农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2023 年 09 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《能繁去化短期放缓，长期看中型猪场或是去化主体—行业点评报告》-2023.9.13 《能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机—行业周报》-2023.9.10 《2023H1 行业营收延续增长，生猪减亏白鸡利润大增—行业点评报告》-2023.9.6 USDA 上调 2023/2024 年全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001  9 月报告上调 2023/2024 年全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量 2023 年 9 月 12 日美国农业部发布 9 月全球农产品 2023/2024 年供需预测报告，较 8月（2023/2024 年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）巴西二季玉米收获态势良好，预计总产量创历史新高；（2）大豆主产国方面美国产量预期有环比下滑；（3）加拿大、澳大利亚天气干燥，小麦产量预期下降；（4）全球水稻产量有所下修，印度、泰国等主产区产量均环比调减。  玉米、小麦：玉米产量、小麦消费量环比调增 玉米：9 月报告较 8 月报告对玉米产量进行了上调，对玉米消费量进行了下调。产量方面，报告上调了 2023/2024 年度全球玉米产量，环比调增 79 万吨至 12.14 亿吨。贸易方面，2023/2024 年全球玉米出口量较 8 月报告持平，仍为 1.96 亿吨。消费量方面，饲用消费较 8 月报告进行了下调，国内消费环比亦有所下调，分别环比变动-59万吨及-60 万吨至 7.56 亿吨和 12.00 亿吨。库存方面，9 月报告调增了 2023/2024 种植季的期末库存，较 8 月预测值调增 294 万吨至 3.14 亿吨。 小麦：9 月报告预计 2023/2024 年全球小麦产量及期末库存环比均下调。产量来看，2023/2024 年度全球小麦产量环比调减 603 万吨至 7.87 亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增 95 万吨至 1.58 亿吨。贸易来看，9 月预测的全球小麦进出口量较 8 月报告分别环比调减 177 万吨、205 万吨。库存来看，全球 2023/2024期末库存较 8 月预测值环比调减 700 万吨至 2.59 亿吨。  大豆：全球产量、消费量环比下调 9 月报告下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024 年度全球大豆产量环比调减 146 万吨至 4.01 亿吨。贸易方面，2023/2024 年全球大豆出口量较 8 月报告有所下调,报告环比调减了大豆出口量 35 万吨至 1.68 亿吨。消费量来看，9 月预测的压榨量较 8 月报告有所下调，国内消费环比亦有所下调，分别环比变动-179 万吨及-132 万吨至 3.28 亿吨和 3.83 亿吨。库存来看，全球期末库存较 8 月预测值环比调减15 万吨至 1.19 亿吨。  水稻：全球产量、消费量环比下调 USDA9 月预计 2023/2024 年全球稻米预计供应有所减少。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调减 286 万吨至 5.18 亿吨。库存来看，全球 2023/2024稻米期初期末库存分别较 8 月预测值环比变动-155 万吨和-418 万吨。消费来看，2023/2024 年全球稻谷消费环比调减 22 万吨 5.23 亿吨。贸易来看，9 月预测的全球稻谷进出口量较 8 月报告分别环比调减 83 万吨和调减 84 万吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-092023-012023-05农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 9 月报告上调 2023/2024 年全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量 ........................................................................... 3 2、 玉米：全球产量环比上调，消费量环比下调 ......................................................................................................................... 3 3、 大豆：产量、期末库存环比下调 ............................................................................................................................................ 5 4、 小麦：全球产量、库存环比均下调 ........................................................................................................................................ 7 5、 水稻：全球水稻产量、库存规模环比均下调 ......................................................................................................................... 9 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 巴西 2022/2023 年度玉米总产量预计创历史新高 ............................................................................................................. 3 图 2： 巴西二季玉米收获态势良好 ............................................................................................................................................... 3 图 3：