.65 亿台，同比增长-7.24%。中国6 月智能手机出货量 2086 万台，同比增长-24.1%。6 月，全球半导体销售额415.1 亿美元，同比增长-17.3%。7 月，日本半导体设备出货量同比增长-12.64%。 ◎行业动态：台积电 8 月营收同比下滑；二季度三星代工业务市占率提高；二季度欧洲手机出货量下降；机构预计 mate60 系列出货量有望达到 500-600 万部。 ◎公司动态：京东方：市场形势有所好转。 ◎投资建议：电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2023 年 9 月 14 日 证券研究报告·电子行业周报 台积电 8 月营收同比下滑 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（9 月 6 日-9 月 13 日），本周上证综指下跌 1.11%，沪深 300 指数下跌1.98%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 3.55%，跑输上证综指 2.44 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.57 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 3.99%，跑输上证综指 2.88 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.01 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数下跌 4.16%，跑输上证综指 3.05 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.19 个百分点；申万二级元件指数下跌 3.2%，跑输上证综指 2.09 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.22 个百分点；申万二级光学光电子指数下跌 2.17%，跑输上证综指 1.06 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.19 个百分点；申万二级消费电子指数下跌 4.56%，跑输上证综指 3.45 个百分点，跑输沪深 300指数 2.58 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十九。行业估值方面，本周估值下降至46.37 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量下滑。根据 IDC 数据，2023 年第二季度智能手机出货 2.65 亿台，同比增长-7.24%，环比增长-1.23%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量下滑。根据信通院数据，中国 6 月智能手机出货量 2086 万台，同比增长-24.1%。相比 5 月的 22.6%出现下滑。 5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但目前手机销量已经在相对底部，对行业不必更加悲观。安卓系手机已经进行了较大规模的去库存，库存水平逐渐恢复正常，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。7 月，全球半导体销售额 432.2 亿美元，同比增长-11.8%，相比 6 月-17.3%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。7 月，日本半导体设备出货量同比增长-12.64%，相比 6 月增速-8.91%有所下降。 半导体行业出现较明显的分化，消费电子相关需求持续走弱，体现为中国半导体销售增速放缓。同时景气下行开始向上游设备传导，海外半导体设备出货量也开始下行。但国内半导体设备受益于国产替代，依然保持较高的景气度。 综上所述，电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.台积电 8 月营收同比下滑 台积电发布公告，8 月营收约 1886.9 亿元新台币，环比增长 6.2%，同比下降 13.5%。 2023 年 1 月至 8 月，台积电营收总计为 13557.8 亿元新台币，较 2022 年同期减少 5.2%。 这一数据下降与今年芯片出货较弱脱不开关系，根据 TrendForce 集邦咨询近日公布的数据，台积电第二季营收约 156.66 亿美元，环比减少幅度收敛至 6.4%，市场份额 56.4%； TrendForce 表示下半年旺季需求较往年弱，但第三季度如 AP、modem 等高价主芯片及周边 IC 订单有望支撑苹果供应链伙伴的产能利用率表现，加上少部分 HPCAI 芯片加单效应推动高价制程订单。TrendForce 集邦咨询预期，第三季全球前十大晶圆代工产值将有望自谷底反弹，后续缓步成长。（信息来源：IT 之家） 3.2.二季度三星代工业务市占率提高 三星对其代工业务的大规模投资